АКРА ПОНИЗИЛО КРЕДИТНЫЙ РЕЙТИНГ БЕЛГОРОДСКОЙ ОБЛАСТИ ДО УРОВНЯ А+(RU), ИЗМЕНИВ ПРОГНОЗ НА «СТАБИЛЬНЫЙ»

Понижение кредитного рейтинга Белгородской области (далее — Белгородская область, Область, Регион) обусловлено низким уровнем ликвидности, рост которой маловероятен, а также продолжающимся ухудшением ряда показателей бюджетного и долгового профилей. Рейтинг поддерживается все еще низким уровнем долговой нагрузки с нарастающим риском рефинансирования обязательств, высокой долей капитальных расходов в совокупных расходах бюджета и положительным объемом баланса текущих операций. Сдерживающее влияние на уровень рейтинга оказывает зависимость бюджета и экономики Региона от волатильных доходов металлургического комплекса.

Белгородская область входит в состав Центрального федерального округа. В Области проживает порядка 1% населения страны. По оценкам Региона, его валовой региональный продукт (ВРП) по итогам 2025 года составил 1,5 трлн руб.

Ключевые факторы оценки

Растущая долговая нагрузка. На 01.01.2026 долг Белгородской области составил 26% ее текущих доходов, увеличившись за прошедший год на 12 млрд руб. за счет привлечения коммерческого долга для финансирования дефицита бюджета. Исходя из текущих ожиданий, на конец 2026 года долг вырастет до 33% текущих доходов. По состоянию на 01.06.2026 долг увеличился еще на 8,7 млрд руб. относительно показателя на начало года в основном из-за привлечения кредита Управления Федерального казначейства (УФК).

За счет краткосрочной части долга, представленной преимущественно банковскими кредитами (на начало года) и кредитами УФК (на 01.06.2026), доля погашаемого долга составляет менее 30% в этом году.

Процентные расходы невелики, учитывая структуру долга: половину и более (в зависимости от даты анализа) представляют бюджетные кредиты. Усредненный¹ за 2022–2026 годы уровень процентных расходов составит менее 1% совокупных расходов бюджета (за вычетом объема субвенций), соотношение долга и прогнозируемого по итогам текущего года ВРП — около 3%.

Качественная оценка долгового профиля Региона соответствует первой категории. Средневзвешенный срок погашения долга на начало 2026 года составлял более четырех лет, но в связи с ожидаемым привлечением банковского долга для финансирования бюджетного дефицита 2026 года средневзвешенный срок может сократиться. Долг является диверсифицированным, а просроченная кредиторская задолженность бюджета отсутствует. Баланс текущих операций регулярно существенно положителен. Общий долг госсектора незначителен для бюджета Области, долговая нагрузка муниципальных образований также невелика. Сведений о дефолтах нет.

¹ Здесь и далее усреднение осуществляется в соответствии с Методологией присвоения кредитных рейтингов субъектам и муниципальным образованиям по национальной шкале для Российской Федерации. 

Низкий уровень ликвидности. Коэффициент ликвидности бюджета Региона в 2025 году составил 25%, а по итогам 2026 года ожидается его дальнейшее снижение до самых низких значений.

Качественная оценка ликвидности соответствует третьей категории, что обусловлено рядом причин. С одной стороны, низким соотношением среднемесячных остатков средств на счетах бюджета и среднемесячных расходов, высокой вероятностью возникновения потребности в дополнительном финансировании, а также возрастанием рисков рефинансирования и наличием кассовых разрывов. С другой стороны, данная оценка отражает наличие у Области публичной кредитной истории и несущественность динамики кредиторской задолженности бюджета.

Умеренные показатели бюджетного профиля. В оценке параметров бюджетного профиля АКРА исходит из допущения, что темпы сокращения безвозмездных поступлений в 2026 году будут ниже, чем это предполагается текущей версией закона о бюджете. Усредненное соотношение баланса текущих операций и текущих доходов за 2022–2026 годы, по прогнозам Агентства, составит 8% (применяется повышающая корректировка на пограничное значение). Усредненная доля капитальных расходов в совокупных расходах за 2022–2026 годы сохранится на высоком уровне (22%). Усредненная доля налоговых и неналоговых доходов в совокупных доходах Региона (без учета субвенций) за аналогичный период составит 76%. Соотношение усредненных за 2022–2026 годы модифицированного бюджетного дефицита и текущих доходов прогнозируется на уровне -8%. Базовая оценка показателя корректируется вверх по причине низкой долговой нагрузки.

