АКРА ПОДТВЕРДИЛО КРЕДИТНЫЙ РЕЙТИНГ УФЫ НА УРОВНЕ А+(RU), ПРОГНОЗ «СТАБИЛЬНЫЙ»

Кредитный рейтинг городского округа город Уфа Республики Башкортостан (далее — Уфа, Город) обусловлен низкой долговой нагрузкой при умеренных рисках рефинансирования обязательств, существенным объемом капитальных расходов и стабильными показателями развития городской экономики. Сдерживающее влияние на рейтинг оказывают умеренные показатели операционной эффективности бюджета и его потребности в использовании дополнительных средств, а также существенная зависимость Города от трансфертов из бюджета Республики Башкортостан.

Уфа — административный центр Республики Башкортостан, расположенной в Приволжском федеральном округе (ПФО). Город входит в первую десятку наиболее крупных по численности населения городов России (порядка 1,2 млн человек в среднем за 2025 год). Уфа — крупный транспортный узел ПФО и один из ведущих промышленных центров страны, чья экономика ориентирована на нефтеперерабатывающую промышленность. По оценкам АКРА, доля Города в объеме валового регионального продукта (ВРП) Республики Башкортостан ежегодно может превышать 50%.

Ключевые факторы оценки

Умеренные показатели операционной эффективности и потребности бюджета в использовании дополнительных источников финансирования. Для бюджета Уфы характерен невысокий положительный баланс текущих операций, что, тем не менее, указывает на достаточность текущих доходов Города для финансирования его текущих расходов в полном объеме. Усредненное¹ соотношение баланса текущих операций и текущих доходов за 2022–2026 годы составит 2%. По итогам 2026 года баланс текущих операций может сформироваться на уровне немногим выше нуля.

Доля капитальных расходов в совокупных расходах (за вычетом субвенций) оценивается как высокая. Усредненное значение этого показателя за 2022–2026 годы составит 19%. Качественная оценка гибкости бюджетных расходов соответствует третьей категории. Капитальные расходы ежегодно финансируются в основном за счет вышестоящего бюджета, что объясняет возможность лишь ограниченного их сокращения в случае необходимости. Баланс текущих операций после учета процентных доходов и расходов положительный, благодаря чему процентные расходы покрываются за счет текущих доходов Города. Показатель модифицированного свободного денежного потока городского бюджета достаточно волатильный, что указывает на периодическую потребность в финансировании капитальных расходов за счет дополнительных средств.

Доля налоговых и неналоговых доходов (ННД) в доходах бюджета (без учета субвенций) оценивается как умеренно высокая — ее усредненное значение за 2022–2026 годы составит 69%. Соотношение усредненных за указанный период модифицированного бюджетного дефицита (МБД) и текущих доходов сформируется выше нулевой отметки, однако по итогам 2026 года МБД, как ожидается, будет отрицательным и может составить порядка 3% текущих доходов, что говорит об умеренной потребности бюджета в использовании дополнительного финансирования. Агентство отмечает, что в 2026 году эта потребность полностью покрывается остатками средств на счетах Города.

Качественная оценка бюджетного профиля соответствует второй категории. Отмечаются случаи значительного отклонения налоговых поступлений от плановых показателей. Объем выпадающих налоговых доходов, связанных с применением налоговых льгот, является несущественным для бюджета Уфы. Случаи нарушения Городом бюджетного законодательства не выявлены.

Город завершил 2025 год с профицитом в размере 2% ННД, что позволило ему частично сократить долг и незначительно увеличить объем остатков на счетах.

Согласно актуальным бюджетным назначениям на 2026 год, в текущем году доходы бюджета Уфы снизятся на 4% в годовом сопоставлении, что связано со снижением ННД Города на 7%. Негативная динамика ННД обусловлена в основном ожидаемым двукратным сокращением поступлений по налогам на совокупный доход, часть которых была перераспределена в вышестоящий бюджет. В то же время поступления по НДФЛ в городской бюджет увеличатся на четверть. Объем безвозмездных поступлений утвержден на прошлогоднем уровне, однако капитальные трансферты снизятся более чем на 40% год к году. Расходная часть бюджета запланирована на уровне, сопоставимом с показателем 2025 года. Ожидается, что дефицит бюджета составит 5% ННД, а его финансирование будет осуществлено за счет использования временно свободных остатков средств.

