АКРА ПРИСВОИЛО ООО «ПТПА-ПАРТНЕР» КРЕДИТНЫЙ РЕЙТИНГ BB-(RU), ПРОГНОЗ «СТАБИЛЬНЫЙ»

Кредитный рейтинг ООО «ПТПА-ПАРТНЕР» (далее — Компания, ПТПА-Партнер) обусловлен слабой рыночной позицией, средней оценкой операционного профиля, высокой оценкой географии деятельности, очень малым размером бизнеса при средней оценке его рентабельности, а также высокой долговой нагрузкой, низким покрытием процентных платежей и слабой ликвидностью.

ПТПА-Партнер — компания, специализирующаяся на производстве и комплексных поставках трубопроводной арматуры, приводных устройств, комплектующих деталей и блочного оборудования; входит в ГК «Партнер».

Компания имеет две производственные площадки в Пензе общей площадью более 7 800 кв. м, а также складские помещения площадью 2 700 кв. м. Производственная база включает в себя более ста единиц машин и оборудования, в том числе станки с ЧПУ, обрабатывающие центры TREVISAN, испытательное оборудование и погрузчики. Более половины продаж осуществляется через аффилированную компанию — ООО «ТПП-Партнер».

Ключевые факторы оценки

Средняя оценка операционного профиля. Агентство рассматривает Компанию как успешного игрока на фрагментированном рынке трубопроводной арматуры, находящегося в стадии роста и являющегося значимым для ключевых отраслей экономики: ТЭК, химии, металлургии, энергетики, ЖКХ и т. д.

Производство осуществляется на площадях, арендованных у АО «ПТПА» — одного из лидеров в секторе тяжелой арматуры для ТЭК, — которое до 2021 года входило в состав учредителей Компании. В настоящее время ПТПА-Партнер является независимым юридическим лицом, но продолжает сотрудничество с АО «ПТПА» как поставщик арматуры небольшого диаметра и комплектующих. Агентство обращает внимание на риск концентрации продаж с учетом того, что около половины выручки ГК «Партнер» формируется за счет АО «ПТПА».

В 2025 году Компания завершила строительство нового цеха по производству электроприводов под собственной маркой «Лемберг». Текущая инвестиционная программа Компании направлена на дальнейшее развитие производственных активов и повышение доли локализованной продукции. Объемы продаж Компании исторически демонстрируют рост. Реализация продукции осуществляется на всей территории России, а также в странах ближнего зарубежья, доля экспорта в структуре выручки превышает 25%.

При оценке корпоративного управления Агентство отмечает невысокий уровень структуры управления (находится на этапе активного формирования), тем не менее являющийся адекватным для текущей стадии развития Компании. При этом АКРА отмечает высокую вовлеченность основного участника в операционную деятельность Компании, отсутствие сформированного совета директоров и формализованной стратегии, а также низкую финансовую прозрачность в связи с подготовкой отчетности только по РСБУ и наличие операций со связанными сторонами.

Очень малый размер бизнеса и средняя рентабельность. Выручка Компании в 2025 году составила 2 152 млн руб. (рост на 11,5% год к году). С учетом расширения производственных мощностей Компании Агентство ожидает рост выручки, которая к 2028 году может превысить 2 800 млн руб. Показатель FFO до чистых процентных платежей и налогов в прошлом году, по расчетам Агентства, был равен 128 млн руб. (в 2024-м — 120 млн руб.), что эквивалентно 0,006 б. п. ВВП и соответствует очень низкой оценке размера бизнеса.

Рентабельность по FFO до чистых процентных платежей и налогов в 2025 году составила 5,9% (против 6,2% годом ранее). Средневзвешенное значение показателя за период с 2023 по 2028 год, согласно расчетам АКРА, находится на уровне 8,4%, что соответствует средней оценке рентабельности по методологии Агентства.

Высокая долговая нагрузка и низкое покрытие процентных платежей. По итогам 2025 года отношение общего долга к FFO до чистых процентных платежей увеличилось до 5,3х (3,4х в 2024-м). Также в оценке долговой нагрузки Агентство учитывает значительный объем поручительств, выданных Компанией связанной стороне.

Отношение FFO до чистых процентных платежей к процентным платежам в 2025 году снизилось до 1,5х по сравнению с 2,1x годом ранее на фоне увеличения общего долга и роста расходов на его обслуживание. Как полагает АКРА, в течение прогнозного периода с 2026 по 2028 год указанный показатель будет улучшаться на фоне роста операционного денежного потока и ожидаемого снижения рыночных ставок по кредитам. Средневзвешенное значение показателя за 2023–2028 годы, по расчетам Агентства, составит 2,2x.

