АКРА ПРИСВОИЛО ХАБАРОВСКУ КРЕДИТНЫЙ РЕЙТИНГ А-(RU), ПРОГНОЗ «СТАБИЛЬНЫЙ»

Кредитный рейтинг городского округа «Город Хабаровск» (далее — Хабаровск, Город) обусловлен низкой долговой нагрузкой при низких рисках рефинансирования обязательств, умеренно высоким уровнем собственных доходов, а также стабильными показателями развития городской экономики. Рейтинг сдерживается умеренными показателями операционной эффективности бюджета и умеренно низким уровнем ликвидности.

Хабаровск — административный центр Хабаровского края (рейтинг АКРА — A+(RU), прогноз «Стабильный»; далее — Хабаровский край), расположенного в Дальневосточном федеральном округе (ДФО). Хабаровск является крупнейшим по численности населения городом ДФО, важнейшим транспортным узлом, соединяющим в себе потоки железнодорожных, речных и авиационных перевозок. По объему железнодорожных и авиаперевозок Город занимает первое место на Дальнем Востоке. Расположение в непосредственной близости от международной границы с Китайской Народной Республикой обеспечивает благоприятные условия для ведения бизнеса и внешнеторговых операций. Помимо транспортировки и логистики, в Хабаровске развит промышленный сектор, который формируют глубокая нефтепереработка, гражданское судостроение и тяжелое энергомашиностроение.

По оценке АКРА, доля Города в объеме валового регионального продукта (ВРП) Хабаровского края ежегодно может превышать 30%.

Ключевые факторы оценки

Умеренные показатели развития экономики. Хабаровск — один из крупнейших промышленных центров ДФО, экономика Города, согласно показателю отгрузки товаров собственного производства, выполненных работ и услуг собственными силами по «чистым» видам экономической деятельности по крупным и средним организациям, ориентирована в равной степени на транспортировку и хранение, а также на обрабатывающую промышленность. Усредненная¹ за 2022–2025 годы доля продукции, отгруженной предприятиями обрабатывающих отраслей, составила порядка 25% общего объема отгруженной продукции, а предприятиями, занятыми в транспортировке и хранении, — 26%. Среди отраслей обрабатывающей промышленности наибольшую долю в совокупном объеме отгрузки формируют «Производство пищевых продуктов», «Производство прочей неметаллической минеральной продукции» и «Ремонт и монтаж машин и оборудования». Крупнейшими промышленными предприятиями Города являются АО «ННК-Хабаровский нефтеперерабатывающий завод», АО «Дальхимфарм», а также такие предприятия, как АО «Дальэнергомаш» и АО «Хабаровский судостроительный завод».

Оценочная доля ВРП Хабаровского края, формируемая на территории Хабаровска, могла превышать 30% в период с 2017 по 2024 год. Соотношение усредненных за 2022–2025 годы номинальной начисленной заработной платы в целом по Городу и прожиточного минимума, рассчитанного для Хабаровского края, превышало 3,5. Уровень официально зарегистрированной безработицы по Городу по итогам 2025 года составил 0,2%. АКРА полагает, что усредненный оценочный уровень безработицы (по методологии МОТ) за указанный выше период мог составить порядка 3,7%.

¹ Здесь и далее усреднение осуществляется в соответствии с  Методологией присвоения кредитных рейтингов субъектам и муниципальным образованиям по национальной шкале для Российской Федерации.

Умеренно высокий показатель собственных доходов при умеренной операционной эффективности бюджета. Город закончил прошлый год с дефицитом, эквивалентным 7% своих налоговых и неналоговых доходов (ННД) (до вычета возможных превышений), основным источником его финансирования стала ликвидность, накопленная в том числе благодаря заметному профициту бюджета 2024 года. По итогам текущего года, согласно планам Города, доходная часть бюджета может увеличиться почти на 4% в сравнении с фактическим значением по итогам прошлого года за счет ожидаемого дальнейшего увеличения поступлений по НДФЛ. Расходную часть при этом Хабаровск планирует увеличить на 6%: текущие расходы планируется нарастить на 7%, капитальные — сократить на 6%. Запланированное сокращение капитальных расходов будет происходить на фоне высокой базы, так как за последние три года объем капитальных расходов Города заметно увеличился. Хабаровск осуществлял вложения в транспортную и социальную инфраструктуру в ходе реализации мероприятий, предусмотренных долгосрочным планом комплексного социально-экономического развития Хабаровской городской агломерации. По итогам 2026 года может сложиться дефицит, эквивалентный 11% ННД (до вычета возможных превышений).