¹ Здесь и далее усреднение осуществляется в соответствии с Методологией присвоения кредитных рейтингов субъектам и муниципальным образованиям по национальной шкале для Российской Федерации.

Низкая долговая нагрузка при умеренных рисках рефинансирования обязательств. По итогам 2025 года долг Уфы составил 8,4 млрд руб. Его объем сократился на 6% к показателю на начало года. Долговой портфель на 86% был представлен бюджетными кредитами из бюджета Республики Башкортостан, а оставшуюся часть формировали банковские заимствования. Согласно графику погашения долга, актуальному на 01.01.2026, в текущем году Городу предстоит погасить или рефинансировать 28% долговых обязательств, а в 2027 году — 24%, что эквивалентно 9 и 7% ожидаемых ННД соответственно.

По состоянию на 01.04.2026 объем долга Уфы снизился на 100 млн руб. банковских заимствований. График погашения долга существенно не изменился.

Соотношение долга и текущих доходов по итогам 2025 года составило 20%, что соответствует низкому уровню долговой нагрузки. АКРА полагает, что по итогам 2026 года этот показатель практически не изменится. Процентные расходы необременительны для бюджета: соотношение усредненных за 2022–2026 годы процентных расходов и совокупных расходов (за вычетом объема субвенций) оценивается в размере менее 1%. По оценкам АКРА, соотношение долга Города и валового городского продукта могло быть значительно ниже 20%.

Качественная оценка долгового профиля Уфы соответствует второй категории. Бюджет характеризуется низкой долговой нагрузкой. Средневзвешенный срок погашения долга составляет менее четырех лет. При этом более 80% долгового портфеля представлено бюджетными кредитами. Операционная эффективность бюджета стабильно положительная, однако объем баланса текущих операций зачастую несущественен. По данным Города, просроченная кредиторская задолженность бюджета на 01.01.2026 была незначительной. 

Остатки на счетах позволят профинансировать ожидаемый по итогам текущего года дефицит бюджета. По итогам 2025 года накопленная ликвидность на счетах Города увеличилась на 4% к показателю на начало прошлого года. За последние 12 месяцев остатки на счетах в среднем были сопоставимы с объемом ежемесячных расходов городского бюджета. Около трети накопленных средств может быть использовано в текущем году для финансирования ожидаемого дефицита. Оставшиеся средства позволят частично профинансировать дефицит бюджета, прогнозируемый на 2026 год.

Коэффициент ликвидности городского бюджета на конец 2026 года составит 95%.

Качественная оценка профиля ликвидности городского бюджета соответствует второй категории. Объем накопленных средств, по мнению АКРА, позволяет покрыть все потребности бюджета в текущем году. Риски рефинансирования долговых обязательств оцениваются как умеренные, Городу предстоит погасить существенный объем коммерческого долга в 2026 году. Краткосрочные кредиты Управления Федерального казначейства за последние несколько лет не привлекались, для закрытия потребности в краткосрочном финансировании используются возобновляемые кредитные линии. По состоянию на начало года у Города не было невыбранных кредитных линий со сроком погашения более года.

Сравнительно высокие показатели развития экономики. Уфа — один из крупнейших промышленных центров ПФО, экономика Города ориентирована в основном на обрабатывающую промышленность. В отдельные годы доля обрабатывающей промышленности формировала более 57% отгруженной продукции Города, а за 2025 год показатель составил 49%. Среди отраслей обрабатывающей промышленности наибольшую долю в совокупном объеме отгрузки по итогам прошлого года формировали «Производство кокса и нефтепродуктов» (27%) и «Производство прочих транспортных средств и оборудования» (7%). Существенная доля отгруженной продукции приходится на отрасль «Добыча полезных ископаемых», которая за 2025 год составила 17%, что отчасти связано с регистрацией в Городе крупной вертикально интегрированной нефтяной компании.

