-
Низкая эластичность спроса позволит сохранить на неизменном уровне размер выручки как за мобильную связь, так и за использование ШПД.
-
Ухудшение доступа к закупкам нового оборудования и сокращение объемов капитальных вложений со временем будут отрицательно сказываться на качестве телекоммуникационных услуг и впоследствии могут привести к технологическому отставанию.
Рынок телекоммуникаций, согласно подходам АКРА, имеет очень низкий отраслевой риск. Это обусловлено высокой капиталоемкостью отрасли, что создает значительные барьеры для новых игроков, и низкой эластичностью спроса на основные телекоммуникационные услуги. Указанные факторы — низкая эластичность спроса и высокая капиталоемкость — продолжат оказывать существенное влияние на отрасль в ближайшие годы, однако это влияние, по оценкам Агентства, может быть разнонаправленным.
Основу рынка телекоммуникаций составляют мобильная связь и широкополосный доступ в Интернет (ШПД), на которые по итогам 2021 года приходилось 51 и 11% соответственно. АКРА допускает, что на фоне индексации стоимости тарифов и возможной корректировки их наполнения часть абонентов перейдет на более дешевые тарифные планы в линейках операторов. В то же время Агентство не ожидает существенного изменения размера абонентской базы из-за крайне высокой востребованности услуг связи в повседневной жизни, что позволит сохранить темпы роста выручки этих сегментов. Сокращение сегмента фиксированной телефонной связи продолжится и, возможно, даже ускорится в 2022–2023 годах. Однако в связи с тем, что его доля уже достаточно низка (4% по итогам 2021 года), это не окажет значительного влияния на рынок в целом.
Высокая капиталоемкость отрасли требует постоянных инвестиций. Отношение капитальных расходов к выручке у операторов связи традиционно одно из самых высоких среди всех нефинансовых компаний. На фоне этого возможная нехватка нового телекоммуникационного оборудования и износ уже использующегося представляются одними из наиболее серьезных сложностей для отрасли, так как не только замедляют переход к новому стандарту связи (5G), но и затрудняют общее поддержание работы инфраструктуры связи.
Рисунок 1. Структура выручки телекоммуникационных компаний
Часть выручки телекоммуникационных компаний приходится на такие сегменты, как облачные технологии, онлайн-развлечения и другие, что, согласно методологии Агентства, относится к рынку информационных технологий (ИТ), который характеризуется средним уровнем отраслевого риска. Для этого рынка АКРА выделяет несколько подотраслей, которым будут присущи разные тенденции в ближайшие три–пять лет. Для первого из таких сегментов — провайдеров различных решений в области ИТ-инфраструктуры (ЦОД, облачные технологии и пр.) — АКРА ожидает преобладание тенденций, схожих с телекоммуникационным рынком. Долгосрочный стабильный спрос на услуги, с одной стороны, будет ограничиваться потенциальными сложностями с закупкой оборудования, с другой.
Еще одним сегментом являются различные цифровые услуги. Такого рода продукты в значительной своей массе не относятся к категории первой необходимости, что может привести к некоторому спаду выручки в период сокращения доходов населения. Третий сегмент рынка, который выделяет Агентство, это российские разработчики программного обеспечения (ПО). Такие компании имеют значительный потенциал роста в связи с уходом с российского рынка ряда иностранных игроков.
В целом рынок ИТ в России, помимо упомянутых выше сложностей с оборудованием, может столкнуться с нехваткой профильных специалистов. В этой связи рынку нужны комплексные меры поддержки, направленные на обеспечение бесперебойных поставок компонентов, сохранение и развитие штата квалифицированного персонала, а также доступа к источникам финансирования, которого у небольших компаний на рынке ИТ зачастую нет.
В рейтинговый портфель АКРА входят практически все крупнейшие телекоммуникационные компании России и представители всех описанных сегментов рынка ИТ. Агентство полагает, что крупные компании смогут найти альтернативные каналы обеспечения оборудованием, что позволит им сохранить масштабы своего бизнеса. Для небольших компаний ключевым вопросом на 2022–2023 годы будет доступ к источникам финансирования, в связи с чем АКРА будет продолжать внимательно следить за состоянием ликвидности таких эмитентов.