Качественная оценка гибкости бюджетных расходов соответствует третьей категории. Это обусловлено следующими обстоятельствами. Возможность снижения капитальных расходов неочевидна; баланс текущих операций регулярно существенно положителен, однако модифицированный свободный денежный поток отрицателен. Для поддержания инфраструктуры Региона и объектов капитальных вложений, вероятно, может требоваться финансирование.

Качественная оценка бюджетного профиля Области соответствует третьей категории. АКРА принимает во внимание периодические значительные отклонения фактических доходов бюджета от плановых показателей в связи с сильной зависимостью налоговых поступлений от отраслей, отличающихся высокой волатильностью. Нарушения Регионом бюджетного законодательства не выявлены. Сумма недополученных средств в связи с предоставлением льгот, по мнению Агентства, не является существенной для регионального бюджета. Дополнительные налоговые доходы на муниципальный уровень с текущего года не передаются.

Умеренные показатели развития экономики, ориентированной на металлургический комплекс. Усредненная за период с 2022 по 2025 год доля налоговых поступлений от добычи металлических руд и металлургического производства, по расчетам АКРА, составила порядка 30%. Существенную долю налоговых поступлений также регулярно формируют сельское хозяйство и производство пищевых продуктов, а также оптовая и розничная торговля. Крупнейшие по выручке предприятия Белгородской области — это металлургические производства и предприятия агропромышленного комплекса.

В 2021–2024 годах усредненный ВРП на душу населения в Регионе был равен 83% от среднестранового показателя. АКРА отмечает постепенное снижение этого показателя в последние годы.

Соотношение усредненных за 2022–2025 годы номинальной заработной платы и прожиточного минимума Области составляет более 4х. Безработица в Регионе находится на низком уровне, по итогам 2025 года она составила 1,8%. Усредненный за 2022–2025 годы показатель безработицы в Области — 2,5%.

Ключевые допущения

• более низкие, чем предусмотрено текущей версией закона о бюджете, темпы снижения безвозмездных поступлений.

Факторы возможного изменения прогноза или рейтинга

«Стабильный» прогноз предполагает с высокой долей вероятности неизменность рейтинга на горизонте 12–18 месяцев.

К позитивному рейтинговому действию могут привести:

• снижение потребности бюджета в привлечении дополнительных средств;

• существенный рост доступной ликвидности бюджета.

К негативному рейтинговому действию могут привести:

• дальнейшее снижение показателя операционной эффективности бюджета;

• рост соотношения долга и текущих доходов выше 35%;

• снижение соотношения усредненного ВРП на душу населения до уровня менее 80% от среднестранового значения.

Компоненты рейтинга

Оценка собственной кредитоспособности (ОСК): a+.

Рейтинги выпусков

Эмиссии в обращении отсутствуют.

Регуляторное раскрытие

Кредитный рейтинг Белгородской области был присвоен на основе следующих методологий: Методология присвоения кредитных рейтингов субъектам и муниципальным образованиям по национальной шкале для Российской Федерации для расчета ОСК и определения кредитного рейтинга Белгородской области по национальной шкале для Российской Федерации и прогноза по нему; Основные понятия, используемые Аналитическим Кредитным Рейтинговым Агентством в рейтинговой деятельности, для системного применения методологий АКРА, единообразия применения рейтинговых шкал, моделей и ключевых рейтинговых предположений как единого комплекса документов.

Впервые кредитный рейтинг Белгородской области по национальной рейтинговой шкале для Российской Федерации был опубликован АКРА 13.06.2017.

Дата последнего опубликования кредитного рейтинга — 16.12.2025.

Очередной пересмотр кредитного рейтинга и прогноза по кредитному рейтингу ожидается в течение 182 дней в соответствии с Календарем пересмотра и раскрытия суверенных кредитных рейтингов.

Кредитный рейтинг присвоен на основании данных, предоставленных Белгородской областью, информации из открытых источников (Минфин России, Росстат, ФНС), а также баз данных АКРА. Рейтинговый анализ был проведен с использованием бухгалтерской (финансовой) отчетности Белгородской области, составленной в соответствии со стандартом РСБУ на 01.05.2026.

Кредитный рейтинг является запрошенным, Белгородская область принимала участие в процессе присвоения кредитного рейтинга.

При присвоении кредитного рейтинга использовалась информация, качество и достоверность которой, по мнению АКРА, являются надлежащими и достаточными для применения методологий.

АКРА не оказывало Белгородской области дополнительных услуг в течение года, предшествующего рейтинговому действию.

Конфликты интересов в рамках процесса присвоения кредитного рейтинга выявлены не были.