Полный рейтинговый отчет по АО «КБ ДельтаКредит»

Дата публикации: 24.05.2018

Краткая информация о банке

АО «КБ «ДельтаКредит» (далее — ДельтаКредит, Банк) — специализированный банк, ориентированный исключительно на предоставление ипотечных жилищных кредитов физическим лицам. По данным на 01.03.2018 Банк занимал на российском рынке 53-е место по величине собственных средств и 45-е место по величине активов. По итогам 2017 года ДельтаКредит занимал 6-е место по объему выдачи ипотечных кредитов.

100% акций Банка принадлежит ПАО РОСБАНК (рейтинг АКРА — ААА(RU), прогноз «Стабильный»; далее — РОСБАНК, поддерживающая организация, ПО). Организационно ДельтаКредит вместе с РОСБАНКом и ООО «Русфинанс Банк» (рейтинг АКРА — ААА(RU), прогноз «Стабильный»; далее — Русфинанс Банк) входит в Группу Societe Generale (Франция). С операционной точки зрения ДельтаКредит выполняет функцию развития ипотечного кредитования в рамках российского бизнеса Группы Societe Generale.

Факторы рейтинговой оценки

Бизнес-профиль (bbb)

Бизнес-профиль ДельтаКредита характеризуется адекватной франшизой на российском ипотечном рынке, а также высокой оценкой корпоративного управления, стратегии и структуры собственности. Вместе с тем узкая продуктовая специализация Банка выражается в крайне слабой диверсификации операционного дохода.

ДельтаКредит — ярко выраженный нишевой банк, специализирующийся на предоставлении исключительно ипотечных жилищных кредитов физическим лицам. По итогам 2017 года доля Банка на ипотечном рынке (по объему выданных ипотечных кредитов) оценивалась в 2,8%, что ниже результатов 2016 года (3,1%) вследствие более активного роста отдельных крупных игроков. Вместе с тем, по мнению Агентства, текущая доля Банка на рынке является адекватной с учетом крайне высокой концентрации данного сегмента — более 70% рынка приходится на ПАО Сбербанк (рейтинг АКРА — ААА(RU), прогноз «Стабильный») и Банк ВТБ (ПАО). Мы полагаем, что относительно устойчивые конкурентные позиции Банка обеспечиваются, помимо собственного бренда, развитой системой продаж ипотечных продуктов через сеть банков-партнеров (рост объемов выдачи с 15 до 20% по результатам 2017 года за счет увеличения продаж через банки федерального масштаба) и отделения РОСБАНКа (24% в объеме выдачи за 2017 год — рост на 13 п. п. по сравнению с 2016 годом).

Возможную угрозу позициям ДельтаКредита продолжают представлять крупные банки с государственным участием и отдельные иностранные банки, имеющие возможность проводить демпинговую политику на ипотечном рынке благодаря более дешевой стоимости фондирования. По информации ДельтаКредита, в 2018 году Банк не планирует менять ценовую политику в отношении своих ипотечных продуктов, а основное внимание будет уделено повышению технологичности процесса предоставления ипотечного кредита и удобства для заемщика (в том числе за счет роста числа заявок, одобряемых дистанционно). Мы также позитивно оцениваем тот факт, что Банк продолжает фокусироваться на клиентах с доходами выше среднего (составляют порядка 70% портфеля), что может свидетельствовать о более качественном росте портфеля.

Нишевая специализация ДельтаКредита определяет крайне слабую диверсификацию операционного дохода, который по итогам 2017 года на 89% формировался за счет процентных доходов от предоставления ипотечных кредитов (индекс Херфиндаля — Хиршмана составил 0,80). Структура операционного дохода остается стабильной на протяжении последних трех лет, и с учетом стратегии Банка мы не ожидаем ее изменения на горизонте ближайших 12–18 месяцев. Также необходимо отметить концентрацию операционного дохода Банка по географическому признаку — основной объем ипотечного портфеля приходится на Москву и Санкт-Петербург.