Долговой портфель в основном состоит из банковских кредитов и займов от аффилированной компании. Большая часть портфеля имеет плавающую процентную ставку, привязанную к ключевой ставке Банка России.

Низкий уровень ликвидности при средней оценке денежного потока. Оценка ликвидности учитывает отсутствие доступных Компании свободных кредитных линий. Средняя оценка денежного потока обусловлена умеренным объемом инвестиционных планов в прогнозном периоде.

Ключевые допущения

• среднегодовой рост выручки за 2026–2028 годы на уровне не ниже 10%;

• реализация Компанией программы капитального развития в соответствии с заявленными сроками и объемами;

• отсутствие выплат дивидендов в 2026–2028 годах;

• сохранение текущего уровня доступа к внешним источникам ликвидности.

Факторы возможного изменения прогноза или рейтинга

«Стабильный» прогноз предполагает с высокой долей вероятности неизменность рейтинга на горизонте 12–18 месяцев.  

К позитивному рейтинговому действию могут привести:

• рост средневзвешенной рентабельности по FFO до чистых процентных платежей и налогов выше 15% при одновременном увеличении средневзвешенной рентабельности по FCF выше 3%;

• снижение средневзвешенного уровня долговой нагрузки (отношение общего долга к FFO до чистых процентных платежей) ниже 2,0x при одновременном повышении средневзвешенного уровня обслуживания долга (отношение FFO до чистых процентных платежей к процентным платежам) выше 2,5х;

• повышение финансовой прозрачности наряду с улучшением практик корпоративного управления.

К негативному рейтинговому действию могут привести:

• значительное отклонение выручки от прогнозных показателей Компании;

• снижение средневзвешенного уровня обслуживания долга ниже 1,0х;

• снижение средневзвешенной рентабельности по FFO до чистых процентных платежей и налогов ниже 5% при одновременном снижении средневзвешенной рентабельности по FCF ниже -5%;

• существенное ухудшение доступа к внешним источникам ликвидности.

Компоненты рейтинга

Оценка собственной кредитоспособности (ОСК): bb-.

Рейтинги выпусков

Эмиссии в обращении отсутствуют.

Регуляторное раскрытие

Кредитный рейтинг ООО "ПТПА-ПАРТНЕР" был присвоен на основе следующих методологий: Методология присвоения кредитных рейтингов нефинансовым компаниям по национальной шкале для Российской Федерации для расчета ОСК и определения кредитного рейтинга ООО "ПТПА-ПАРТНЕР" по национальной шкале для Российской Федерации и прогноза по нему; Основные понятия, используемые Аналитическим Кредитным Рейтинговым Агентством в рейтинговой деятельности, для системного применения методологий АКРА, единообразия применения рейтинговых шкал, моделей и ключевых рейтинговых предположений как единого комплекса документов.

Кредитный рейтинг ООО "ПТПА-ПАРТНЕР" по национальной рейтинговой шкале для Российской Федерации был опубликован впервые.

Очередной пересмотр кредитного рейтинга и прогноза по кредитному рейтингу ожидается в течение одного года.

Кредитный рейтинг присвоен на основании данных, предоставленных ООО "ПТПА-ПАРТНЕР", информации из открытых источников, а также баз данных АКРА. Рейтинговый анализ был проведен с использованием бухгалтерской (финансовой) отчетности ООО "ПТПА-ПАРТНЕР", составленной в соответствии со стандартом РСБУ на 31.12.2025.

Кредитный рейтинг является запрошенным, ООО "ПТПА-ПАРТНЕР" принимало участие в процессе присвоения кредитного рейтинга.

При присвоении кредитного рейтинга использовалась информация, качество и достоверность которой, по мнению АКРА, являются надлежащими и достаточными для применения методологий.

АКРА не оказывало ООО "ПТПА-ПАРТНЕР" дополнительных услуг в течение года, предшествующего рейтинговому действию.

Конфликты интересов в рамках процесса присвоения кредитного рейтинга выявлены не были.

09.06.2026

АКРА (АО) сообщает об обнаружении в пресс-релизе неточной информации в части идентификационного номера налогоплательщика рейтингуемого лица и о внесении изменений в раздел «Регуляторное раскрытие».

В раздел «Регуляторное раскрытие» внесены изменения:

Старая редакция:

Новая редакция: