АКРА ПОДТВЕРДИЛО КРЕДИТНЫЙ РЕЙТИНГ ЛЕНИНГРАДСКОЙ ОБЛАСТИ НА УРОВНЕ AAA(RU), ПРОГНОЗ «СТАБИЛЬНЫЙ»

Кредитный рейтинг Ленинградской области (далее — Ленинградская область, Область, Регион) обусловлен высоким уровнем развития региональной экономики, стабильными бюджетными показателями и низкой долговой нагрузкой при высоком уровне ликвидности бюджета.

Ленинградская область расположена в Северо-Западном федеральном округе и граничит с пятью субъектами Российской Федерации, а также с Финляндией и Эстонией. В Области проживает немногим более 2 млн человек (порядка 1,4% населения страны), а объем ее валового регионального продукта (ВРП) за 2024 год составил 2,4 трлн руб. (1,3% совокупного ВРП субъектов).

Ключевые факторы оценки

Низкая долговая нагрузка и минимальные риски рефинансирования. На конец 2025 года соотношение долга Ленинградской области и ее текущих доходов составило 4,6%, долг был представлен долгосрочными бюджетными кредитами. Закон о бюджете Области предполагает, что по итогам 2026 года данный показатель будет несколько выше, но останется на уровне, соответствующем низкой долговой нагрузке. Соотношение долга и ВРП регулярно составляет менее 1%. Процентные платежи крайне незначительны. По состоянию на начало текущего года Области ежегодно предстояло погашать менее 10% долга.

Качественная оценка долгового профиля соответствует первой категории. Средневзвешенный срок погашения долга значительно превышает четыре года; просроченная кредиторская задолженность отсутствует; баланс текущих операций регулярно существенно положительный; долг и просроченная кредиторская задолженность компаний госсектора невелики для бюджета. Долг Области находится на низком уровне, долг муниципальных образований незначителен. Долговая политика Ленинградской области в целом ориентирована на долгосрочные заимствования, однако долг представлен только бюджетными кредитами.

Бюджетные кредиты Региону не списывались. Областью подписано соглашение о реструктуризации части долга перед федеральным бюджетом, которое предполагает возможность списания двух третей этой суммы. Размер реструктурированного долга составляет 2,4 млрд руб.  

Высокая степень самодостаточности бюджета. Бюджет Области характеризуется высокой долей собственных поступлений: в 2022–2026 годах усредненное¹ соотношение налоговых и неналоговых доходов (ННД) и доходов бюджета без учета субвенций превысит 90%. Усредненная за указанный период доля капитальных расходов в совокупных расходах Региона (без учета субвенций) составит 17%. Качественная оценка гибкости бюджетных расходов соответствует второй категории. При оценке приняты во внимание высокая доля капитальных расходов, финансируемых за счет Области, и регулярно положительное значение баланса текущих операций после учета процентных доходов и расходов. Модифицированный бюджетный дефицит в разные годы принимает разные значения. Возможность снижения капитальных расходов является неочевидной.

В 2022–2026 годах усредненное соотношение баланса текущих операций и текущих доходов (по методологии АКРА) составит 10%, а соотношение усредненных модифицированного бюджетного дефицита и текущих доходов — 0,4%.

Основной источник финансирования планируемого в 2026 году дефицита — использование накопленной ликвидности.

Качественная оценка профиля бюджета соответствует второй категории. Для Области характерно консервативное планирование бюджета. Факты нарушений бюджетного законодательства, способные оказать влияние на бюджетный профиль Области, отсутствуют. В числе бюджетных мер стимулирования экономики можно отметить передачу 100% дохода от налога, взимаемого по упрощенной системе налогообложения, а также передачу части НДФЛ по различным нормативам на уровень муниципальных образований. Налоговые льготы, установленные областным законодательством, признаются существенными (примерно 10% ННД в 2024 и 2025 годах).

¹ Здесь и далее усреднение осуществляется в соответствии с Методологией присвоения кредитных рейтингов субъектам и муниципальным образованиям по национальной шкале для Российской Федерации.

Достаточный запас ликвидности. По итогам 2025 года коэффициент ликвидности соответствовал максимальному уровню благодаря существенному объему остатков средств на счетах Области на начало года. В текущем году коэффициент ликвидности снизится, но его оценка останется максимальной.

