Обоснование кредитного рейтинга. Эмиссии являются старшим необеспеченным долгом ПАО «КАМАЗ» (далее — Компания, КАМАЗ). Основная сумма долга по данным выпускам обеспечивается государственной гарантией Российской Федерации. По причине отсутствия структурной и контрактной субординации выпусков АКРА оценивает эти облигации как равные по очередности исполнения другим существующим и будущим необеспеченным и несубординированным обязательствам Компании. В соответствии с методологией АКРА, принимая во внимание высокий уровень кредитоспособности Компании, а также наличие государственных гарантий на основную сумму долга, АКРА относит данный вид обязательств к I категории возмещения потерь, что подразумевает повышающую корректировку кредитного рейтинга эмиссий на одну ступень относительно кредитного рейтинга КАМАЗа — до уровня AА-(RU).
Кредитный рейтинг КАМАЗа обусловлен высоким уровнем системной значимости Компании для российской экономики и высокой степенью влияния государства (согласно методологии АКРА). Компания имеет сильные рыночные позиции, высокий уровень корпоративного управления, сильную географическую диверсификацию, сильную ликвидность и средние показатели оценки бизнес-профиля, размера, рентабельности бизнеса, долговой нагрузки и обслуживания долга. Сдерживающее влияние на уровень кредитного рейтинга оказывают слабые показатели денежного потока, обусловленные тем, что в настоящее время Компания проходит пик инвестиционного цикла.
Ключевые характеристики выпусков
| Заемщик | ПАО «КАМАЗ» |
| Кредитный рейтинг эмитента | А+(RU), прогноз «Стабильный» |
| Фактический эмитент | ПАО «КАМАЗ» |
| Тип ценной бумаги | Облигации биржевые процентные документарные на предъявителя, серия БО-07 |
| Объем эмиссии | 3 млрд руб. |
| Регистрационный номер | 4-07-55010-D |
| Заемщик | ПАО «КАМАЗ» |
| Кредитный рейтинг эмитента | А+(RU), прогноз «Стабильный» |
| Фактический эмитент | ПАО «КАМАЗ» |
| Тип ценной бумаги | Облигации биржевые процентные документарные на предъявителя, серия БО-08 |
| Объем эмиссии | 3 млрд руб. |
| Регистрационный номер | 4-08-55010-D |
| Заемщик | ПАО «КАМАЗ» |
| Кредитный рейтинг эмитента | А+(RU), прогноз «Стабильный» |
| Фактический эмитент | ПАО «КАМАЗ» |
| Тип ценной бумаги | Облигации биржевые процентные документарные на предъявителя, серия БО-09 |
| Объем эмиссии | 3 млрд руб. |
| Регистрационный номер | 4-09-55010-D |
| Заемщик | ПАО «КАМАЗ» |
| Кредитный рейтинг эмитента | А+(RU), прогноз «Стабильный» |
| Фактический эмитент | ПАО «КАМАЗ» |
| Тип ценной бумаги | Облигации биржевые процентные документарные на предъявителя, серия БО-10 |
| Объем эмиссии | 3 млрд руб. |
| Регистрационный номер | 4-10-55010-D |
| Заемщик | ПАО «КАМАЗ» |
| Кредитный рейтинг эмитента | А+(RU), прогноз «Стабильный» |
| Фактический эмитент | ПАО «КАМАЗ» |
| Тип ценной бумаги | Облигации биржевые процентные документарные на предъявителя, серия БО-11 |
| Объем эмиссии | 3 млрд руб. |
| Регистрационный номер | 4-11-55010-D |
Регуляторное раскрытие
Кредитный рейтинг был присвоен по национальной шкале для Российской Федерации на основе Методологии присвоения кредитных рейтингов отдельным выпускам финансовых инструментов по национальной шкале для Российской Федерации, а также Основных понятий, используемых Аналитическим Кредитным Рейтинговым Агентством в рейтинговой деятельности.
Кредитный рейтинг был присвоен облигациям ПАО «КАМАЗ» серий БО-07, БО-08, БО-09, БО-10 и БО-11 впервые. Пересмотр кредитного рейтинга ожидается в течение одного года с даты рейтингового действия (14.05.2018).
Кредитный рейтинг был присвоен на основании данных, предоставленных ПАО «КАМАЗ», информации из открытых источников, а также баз данных АКРА. Кредитный рейтинг является запрошенным, ПАО «КАМАЗ» принимало участие в процессе присвоения кредитного рейтинга.
Факты существенного отклонения информации от данных, зафиксированных в официально опубликованной финансовой отчетности ПАО «КАМАЗ», не выявлены.
АКРА не оказывало ПАО «КАМАЗ» дополнительных услуг. Конфликты интересов в рамках процесса присвоения кредитного рейтинга выявлены не были.
