АКРА ПОДТВЕРДИЛО КРЕДИТНЫЙ РЕЙТИНГ УФЫ НА УРОВНЕ А+(RU), ПРОГНОЗ «СТАБИЛЬНЫЙ»

Кредитный рейтинг городского округа город Уфа Республики Башкортостан (далее — Уфа, Город) обусловлен низкой долговой нагрузкой при умеренных рисках рефинансирования обязательств, существенным объемом капитальных расходов и стабильными показателями развития городской экономики. Сдерживающее влияние на рейтинг оказывают низкий объем баланса текущих операций городского бюджета, существенная зависимость Города от трансфертов из бюджета Республики Башкортостан и возрастающая потребность в использовании накопленной ликвидности по итогам текущего года.

Уфа — административный центр Республики Башкортостан, расположенной в Приволжском федеральном округе (ПФО). Город входит в первую десятку наиболее крупных по численности населения городов России (порядка 1,2 млн человек в среднем за 2024 год). Уфа — крупный транспортный узел ПФО и один из ведущих промышленных центров страны, чья экономика ориентирована на нефтеперерабатывающую промышленность. По оценкам АКРА, доля Города в объеме валового регионального продукта (ВРП) Республики Башкортостан ежегодно может превышать 50%.

Ключевые факторы оценки

Низкий объем баланса текущих операций на фоне возрастающей потребности в использовании дополнительных средств. В анализируемый Агентством период для бюджета Уфы характерны незначительные положительные показатели баланса текущих операций, что, тем не менее, указывает на достаточность текущих доходов Города для финансирования его текущих расходов в полном объеме. Усредненное¹ соотношение баланса текущих операций и текущих доходов за 2022–2026 годы составит 2%. По итогам 2025 года баланс текущих операций может сформироваться незначительно ниже нулевого уровня из-за возможного снижения объема текущих доходов.

Доля капитальных расходов в совокупных расходах (за вычетом субвенций) оценивается как высокая. Усредненное значение этого показателя за 2022–2026 годы составит 20%. Качественная оценка гибкости бюджетных расходов соответствует третьей категории. Капитальные расходы ежегодно финансируются в основном за счет вышестоящего бюджета, что объясняет возможность лишь ограниченного их сокращения в случае необходимости. Баланс текущих операций после учета процентных доходов и расходов положительный (за исключением прогнозного 2025 года), благодаря чему процентные расходы покрываются за счет текущих доходов Города. Показатель модифицированного свободного денежного потока городского бюджета достаточно волатильный, что указывает на периодическую потребность в финансировании капитальных расходов за счет дополнительных средств.

Доля налоговых и неналоговых доходов (ННД) в доходах бюджета (без учета субвенций) оценивается как умеренно высокая — ее усредненное значение за 2022–2026 годы превысит 60%. Соотношение усредненных за указанный период модифицированного бюджетного дефицита (МБД) и текущих доходов окажется несколько ниже нуля, при этом по итогам 2025 года объем МБД может составить порядка 6% текущих доходов, что говорит об умеренной потребности бюджета в использовании дополнительного финансирования. Агентство отмечает, что в 2025 году эта потребность полностью покрывается остатками средств на счетах Города. Кроме того, в связи с низкой долговой нагрузкой оценка соотношения усредненных МБД и текущих доходов корректируется до более высокой категории.

Качественная оценка бюджетного профиля соответствует второй категории. Бюджетное прогнозирование частично затруднено, поскольку большую часть доходов формируют трансферты из вышестоящего бюджета. Фиксируются также случаи заметного отклонения налоговых поступлений от плановых показателей. Объем выпадающих налоговых доходов, связанных с применением налоговых льгот, является несущественным для бюджета Уфы. Случаи нарушения Городом бюджетного законодательства не выявлены.

Город завершил 2024 год с профицитом в размере 6% ННД, что позволило ему частично сократить долг и увеличить остатки на счетах.

