АКРА ПОДТВЕРДИЛО КРЕДИТНЫЙ РЕЙТИНГ ТВЕРСКОЙ ОБЛАСТИ НА УРОВНЕ AA-(RU), ПРОГНОЗ «СТАБИЛЬНЫЙ»

Кредитный рейтинг Тверской области (далее — Тверская область, Область, Регион) обусловлен низкой долговой нагрузкой при минимальных рисках рефинансирования обязательств, высокой долей капитальных расходов в совокупных расходах Области (за вычетом субвенций) и значительным объемом накопленной ликвидности. Сдерживающее влияние на рейтинг оказывают умеренные показатели экономического развития Региона и операционной эффективности бюджета, а также его существенная потребность в использовании дополнительных средств.

Тверская область входит в состав Центрального федерального округа. В Регионе проживает порядка 1% населения Российской Федерации. По оценкам Области, объем ее валового регионального продукта (ВРП) за 2025 год составил 916 млрд руб.

Ключевые факторы оценки

Низкая долговая нагрузка при минимальных рисках рефинансирования долга. По состоянию на 01.01.2026 долг Области составлял 12,7 млрд руб., что на 11% меньше показателя по итогам 2024 года. Долговой портфель был полностью представлен бюджетными кредитами, часть которых в прошлом году была погашена, а часть списана в соответствии с распоряжениями Правительства Российской Федерации. В соответствии с графиком погашения на начало года, в 2026–2028 годах Области предстояло погашать порядка 7% долга ежегодно.

По состоянию на 01.06.2026 долг Области снизился на четверть к показателю на начало года благодаря очередному списанию бюджетных кредитов в объеме 3,1 млрд руб. Объемы погашения на ближайшие три года не изменились.

Долговая нагрузка Региона сохраняется низкой. Соотношение долга и текущих доходов по итогам 2025 года составило 11%. В 2026 году указанное соотношение практически не изменится.

Процентные расходы необременительны для Региона ввиду некоммерческого характера долга: усредненные¹ за 2023–2027 годы процентные расходы находятся на уровне значительно ниже 1% совокупных расходов бюджета (за вычетом субвенций). Соотношение долга Региона и прогнозируемого по итогам текущего года ВРП составит порядка 1%. Корректировки к уровню долговой нагрузки не применяются.

¹ Здесь и далее усреднение осуществляется в соответствии с Методологией присвоения кредитных рейтингов субъектам и муниципальным образованиям по национальной шкале для Российской Федерации.

Качественная оценка долгового профиля Тверской области соответствует второй категории. Средневзвешенный срок погашения долга существенно превышает четыре года. Операционная эффективность бюджета стабильно положительная. По данным Области, просроченная кредиторская задолженность на 01.01.2026 отсутствовала. Долговая нагрузка муниципальных образований низкая, по итогам 2025 года соотношение объема долга муниципалитетов и их совокупных налоговых и неналоговых доходов (ННД) составило 12%. Финансовый долг предприятий госсектора на начало 2026 года составлял 1,7 млрд руб., а их просроченная кредиторская задолженность — 1,5 млрд руб. Обязательства по проектам ГЧП, концессиям и лизингу у Области, согласно ее данным, отсутствуют.

Умеренные показатели операционной эффективности при существенной потребности бюджета в использовании дополнительного финансирования. Усредненное соотношение баланса текущих операций и текущих доходов за 2023–2027 годы составит порядка 6%. За 2025 год баланс текущих операций сформировался также на уровне 6% объема текущих доходов, в 2026 году возможно снижение показателя, однако он сохранится положительным. Это свидетельствует о полном покрытии текущих расходов Региона его текущими доходами без необходимости в использовании дополнительных средств.

Усредненная доля капитальных расходов в совокупных расходах за 2023–2027 годы составит 24%, при этом качественная оценка гибкости бюджетных расходов соответствует первой категории. Капитальные расходы зачастую финансируются примерно в равной доле за счет средств областного и федерального бюджетов. Баланс текущих операций после учета процентных доходов и расходов стабильно положительный. Модифицированный свободный денежный поток также положительный (за исключением показателей 2025–2026 годов).

Усредненная за 2023–2027 годы доля ННД в совокупных доходах Региона (без учета субвенций) составит 80%, что говорит об умеренно низкой зависимости от вышестоящего бюджета. Соотношение усредненных за указанный выше период модифицированного бюджетного дефицита (МБД) и текущих доходов ожидается на уровне -8%. Потребность Области в использовании дополнительных средств оценивается АКРА как существенная. По ожиданиям Агентства, МБД за 2026 год может составить порядка 23% объема текущих доходов Региона. Тем не менее, учитывая низкую долговую нагрузку Тверской области, АКРА корректирует усредненное соотношение МБД и текущих доходов до более высокой категории.

Качественная оценка бюджетного профиля соответствует первой категории. Случаи нарушения бюджетного законодательства не выявлены. Регион дополнительно передает нижестоящим бюджетам часть налоговых поступлений по НДФЛ (в том числе по дополнительным нормативам, установленным региональным законодательством), по налогу, взимаемому в связи с применением упрощенной системы налогообложения, и часть поступлений по другим видам доходов. Прогнозный объем выпадающих налоговых доходов, связанных с применением налоговых льгот, в 2025 году был несущественным для бюджета Области.