Оценочная доля ВРП Республики Башкортостан, формируемая на территории Уфы, могла превышать 50% в период с 2022 по 2025 год. Соотношение усредненных за 2022–2025 годы номинальной начисленной заработной платы и прожиточного минимума, рассчитанного для Республики Башкортостан, значительно превышало 4,0. Уровень официально зарегистрированной безработицы по Городу по итогам 2025 года составил порядка 0,4%. Усредненный оценочный уровень безработицы (по методологии МОТ) за указанный выше период мог составить менее 2%.

Ключевые допущения

• оценочная доля ВРП Республики Башкортостан, формируемая на территории Города, на уровне выше 50%;

• исполнение бюджета Города в соответствии с актуальными бюджетными назначениями на 2026 год;

• использование накопленной ликвидности для финансирования прогнозного дефицита бюджета;

• сохранение значительной зависимости бюджета Города от перечислений из вышестоящего бюджета.

Факторы возможного изменения прогноза или рейтинга

«Стабильный» прогноз предполагает с высокой долей вероятности неизменность рейтинга на горизонте 12–18 месяцев.

К позитивному рейтинговому действию могут привести:

• устойчивый рост доли ВРП Республики Башкортостан, формируемой на территории Города;

• существенное снижение доли краткосрочного коммерческого долга;

• увеличение объема остатков на счетах бюджета по итогам текущего года.

К негативному рейтинговому действию могут привести:

• устойчивое снижение показателя операционной эффективности бюджета;

• снижение доли ННД в совокупных доходах Города (за вычетом субвенций);

• увеличение долговой нагрузки на бюджет выше 30% текущих доходов наряду с сохранением доли краткосрочного долга на уровне выше 20% совокупного объема долга.

Компоненты рейтинга

Оценка собственной кредитоспособности (ОСК): a+.

Рейтинги выпусков

Эмиссии в обращении отсутствуют.

Регуляторное раскрытие

Кредитный рейтинг городу Уфе был присвоен на основе следующих методологий: Методология присвоения кредитных рейтингов субъектам и муниципальным образованиям по национальной шкале для Российской Федерации для расчета ОСК и определения кредитного рейтинга города Уфы по национальной шкале для Российской Федерации и прогноза по нему; Основные понятия, используемые Аналитическим Кредитным Рейтинговым Агентством в рейтинговой деятельности, для системного применения методологий АКРА, единообразия применения рейтинговых шкал, моделей и ключевых рейтинговых предположений как единого комплекса документов.

Впервые кредитный рейтинг города Уфы по национальной рейтинговой шкале для Российской Федерации был опубликован АКРА 25.07.2024.

Дата последнего опубликования кредитного рейтинга — 17.11.2025.

Очередной пересмотр кредитного рейтинга и прогноза по кредитному рейтингу ожидается в течение 182 дней в соответствии с Календарем пересмотра и раскрытия суверенных кредитных рейтингов.

Кредитный рейтинг присвоен на основании данных, предоставленных городом Уфой, информации из открытых источников (Минфин России, Росстат, ФНС), а также баз данных АКРА. Рейтинговый анализ был проведен с использованием бухгалтерской (финансовой) отчетности города Уфы, составленной в соответствии со стандартом РСБУ на 01.04.2026.

Кредитный рейтинг является запрошенным, город Уфа принимал участие в процессе присвоения кредитного рейтинга.

При присвоении кредитного рейтинга использовалась информация, качество и достоверность которой, по мнению АКРА, являются надлежащими и достаточными для применения методологий.

АКРА не оказывало городу Уфе дополнительных услуг в течение года, предшествующего рейтинговому действию.

Конфликты интересов в рамках процесса присвоения кредитного рейтинга выявлены не были.