Рисунок 1. Структура операционного дохода ДельтаКредита (12М 2017), %

Акционерная структура ДельтаКредита оценивается как полностью прозрачная. Единственным акционером Банка выступает РОСБАНК, который в свою очередь контролируется Societe Generale S.A. АКРА отмечает высокую деловую репутацию акционера и ключевого управленческого персонала Банка.

Система корпоративного управления ДельтаКредита расценивается как одна из лучших на российском банковском рынке. Организационная структура Банка прозрачна и понятна, находится в соответствии с масштабом бизнеса и принимаемыми рисками и, на наш взгляд, позволяет осуществлять эффективное управление бизнес-процессами на всех уровнях. Для минимизации потенциальных конфликтов интересов в части управления рисками установлен дополнительный контроль со стороны РОСБАНКа и Группы Societe Generale. Ключевые управленческие и стратегические решения принимаются с учетом бизнес-интересов Группы Societe Generale в России. Уровень опыта и деловых качеств управленческой команды ДельтаКредита оценивается как высокий.

Качество стратегии и стратегического планирования оценивается на уровне выше среднего в контексте российской банковской системы. Действующая в Банке стратегия характеризуется четкостью и понятностью и учитывает актуальные макроэкономические показатели. По мнению АКРА, стратегические цели являются разумными и в значительной степени достижимыми в заявленные Банком сроки. С точки зрения Агентства, существует ряд угроз для достижения поставленных Банком целей со стороны ключевых конкурентов, однако гибкая модель стратегического планирования позволит при необходимости оперативно скорректировать бизнес-политику Банка. Также АКРА полагает, что ряд стратегических решений, над которыми в настоящее время работает команда ДельтаКредита, может частично компенсировать негативный эффект от усиливающейся конкуренции и падающей маржинальности российского ипотечного рынка.

Ключевые факторы риска

Достаточность капитала: сильная (+2)

АКРА оценивает уровень достаточности капитала ДельтаКредита как сильный. Существующий запас по достаточности основного капитала позволяет Банку выдержать значительный прирост стоимости риска без нарушения регулятивных нормативов. Собственные возможности ДельтаКредита по генерации нового капитала мы оцениваем как сильные, даже несмотря на полученный Банком в 2016 году чистый убыток.

ДельтаКредит поддерживает хороший запас по достаточности капитала как по международным стандартам, так и в соответствии с российскими регулятивными требованиями. Норматив Н1.2 за последние 12 месяцев не опускался ниже уровня 9% на отчетные даты (на 01.03.2018 составил 10,6%, что превышает минимальное требование по нормативу с учетом надбавок). Нормативы Н1.0 и Н1.1 также соблюдаются Банком со значительным запасом к регулятивному минимуму (с учетом надбавок). Согласно данным стресс-тестирования, проведенного АКРА, существующий запас капитала позволяет Банку на горизонте ближайших 12–18 месяцев выдержать значительный прирост стоимости риска (по сравнению с ожидаемым в 2018 году уровнем) — не менее 400 б. п. — без падения достаточности основного капитала (Н1.2) ниже 6%.

Рисунок 2. Достаточность и генерация капитала ДельтаКредита

Собственные возможности ДельтаКредита по генерации нового капитала оцениваются АКРА как сильные. АКРА отмечает, что в 2016 году Банком был получен значительный убыток (2,3 млрд руб.), связанный с реструктуризацией существенного объема ипотечных кредитов в иностранной валюте. Вместе с тем уже в 2017 году Банк продемонстрировал значительный рост финансового результата: чистая прибыль составила 2,2 млрд руб., что лишь на 20% ниже максимального уровня 2014 года. Мы ожидаем сохранения достигнутого уровня генерации капитала в 2018 году.