Усредненное соотношение баланса текущих операций и текущих доходов за 2022–2026 годы оценивается на уровне менее 1%. По итогам текущего года баланс текущих операций, как и годом ранее, ожидается отрицательным, что свидетельствует о недостаточности текущих доходов для финансирования текущих расходов в полном объеме.

Доля капитальных расходов в совокупных расходах Города (за вычетом объема субвенций), ожидаемая по итогам текущего года, оценивается АКРА как умеренно высокая. Усредненное за 2022–2026 годы значение этого показателя превысит 11%.

Качественная оценка гибкости бюджетных расходов соответствует четвертой категории. В последние два года капитальные расходы по большей части финансировались за счет средств вышестоящего бюджета. Модифицированный свободный денежный поток чаще отрицательный, но незначительный по модулю, баланс текущих операций после учета процентных доходов и расходов часто принимает отрицательные значения.

Доля ННД в доходах бюджета (без учета субвенций) оценивается как умеренно высокая — ее усредненное значение за 2022–2026 годы может составить 76%.

Соотношение усредненных за 2022–2026 годы модифицированного бюджетного дефицита (МБД) и текущих доходов сформируется на уровне -1%, МБД в 2026 году может сохраниться отрицательным, что указывает на потребность бюджета в использовании дополнительного финансирования на капитальные цели. Однако, учитывая низкую долговую нагрузку Города, АКРА корректирует оценку соотношения усредненных МБД и текущих доходов в сторону повышения.

Качественная оценка бюджетного профиля соответствует второй категории. Для Города характерно консервативное планирование бюджетных показателей, а фактический дефицит часто оказывается несколько меньше запланированного. Случаи нарушения бюджетного законодательства отсутствуют. Объем выпадающих налоговых доходов, связанных с применением налоговых льгот, по мнению Агентства, не является существенным для бюджета и не превышает 1% ННД.

Низкая долговая нагрузка при низких рисках рефинансирования обязательств. В течение наблюдаемого периода (с 2020 года) долговая нагрузка на бюджет находилась на низком уровне. По состоянию на 01.01.2026 долг Хабаровска составлял 400 млн руб. Долговой портфель при этом на 100% был представлен кредитами коммерческих банков. График погашения долга на начало текущего года предполагал погашение всего объема долга в 2026 году.

По состоянию на 01.04.2026 долг Хабаровска увеличился более чем вдвое по сравнению с показателем на начало года. Город привлек краткосрочный бюджетный кредит из краевого бюджета в объеме 500 млн руб. Согласно актуальным планам Города, по итогам 2026 года объем муниципального долга может увеличиться почти в пять раз в сравнении с его объемом на начало текущего года. Это будет обусловлено необходимостью финансирования запланированного Городом по итогам 2026 года дефицита, однако даже с учетом данного увеличения долговая нагрузка Хабаровска останется на низком уровне.

Соотношение долга и текущих доходов Хабаровска по итогам 2025 года составило 2%. АКРА полагает, что указанный показатель по итогам 2026 года может составить 7%. Процентные расходы необременительны для бюджета: соотношение усредненных за 2022–2026 годы процентных расходов и совокупных расходов (за вычетом объема субвенций) оценивается на уровне менее 1%. Соотношение долга Города и ВРП, по оценкам АКРА, могло бы быть значительно ниже 20%.

Качественная оценка долгового профиля соответствует третьей категории. Средневзвешенный срок погашения долга не превышает двух лет. В течение наблюдаемого периода (с 2020 года) долг Города на 1 января был представлен только коммерческими кредитами, однако по состоянию на 01.04.2026 в структуре долга почти в равных долях присутствовали как банковские, так и бюджетные кредиты. Просроченная кредиторская задолженность у Города по состоянию на 01.01.2026 отсутствовала. Баланс текущих операций периодически принимает отрицательные значения. Предприятия госсектора имеют небольшой финансовый долг в размере, эквивалентном чуть более 2% ННД, что признается несущественным в сравнении с бюджетом Города. Средства, направляемые ежегодно на выполнение обязательств по концессионным контрактам, не превышают 3% ННД.