По итогам 2025 года бюджет был исполнен практически без дефицита, что позволило Региону незначительно увеличить объем остатков на счетах.

Согласно актуальной версии закона о бюджете Области на 2026–2028 годы, дефицит по итогам 2026 года ожидается на уровне 18% ННД, а его финансирование будет обеспечено по большей части за счет накопленной ликвидности.

Остатки на счетах позволят профинансировать ожидаемый дефицит бюджета. По итогам прошлого года объем остатков на счетах Региона увеличился на 7% к показателю 2024 года вследствие незначительного дефицита бюджета и привлечения остатков средств на казначейских счетах. За последние 12 месяцев остатки на счетах в среднем почти втрое превышали ежемесячные расходы бюджета. В 2026 году остатки на счетах позволят Области полностью профинансировать ожидаемый дефицит бюджета (вместе с погашаемым объемом долговых обязательств).

Коэффициент ликвидности бюджета по итогам 2026 года превысит 140%.

Качественная оценка ликвидности бюджета соответствует первой категории. Риски рефинансирования долговых обязательств оцениваются как минимальные благодаря некоммерческому характеру долга и удлинению сроков его погашения на фоне реструктуризации задолженности. Объем кредиторской задолженности по итогам 2025 года был незначителен для бюджета. На данный момент у Региона отсутствуют открытые кредитные линии. В текущем году Область не планирует привлекать краткосрочные бюджетные кредиты Управления Федерального казначейства.

Диверсифицированная экономика с умеренными показателями экономического развития. Экономика Региона характеризуется существенным уровнем диверсификации, что, по мнению АКРА, частично минимизирует риски недополучения ожидаемых доходов.

Максимальная доля налоговых поступлений за 2025 год, по оценкам АКРА, приходилась на обрабатывающие производства (29%), в том числе на металлургическое производство и производство готовых металлических изделий (6%), а также на производство прочих транспортных средств и оборудования (7%). Другие значимые с точки зрения налоговых поступлений отрасли — торговля (12%), производство, передача и распределение электроэнергии (12%), транспортировка и хранение (6%). На отрасли госсектора в 2025 году пришлось порядка 15% налоговых поступлений.

Соотношение усредненных за 2021–2024 годы подушевого ВРП Региона и соответствующего среднестранового показателя составило 54%.

Соотношение усредненных заработной платы и регионального прожиточного минимума для трудоспособного населения за 2022–2025 годы превысило 3,5. Усредненный за указанный период уровень безработицы был равен 2,6%.

Ключевые допущения

• исполнение бюджета Области в 2026 году в соответствии с актуальной версией закона о бюджете;
• финансирование дефицита бюджета в текущем году преимущественно за счет остатков на счетах.

Факторы возможного изменения прогноза или рейтинга

«Стабильный» прогноз предполагает с высокой долей вероятности неизменность рейтинга на горизонте 12–18 месяцев.

К позитивному рейтинговому действию могут привести:

• ускорение темпов роста показателей социально-экономического развития Области;
• устойчивый рост доли ННД в совокупных доходах Региона;
• снижение потребности бюджета в дополнительном финансировании, способствующее сохранению накопленной ликвидности.

К негативному рейтинговому действию могут привести:

• рост соотношения долга и текущих доходов Области выше 35%;
• появление существенных рисков рефинансирования долговых обязательств;
• устойчивое снижение показателя операционной эффективности бюджета;
• значительное снижение уровня доступной ликвидности.

Компоненты рейтинга          

Оценка собственной кредитоспособности (ОСК): аа-.

Регуляторное раскрытие

Кредитный рейтинг Тверской области был присвоен на основе следующих методологий: Методология присвоения кредитных рейтингов субъектам и муниципальным образованиям по национальной шкале для Российской Федерации для расчета ОСК и определения кредитного рейтинга Тверской области по национальной шкале для Российской Федерации и прогноза по нему; Основные понятия, используемые Аналитическим Кредитным Рейтинговым Агентством в рейтинговой деятельности, для системного применения методологий АКРА, единообразия применения рейтинговых шкал, моделей и ключевых рейтинговых предположений как единого комплекса документов.

Впервые кредитный рейтинг Тверской области по национальной рейтинговой шкале для Российской Федерации был опубликован АКРА 12.12.2017.

Дата последнего опубликования кредитного рейтинга Тверской области — 15.01.2026.

Очередной пересмотр кредитного рейтинга и прогноза по кредитному рейтингу ожидается в течение 182 дней в соответствии с Календарем пересмотра и раскрытия суверенных кредитных рейтингов.

Кредитный рейтинг присвоен на основании данных, предоставленных Тверской областью, информации из открытых источников (Минфин России, Росстат, ФНС), а также баз данных АКРА. Рейтинговый анализ был проведен с использованием бухгалтерской (финансовой) отчетности Тверской области, составленной в соответствии со стандартом РСБУ на 01.06.2026.

Кредитный рейтинг является запрошенным, Тверская область принимала участие в процессе присвоения кредитного рейтинга.

При присвоении кредитного рейтинга использовалась информация, качество и достоверность которой, по мнению АКРА, являются надлежащими и достаточными для применения методологий.

АКРА не оказывало Тверской области дополнительных услуг в течение года, предшествующего рейтинговому действию.

Конфликты интересов в рамках процесса присвоения кредитного рейтинга выявлены не были.