Согласно базовому сценарию Агентства, в 2018 году портфель ипотечных кредитов (до вычета резервов) вырастет на 17-20%; чистая процентная маржа по ипотечному портфелю (NIM) сохранится на уровне порядка 2-2,5%, а соотношение операционных расходов и доходов (CTI) - в пределах 40% (на уровне 2017 года).

Риск-профиль: адекватный (+1)

АКРА оценивает действующую в ДельтаКредите систему управления рисками как адекватную в контексте российского банковского рынка (в терминах используемой методологии). Система риск-менеджмента характеризуется высоким уровнем формализации (разработаны и утверждены положения по оценке и управлению ключевыми видами рисков). В Банке функционирует отдельное подразделение — служба управления рисками, — руководитель которого входит в состав правления и подчиняется председателю правления. Одновременно с этим руководитель службы управления рисками подотчетен руководителю службы рисков на уровне Группы Societe Generale в России. Также в структуре Банка функционирует департамент андеррайтинга, ответственный за оценку рисков и принятие решений о выдаче ипотечных ссуд. Данный департамент независим от бизнес-подразделений Банка. Система лимитов в рамках ипотечного кредитования представлена следующим образом: при величине ссуды до 12/10/8 млн руб. (для Москвы/Санкт-Петербурга/регионов соответственно) решение о предоставлении ссуды принимается департаментом андеррайтинга; для ссуд до 40/30/24 млн руб. требуется обязательное одобрение от службы управления рисками; в случае превышения указанных сумм кредитная заявка рассматривается на кредитном комитете с участием членов правления Банка.

Специализация на ипотечном кредитовании физических лиц выражается в высокой диверсификации кредитного портфеля по клиентам (на конец 2017 года на 10 крупнейших заемщиков приходилось менее 0,5% кредитного портфеля).

Текущий уровень проблемной задолженности ДельтаКредита оценивается Агентством как приемлемый. В 2017 году Банк продолжил работу с проблемными заемщиками, что в совокупности с ростом новых выдач привело к снижению доли проблемных ссуд. По состоянию на конец 2017 года доля NPL90+ в кредитном портфеле Банка составила 2,9% (3,7% на 31.12.2016), а с учетом реструктурированных ссуд совокупная доля проблемной задолженности оценивается АКРА в 9,0% кредитного портфеля (11,3% годом ранее). Реструктурированные ссуды представляют собой кредиты с пересмотренными условиями (включая изменение графика платежей и/или валюты кредита, а также списание части задолженности). Если бы условия по данным кредитам не были пересмотрены, тогда такие кредиты считались бы просроченными и обесцененными, в связи с чем при оценке риск-профиля АКРА относит данную задолженность к проблемной. Реструктуризация затронула в основном ипотечные кредиты в долларах США и была связана с переводом данной задолженности в рубли.

Мы ожидаем дальнейшего снижения доли проблемной задолженности в портфеле с учетом того, что основной объем кредитов в долл. США уже реструктурирована, а качество рублевого портфеля оценивается как высокое.

АКРА отмечает, что у Банка отсутствуют вложения в ценные бумаги. Временно свободные денежные средства размещаются преимущественно на счетах РОСБАНКа и Русфинанс Банка, обладающих наивысшим уровнем кредитоспособности (ААА(RU)).

Подверженность ДельтаКредита рыночному риску оценивается как низкая. Уровень операционного риска не представляется существенным.

Фондирование и ликвидность: адекватные (0)

АКРА оценивает позицию Банка по ликвидности на краткосрочном и долгосрочном горизонтах как сильную. Однако итоговая оценка фактора ограничивается концентрированным профилем фондирования.

По состоянию на конец 2017 года на прогнозном горизонте в три месяца показатель дефицита краткосрочной ликвидности (ПДКЛ) был положительным как в базовом, так и в стрессовом сценариях АКРА (запас ликвидности составил около 25 млрд руб. и 22 млрд руб. соответственно). АКРА отмечает, что положительный запас ликвидности сохраняется даже в случае полного прекращения поступлений платежей по кредитному портфелю на горизонте трех месяцев.