Качественная оценка профиля ликвидности также соответствует максимальному уровню. Среднемесячные остатки за последние 12 месяцев более чем вдвое превысили среднемесячные расходы областного бюджета за этот период. Потребность в привлечении дополнительной ликвидности отсутствует, поскольку остатков на счетах достаточно для финансирования дефицита и выплат по долгу. Риски рефинансирования очень низкие. Краткосрочные кредиты Управления Федерального казначейства не привлекались. В 2021 году Область погасила последний обращавшийся облигационный заем. Кредиторская задолженность не показывает негативной динамики.  

Диверсифицированная экономика с развитыми обрабатывающей промышленностью и транспортным сектором. Доминирующей отраслью в структуре ВРП Ленинградской области являются обрабатывающие производства (до трети ВРП). Порядка четвери выпуска обрабатывающей промышленности приходится на производство пищевых продуктов, не относящееся к процикличным отраслям. Кроме того, в Области представлены нефтеперерабатывающая промышленность, машиностроение, производство бумажных изделий и химическая промышленность. Значимыми по доле в ВРП секторами являются транспортировка, строительство и торговля. По территории Региона проходят магистральные трубопроводы, а также расположен крупный портовый комплекс. Дифференциация налоговых поступлений по отраслям находится на высоком уровне: согласно расчетам АКРА, усредненная оценка максимальной доли одной отрасли в налоговых доходах Области в 2022–2025 годах не превышает 17%.

Безработица в Ленинградской области в течение последних пяти лет была ниже среднестранового уровня. По итогам 2025-го она составила 2,8%. Средняя заработная плата в течение последних нескольких лет превышает прожиточный минимум (для трудоспособного населения) более чем в четыре раза. Темпы роста промышленного производства и физического объема ВРП в 2015–2025 (2024) годах почти ежегодно были выше, чем в среднем по России. Население Региона ежегодно увеличивается (преимущественно за счет миграции). Позитивные тренды в демографии и промышленности нашли отражение в итоговой положительной корректировке оценки экономики.

Ключевые допущения

• сохранение консервативной долговой политики;

• сохранение высокого уровня ликвидности областного бюджета.

Факторы возможного изменения прогноза или рейтинга

«Стабильный» прогноз предполагает с высокой долей вероятности неизменность рейтинга на горизонте 12–18 месяцев.

К негативному рейтинговому действию могут привести:

• рост текущих расходов бюджета без соответствующего увеличения его доходной части;

• значительное снижение ликвидности областного бюджета;

• рост долговой нагрузки Области до уровня выше 30% текущих доходов.

Компоненты рейтинга

Оценка собственной кредитоспособности (ОСК): aaa.

Рейтинги выпусков

Эмиссии в обращении отсутствуют.

Регуляторное раскрытие

Кредитный рейтинг Ленинградской области был присвоен на основе следующих методологий: Методология присвоения кредитных рейтингов субъектам и муниципальным образованиям по национальной шкале для Российской Федерации для расчета ОСК и определения кредитного рейтинга Ленинградской области по национальной шкале для Российской Федерации и прогноза по нему; Основные понятия, используемые Аналитическим Кредитным Рейтинговым Агентством в рейтинговой деятельности, для системного применения методологий АКРА, единообразия применения рейтинговых шкал, моделей и ключевых рейтинговых предположений как единого комплекса документов.

Впервые кредитный рейтинг Ленинградской области по национальной рейтинговой шкале для Российской Федерации был опубликован АКРА 02.06.2022.

Очередной пересмотр кредитного рейтинга и прогноза по кредитному рейтингу ожидается в течение 182 дней в соответствии с Календарем пересмотра и раскрытия суверенных кредитных рейтингов.

Кредитный рейтинг присвоен на основании данных, предоставленных Ленинградской областью, информации из открытых источников (Минфин России, Росстат, ФНС), а также баз данных АКРА. Рейтинговый анализ был проведен с использованием бухгалтерской (финансовой) отчетности Ленинградской области, составленной в соответствии со стандартом РСБУ на 01.03.2026.

Кредитный рейтинг является запрошенным, Ленинградская область принимала участие в процессе присвоения кредитного рейтинга.

При присвоении кредитного рейтинга использовалась информация, качество и достоверность которой, по мнению АКРА, являются надлежащими и достаточными для применения методологий.

АКРА не оказывало Ленинградской области дополнительных услуг в течение года, предшествующего рейтинговому действию.

Конфликты интересов в рамках процесса присвоения кредитного рейтинга выявлены не были.