Согласно бюджетным назначениям, утвержденным на 01.10.2025, в текущем году доходы бюджета Уфы снизятся на 9% в годовом сопоставлении. При этом ННД Города вырастут на 3%. Положительная динамика поступлений ожидается по НДФЛ (+5%) и по налогам на совокупный доход (+11%), однако прогнозируемые темпы роста заметно уступают фактической динамике поступлений по этим налогам в 2024 году. Объем безвозмездных поступлений утвержден на 20% ниже прошлогоднего показателя, что связано с уменьшением объема текущих трансфертов на 16% и капитальных — примерно на треть. Расходная часть бюджета Города запланирована на уровне, сопоставимом с показателем 2024 года. Ожидается, что дефицит бюджета составит 10% ННД, а его финансирование будет осуществляться за счет использования временно свободных остатков средств.

¹ Здесь и далее усреднение осуществляется в соответствии с Методологией присвоения кредитных рейтингов субъектам и муниципальным образованиям Российской Федерации.

Низкая долговая нагрузка при умеренных рисках рефинансирования обязательств. По итогам прошлого года долг Уфы составил 8,9 млрд руб. Его объем сократился на 6% к показателю на начало года. Долговой портфель на 84% был представлен бюджетными кредитами из бюджета Республики Башкортостан, а оставшуюся часть формировали банковские заимствования.

По состоянию на 01.10.2025 долг Уфы уменьшился на 6% (до 8,4 млрд руб.) за счет частичного погашения банковских и бюджетных кредитов. Как следует из актуального графика погашения долга, у Города нет обязательств, подлежащих погашению до конца года. В 2026 и 2027 годах ему необходимо будет погасить 28 и 24% долга соответственно, что эквивалентно 10 и 8% ожидаемых ННД.

Соотношение долга и текущих доходов Уфы в 2024 году составило 21%, что соответствует низкому уровню долговой нагрузки. АКРА полагает, что по итогам 2025 года этот показатель практически не изменится. Процентные расходы необременительны для бюджета: соотношение усредненных за 2022–2026 годы процентных расходов и совокупных расходов (за вычетом объема субвенций) оценивается в размере менее 1%. По оценкам АКРА, соотношение долга Города и валового городского продукта могло быть значительно ниже 20%.

Качественная оценка долгового профиля Уфы соответствует второй категории. Средневзвешенный срок погашения долга составляет менее четырех лет. При этом более 80% долгового портфеля представлено бюджетными кредитами. Операционная эффективность бюджета стабильно положительная, однако объем баланса текущих операций зачастую несущественен. По данным Города, просроченная кредиторская задолженность бюджета на 01.10.2025 отсутствовала. По мнению АКРА, финансовый долг предприятий госсектора Уфы не несет существенных рисков для бюджета.

Остатки на счетах позволят профинансировать ожидаемый по итогам текущего года дефицит бюджета. По итогам 2024 года накопленная ликвидность на счетах Города увеличилась на 27% к показателю 2023-го. За последние 12 месяцев остатки на счетах в среднем были сопоставимы с объемом ежемесячных расходов городского бюджета. АКРА предполагает, что большая часть накопленных средств может быть использована в текущем году для финансирования ожидаемого дефицита. Оставшиеся средства позволят частично профинансировать дефицит бюджета, прогнозируемый на 2026 год.

Коэффициент ликвидности городского бюджета на конец 2025 года составит 92%.

Качественная оценка профиля ликвидности городского бюджета соответствует второй категории. Объем накопленных средств, по мнению АКРА, позволяет покрыть все потребности бюджета в текущем году. Риски рефинансирования долговых обязательств оцениваются как умеренные, Городу предстоит погасить существенный объем коммерческого долга в 2026 году. Краткосрочные кредиты Управления Федерального казначейства за последние два года не привлекались, для закрытия потребности в краткосрочном финансировании используются возобновляемые кредитные линии. По состоянию на начало года у Города не было невыбранных кредитных линий со сроком погашения более года.