Позиция ДельтаКредита по ликвидности на долгосрочном горизонте также оценивается как сильная: показатель дефицита долгосрочной ликвидности — ПДДЛ — составил 104% на конец 2017 года.

АКРА отмечает, что в последние 12 месяцев ДельтаКредит выполнял нормативы мгновенной, текущей и долгосрочной ликвидности (Н2, Н3, Н4) со значительным запасом.

Структура фондирования ДельтаКредита остается концентрированной. На конец 2017 года 54% всех обязательств Банка составляли выпущенные долговые ценные бумаги (биржевые облигации и облигации с ипотечным покрытием), еще порядка 38% обязательств сформированы за счет средств, привлеченных от РОСБАНКа (годом ранее на них приходилось 32%). Иные источники занимают незначительную долю в структуре обязательств. По мнению АКРА, существующая концентрация портфеля фондирования связана со специализацией Банка на ипотечном кредитовании, требующем долгосрочных источников финансирования. Агентство отмечает, что основной объем выпущенных облигаций (около 80%) и межбанковских кредитов (порядка 70%) имеет срок погашения после 2019 года. Это позволяет значительно снизить возможную волатильность данных источников. Также важно отметить, что лимит привлечения средств от РОСБАНКа не является фиксированным и может корректироваться в рамках финансового года в зависимости от текущей потребности в ресурсах. В 2018 году Банку предстоит пройти оферты по выпускам на общую сумму в 11,6 млрд руб. Принимая во внимание значительный запас ликвидности, Агентство оценивает риск невыполнения данных обязательств как низкий. При планировании запаса ликвидности ДельтаКредит закладывает в прогноз 100%-ную вероятность выплат в рамках оферт по облигациям.

Корректировки

Системные

Мы ожидаем, что на горизонте 12–18 месяцев ключевые показатели состояния операционной среды, в которой Банк осуществляет деятельность, останутся стабильными. Это не дает оснований для применения негативной системной корректировки в отношении российских банков, включая ДельтаКредит.

Индивидуальные

Основания для использования индивидуальных корректировок отсутствуют.

Поддержка

Системная значимость

ДельтаКредит не привлекает средства населения, юридических лиц, а также субфедеральных и муниципальных образований. По мнению АКРА, банкротство кредитной организации будет иметь незначительные последствия как в масштабах российского финансового рынка, так и в рамках отдельных регионов. Наше мнение о системной значимости Банка выражается в отсутствии дополнительных ступеней поддержки к оценке собственной кредитоспособности (ОСК).

Группа

Единственный акционер ДельтаКредита — РОСБАНК — характеризуется высоким уровнем кредитоспособности (AAA(RU)) и, по мнению АКРА, готов предоставлять Банку долгосрочное и краткосрочное финансирование в достаточном объеме, а также осуществлять увеличение капитала в случае необходимости, учитывая:

100%-ное участие в капитале ДельтаКредита;
реализацию через ДельтаКредит стратегии развития ипотечного кредитования в рамках российского бизнеса Группы Societe Generale, являющейся контролирующим акционером ПО;
стратегическую значимость российского банковского рынка, включая сегмент ипотечного кредитования, для Группы Societe Generale;
значительную операционную интеграцию между ДельтаКредитом и ПО на уровне стратегии, кредитной политики, риск-менеджмента, а также фондирования и управления ликвидностью;
возможные высокие репутационные риски для всей Группы Societe Generale в случае банкротства Банка.

В соответствии с перечисленными выше факторами, а также с Методологией анализа взаимосвязи компаний внутри группы можно оценить степень связей между ДельтаКредитом и ПО как очень сильную. Учитывая сильную категорию ПО, мнение АКРА об уровне поддержки со стороны Группы выражается в приравнивании финального рейтинга ДельтаКредита к уровню рейтинга ПО (AAA(RU)).