Умеренно низкий уровень ликвидности бюджета. По итогам 2025 года объем остатков средств на счетах Города снизился почти в два раза относительно аналогичного показателя за 2024 год. По состоянию на 01.01.2026 объем остатков средств на счетах Города покрывал весь объем долга, имевшийся у Города на ту же дату. Остатки на счетах Города были сформированы преимущественно средствами автономных и бюджетных учреждений.

АКРА ожидает, что порядка половины объема имевшихся по состоянию на 01.01.2026 средств может быть использовано в текущем году для финансирования ожидаемого дефицита бюджета.

Коэффициент ликвидности городского бюджета в 2025 году составил 61%, а по итогам текущего года может сложиться на уровне 22%.

Качественная оценка профиля ликвидности соответствует третьей категории. Город активно привлекает краткосрочные банковские и бюджетные кредиты, за истекший период текущего года Город уже привлек краткосрочный кредит из краевого бюджета для покрытия кассового разрыва. Несостоявшиеся закупки кредитных ресурсов за указанный период отсутствовали. Риски рефинансирования долговых обязательств Города оцениваются как низкие ввиду незначительности объема имеющегося долга. По данным Города, кредиторская задолженность бюджета имела тенденцию к снижению.

¹ Здесь и далее усреднение осуществляется в соответствии с  Методологией присвоения кредитных рейтингов субъектам и муниципальным образованиям по национальной шкале для Российской Федерации.

Ключевые допущения

• оценочная доля ВРП Хабаровского края, формируемая на территории Города, на уровне, превышающем 30%;

• исполнение бюджета согласно параметрам, запланированным актуальной версией решения о бюджете;

• использование половины накопленной ликвидности для финансирования прогнозного дефицита бюджета.

Факторы возможного изменения прогноза или рейтинга

«Стабильный» прогноз предполагает с высокой долей вероятности неизменность рейтинга на горизонте 12–18 месяцев.

К позитивному рейтинговому действию могут привести:

• устойчивый рост доли ННД в доходах Города (без учета субвенций);

• нижение потребности бюджета в использовании накопленных средств для финансирования капитальных расходов;

• увеличение объема остатков на счетах бюджета по итогам текущего года.

К негативному рейтинговому действию могут привести:

• снижение показателя операционной эффективности бюджета;

• увеличение долговой нагрузки на бюджет выше 35% текущих доходов.

Компоненты рейтинга

Оценка собственной кредитоспособности (ОСК): a-.

Регуляторное раскрытие

Кредитный рейтинг городу Хабаровску был присвоен на основе следующих методологий: Методология присвоения кредитных рейтингов субъектам и муниципальным образованиям по национальной шкале для Российской Федерации для расчета ОСК и определения кредитного рейтинга города Хабаровска по национальной шкале для Российской Федерации и прогноза по нему; Основные понятия, используемые Аналитическим Кредитным Рейтинговым Агентством в рейтинговой деятельности, для системного применения методологий АКРА, единообразия применения рейтинговых шкал, моделей и ключевых рейтинговых предположений как единого комплекса документов.

Кредитный рейтинг города Хабаровска по национальной рейтинговой шкале для Российской Федерации был опубликован впервые.

Очередной пересмотр кредитного рейтинга и прогноза по кредитному рейтингу ожидается в течение 182 дней в соответствии с Календарем пересмотра и раскрытия суверенных кредитных рейтингов.

Кредитный рейтинг присвоен на основании данных, предоставленных городом Хабаровском, информации из открытых источников (Минфин России, Росстат, ФНС), а также баз данных АКРА. Рейтинговый анализ был проведен с использованием бухгалтерской (финансовой) отчетности города Хабаровска, составленной в соответствии со стандартом РСБУ на 01.04.2026.

Кредитный рейтинг является запрошенным, город Хабаровск принимал участие в процессе присвоения кредитного рейтинга.

При присвоении кредитного рейтинга использовалась информация, качество и достоверность которой, по мнению АКРА, являются надлежащими и достаточными для применения методологий.

АКРА не оказывало городу Хабаровску дополнительных услуг в течение года, предшествующего рейтинговому действию.

Конфликты интересов в рамках процесса присвоения кредитного рейтинга выявлены не были.