С января по апрель 2016 года стальной прокат в РФ подорожал на
34–47%, и в мае эта тенденция сохраняется, что вызывает серьезную обеспокоенность у потребителей на фоне низкого спроса в строительном секторе и машиностроении. В попытке обуздать рост цен к решению проблемы подключилась Федеральная антимонопольная служба (ФАС), которая по итогам заседания 24 мая 2016 заявила о намерении до конца июня принять решение о наложении штрафов на металлургов, если в их действиях будут выявлены нарушения антимонопольного законодательства.
АКРА не ожидает значительных санкций против отечественных металлургов со стороны ФАС, поскольку подорожание стали на внутреннем рынке РФ объясняется ростом цен на мировом рынке, где с января по апрель 2016 года горячекатаный рулон подорожал на 56% до 408 долл. США / т (цена FOB в портах Черного моря), а укрепление рубля за аналогичный период затормозило рост цен на внутреннем рынке на 22%. В итоге общий рост цен составил 34%, что не позволяет говорить о целенаправленном манипулировании рынком со стороны металлургов.
Рисунок 1. Влияние мировых цен и курса рубля на цену горячекатаного стального рулона в РФ в январе–апреле 2016 года
АКРА полагает, что майский взлет стальных котировок на рынке РФ себя исчерпал. Во 2 пол. 2016 г. АКРА ожидает снижения цен на сталь в России на 15-20% в результате падения котировок стали на мировом рынке и ожидаемой девальвации рубля, которая будет сдерживать темпы снижения цен на внутреннем рынке:
- Во 2 пол. 2016 г. ожидается снижение мировых цен на сталь, поскольку загрузка сталелитейных мощностей останется в среднем на уровне 70-72% ввиду низкого спроса. В результате цены на горячекатаный рулон на мировом рынке опустятся до 350–360 долл. США / т, или на 14–17% относительно уровня апреля 2016 года.
- АКРА допускает ослабление нефтяных котировок во 2 пол. 2016 г., которое будет вызвано в том числе возможным решением ФРС США поднять ключевую ставку. В итоге курс рубля за этот период по прогнозам снизится до 67–69 руб. / долл. США.
Рисунок 2. Прогноз экспортных и внутрироссийских цен на горячекатаный
стальной рулон, руб. / т
Средний уровень цен во 2 пол. 2016 г. окажется на 19% выше средней цены 1 кв. 2016 г., что позволит крупнейшим отечественным металлургическим компаниям добиться роста рентабельности по EBITDA с 23% (среднее по крупным компаниям за 1 кв. 2016 г.) до 25–30%.
На фоне ожиданий дальнейшей девальвации национальной валюты можно рассчитывать на улучшение показателей долговой нагрузки у компаний сектора.
