АКРА ПОВЫСИЛО КРЕДИТНЫЙ РЕЙТИНГ ООО «ЛЕНТА» ДО УРОВНЯ АA+(RU), ИЗМЕНИВ ПРОГНОЗ НА «СТАБИЛЬНЫЙ»

Повышение кредитного рейтинга ООО «Лента» (далее — ООО «Лента», Компания) до  уровня АА+(RU) связано с ростом размера бизнеса Компании (отношение FFO до фиксированных платежей и налогов к ВВП Российской Федерации составило в 2025 году более 5 б. п.), а также отражает высокую рентабельность (средневзвешенная за 2023–2028 годы рентабельность по FFО до фиксированных платежей и налогов, по прогнозам АКРА, превысит 10%).

Кредитный рейтинг обусловлен сильной рыночной позицией, сильным операционным профилем, высоким уровнем корпоративного управления, низкой долговой нагрузкой, очень сильной ликвидностью и высокой рентабельностью. В рамках расчета количественных показателей АКРА использовало консолидированную отчетность МКПАО «Лента», поскольку на ООО «Лента» и его дочерние компании приходится более 99% консолидированной выручки и активов Группы МКПАО «Лента».

По итогам 2025 года ООО «Лента» занимало четвертое место по выручке среди крупнейших розничных сетей на территории страны. По состоянию на конец 2025 года сеть Компании насчитывала 270 гипермаркетов, 373 супермаркета, 3 928 продовольственных магазинов малого формата и 1 985 магазинов непродовольственных товаров формата «дрогери». Общая торговая площадь магазинов сети на конец 2025-го превысила 3 млн кв. м. Компания присутствует более чем в 650 городах и во всех федеральных округах России.

Ключевые факторы оценки

Сильный операционный профиль отражает высокие оценки рыночной позиции и корпоративного управления, а также очень высокие оценки бизнеса и географии присутствия. Бизнес Компании характеризуется высокой диверсификацией форматов: доля выручки гипермаркетов составляет порядка 50% от совокупного показателя, доля сегмента магазинов малого формата — около 30%, а супермаркетов — примерно 10%. Компания успешно реализует стратегию развития собственной розничной сети, использует все основные каналы рекламы и продвижения своих брендов, что является позитивным фактором для оценки бизнес-профиля.

Агентство отмечает существенный рост продаж Компании, чему способствует расширение сети магазинов. В связи с этим выручка по итогам прошлого года выросла на 24%. Рост сопоставимых продаж у магазинов всех форматов за четвертый квартал 2025-го составил 8,4%. Операционная рентабельность в 2025 году оказалась на уровне 10,6%, а FFO до фиксированных платежей и налогов вырос до 119 млрд руб.

Совет директоров МКПАО «Лента» осуществляет корпоративное управление и контролирует деятельность Компании. При совете директоров созданы комитеты по аудиту, операционной деятельности и капитальным затратам, номинациям и вознаграждениям. Риск-менеджмент в Компании регламентирован и минимизирует все основные виды рисков, а казначейская политика предполагает поддержание высокого уровня ликвидности, диверсификацию источников фондирования и обеспечение запаса по банковским ковенантам. Финансовая прозрачность находится на очень высоком уровне.

Низкая долговая нагрузка и средний уровень покрытия. По расчетам АКРА, средневзвешенное за 2023–2028 годы отношение общего долга без учета аренды к FFO до чистых процентных платежей и после уплаты аренды составит 1,4х, тогда как в 2025 году этот показатель снизился до 1,3х. Средневзвешенное за тот же период отношение скорректированного общего долга к FFO до фиксированных платежей оценивается в 3,1х. Средневзвешенное за 2023–2028 годы отношение FFO до фиксированных платежей к фиксированным платежам, по оценкам Агентства, составит 2,2х.

Очень высокая оценка ликвидности обусловлена наличием у Компании значительного объема невыбранных остатков по действующим кредитным линиям, превышающего ее общий долг. Кроме того, показатель краткосрочной ликвидности находится на уровне существенно выше 1,5х. Как отмечает АКРА, ООО «Лента» имеет доступ к рынкам капитала, а также удерживает положительную рентабельность по свободному денежному потоку (FCF), что оказывает дополнительную поддержку рейтингу.

Ключевые допущения

• успешная реализация стратегии Компании;

• исполнение инвестиционной программы согласно заявленным планам.

Факторы возможного изменения прогноза или рейтинга

«Стабильный» прогноз предполагает с высокой долей неизменность рейтинга на горизонте 12–18 месяцев.

К позитивному рейтинговому действию может привести:

• усиление конкурентного положения Компании на фоне значительного роста размеров бизнеса и дальнейшей диверсификации форматов при сохранении сопоставимой рентабельности.

К негативному рейтинговому действию может привести:

• рост средневзвешенных показателей общей долговой нагрузки (отношение общего долга без учета аренды к FFO до чистых процентных платежей и после уплаты аренды) и скорректированной долговой нагрузки (отношение скорректированного общего долга к FFО до фиксированных платежей) выше 2,0х и 4,0х.

Компоненты рейтинга

Оценка собственной кредитоспособности (ОСК): aa+.

Рейтинги выпусков

Эмиссии в обращении отсутствуют.

Регуляторное раскрытие

Кредитный рейтинг ООО "ЛЕНТА" был присвоен на основе следующих методологий: Методология присвоения кредитных рейтингов нефинансовым компаниям по национальной шкале для Российской Федерации для расчета ОСК и определения кредитного рейтинга ООО "ЛЕНТА" по национальной шкале для Российской Федерации и прогноза по нему; Основные понятия, используемые Аналитическим Кредитным Рейтинговым Агентством в рейтинговой деятельности, для системного применения методологий АКРА, единообразия применения рейтинговых шкал, моделей и ключевых рейтинговых предположений как единого комплекса документов.

Впервые кредитный рейтинг ООО "ЛЕНТА" по национальной рейтинговой шкале для Российской Федерации был опубликован АКРА 03.08.2017.

Дата последнего опубликования кредитного рейтинга — 07.05.2025.

Очередной пересмотр кредитного рейтинга и прогноза по кредитному рейтингу ожидается в течение одного года.

Кредитный рейтинг присвоен на основании данных, предоставленных ООО "ЛЕНТА", информации из открытых источников, а также баз данных АКРА. Рейтинговый анализ был проведен с использованием бухгалтерской (финансовой) отчетности ООО "ЛЕНТА", составленной в соответствии со стандартом МСФО на 31.12.2025.

Кредитный рейтинг является запрошенным, ООО "ЛЕНТА" принимало участие в процессе присвоения кредитного рейтинга.

При присвоении кредитного рейтинга использовалась информация, качество и достоверность которой, по мнению АКРА, являются надлежащими и достаточными для применения методологий.

АКРА не оказывало ООО "ЛЕНТА" дополнительных услуг в течение года, предшествующего рейтинговому действию.

Конфликты интересов в рамках процесса присвоения кредитного рейтинга выявлены не были.