Государство

Банк не является организацией, связанной с государством, что выражается в отсутствии дополнительных ступеней поддержки к ОСК.

Ключевые допущения

стоимость кредитного риска в пределах 1%;
чистая процентная маржа в пределах 2–2,5%;
достаточность капитала 1-го уровня (Н1.2) выше 8,5% на горизонте 12–18 месяцев;
сохранение текущей структуры фондирования.

Факторы возможного изменения прогноза или рейтинга

«Стабильный» прогноз предполагает с наиболее высокой долей вероятности неизменность рейтинга на горизонте 12–18 месяцев.

К негативному рейтинговому действию может привести:

потеря акционерного или операционного контроля со стороны поддерживающей организации или Группы Societe Generale, а также существенное снижение уровня значимости Банка внутри Группы Societe Generale.

Рейтинги выпусков

АО «КБ «ДельтаКредит», БО-001Р-01 (RU000A0ZYBG6), срок погашения — 30.09.2020, объем эмиссии — 7 млрд руб. — ААА(RU).

Обоснование. Эмиссия является старшим необеспеченным долгом Банка. По причине отсутствия структурной и контрактной субординации выпуска АКРА оценивает эти облигации как равные по очередности исполнения другим существующим и будущим необеспеченным и несубординированным обязательствам Банка. Согласно методологии АКРА, кредитный рейтинг эмиссии приравнивается к кредитному рейтингу АО «КБ «ДельтаКредит» — AAA(RU).

Рейтинговая история

24.04.2018 — AAA(RU), прогноз «Стабильный».

27.04.2017 — AAA(RU), прогноз «Стабильный».

Регуляторное раскрытие

Кредитные рейтинги АО «КБ ДельтаКредит» и облигационного выпуска АО «КБ ДельтаКредит» (ISIN RU000A0ZYBG6) были присвоены по национальной шкале для Российской Федерации на основе Методологии присвоения кредитных рейтингов банкам и банковским группам по национальной шкале для Российской Федерации, Методологии анализа взаимосвязи рейтингуемых лиц с поддерживающими организациями за пределами Российской Федерации, а также Основных понятий, используемых Аналитическим Кредитным Рейтинговым Агентством в рейтинговой деятельности. При присвоении кредитного рейтинга указанному выпуску также использовалась Методология присвоения кредитных рейтингов отдельным выпускам финансовых инструментов по национальной шкале для Российской Федерации.

Впервые кредитный рейтинг АО «КБ ДельтаКредит» и кредитный рейтинг облигационного выпуска АО «КБ ДельтаКредит» (ISIN RU000A0ZYBG6) были опубликованы АКРА 27.04.2017 и 27.09.2017 соответственно. Очередной пересмотр кредитного рейтинга и прогноза по кредитному рейтингу АО «КБ ДельтаКредит», а также кредитного рейтинга облигаций АО «КБ ДельтаКредит» (ISIN RU000A0ZYBG6) ожидается в течение одного года с даты рейтингового действия (24.04.2018).

Кредитные рейтинги были присвоены на основании данных, предоставленных АО «КБ ДельтаКредит», информации из открытых источников, а также баз данных АКРА. Рейтинговый анализ был проведен с использованием отчетности АО «КБ ДельтаКредит» по МСФО и отчетности АО «КБ ДельтаКредит», составленной в соответствии с требованиями Указания Банка России от 24.11.2016 №4212-У. Кредитные рейтинги являются запрошенными, АО «КБ ДельтаКредит» принимало участие в процессе присвоения кредитных рейтингов.

Факты существенного отклонения информации от данных, зафиксированных в официально опубликованной финансовой отчетности АО «КБ ДельтаКредит», не выявлены.

АКРА не оказывало АО «КБ ДельтаКредит» дополнительных услуг. Конфликты интересов в рамках процесса присвоения кредитного рейтинга выявлены не были.