Сравнительно высокие показатели развития экономики. Уфа — один из крупнейших промышленных центров ПФО, экономика Города ориентирована в основном на обрабатывающую промышленность. В отдельные годы доля обрабатывающей промышленности формировала более 57% отгруженной продукции Города, а за 2024 год показатель превысил 50%. Среди отраслей обрабатывающей промышленности наибольшую долю в совокупном объеме отгрузки формируют «Производство кокса и нефтепродуктов» (30%) и «Производство прочих транспортных средств и оборудования» (8%). Существенная доля отгруженной продукции приходится на отрасль «Добыча полезных ископаемых», которая за 2024 год составила 22%, что отчасти связано с регистрацией в Городе крупной вертикально интегрированной нефтяной компании.

Оценочная доля ВРП Республики Башкортостан, формируемая на территории Уфы, могла превышать 50% в период с 2021 по 2024 год. Соотношение усредненных за 2021–2024 годы номинальной начисленной заработной платы в целом по Городу и прожиточного минимума, рассчитанного для Республики Башкортостан, значительно превышало 4,0. Уровень официально зарегистрированной безработицы по Городу по итогам 2024 года составил 0,4%. Усредненный оценочный уровень безработицы (по методологии МОТ) за указанный выше период мог составить менее 2%.

Ключевые допущения

• оценочная доля ВРП Республики Башкортостан, формируемая на территории Города, на уровне выше 50%;

• использование накопленной ликвидности для финансирования прогнозного дефицита бюджета;

• сохранение значительной зависимости бюджета Города от перечислений из вышестоящего бюджета.

Факторы возможного изменения прогноза или рейтинга

«Стабильный» прогноз предполагает с высокой долей вероятности неизменность рейтинга на горизонте 12–18 месяцев.

К позитивному рейтинговому действию могут привести:

• устойчивый рост доли ВРП Республики Башкортостан, формируемой на территории Города;

• снижение потребности бюджета в использовании накопленных средств для финансирования капитальных расходов;

• существенное снижение доли краткосрочного коммерческого долга;

• увеличение объема остатков на счетах бюджета по итогам текущего года.

К негативному рейтинговому действию могут привести:

• устойчивое снижение показателя операционной эффективности бюджета;

• увеличение долговой нагрузки на бюджет выше 30% текущих доходов наряду с сохранением доли краткосрочного долга на уровне выше 20% совокупного объема долга.

Рейтинги выпусков

Эмиссии в обращении отсутствуют.

Регуляторное раскрытие

Кредитный рейтинг городскому округу город Уфа Республики Башкортостан был присвоен на основе следующих методологий: Методология присвоения кредитных рейтингов субъектам и муниципальным образованиям Российской Федерации для расчета ОСК и определения кредитного рейтинга городского округа город Уфа Республики Башкортостан по национальной шкале для Российской Федерации и прогноза по нему; Основные понятия, используемые Аналитическим Кредитным Рейтинговым Агентством в рейтинговой деятельности, для обеспечения системного применения методологий АКРА, а также моделей и ключевых рейтинговых предположений как единого комплекса документов.

Впервые кредитный рейтинг городского округа город Уфа Республики Башкортостан по национальной шкале для Российской Федерации был опубликован АКРА 25.07.2024.

Очередной пересмотр кредитного рейтинга и прогноза по кредитному рейтингу городского округа город Уфа Республики Башкортостан ожидается в течение 182 дней в соответствии с Календарем пересмотра и раскрытия суверенных кредитных рейтингов.

Кредитный рейтинг присвоен на основании данных, предоставленных городским округом город Уфа Республики Башкортостан, информации из открытых источников (Минфин России, Росстат, ФНС), а также баз данных АКРА. Рейтинговый анализ был проведен с использованием бухгалтерской (финансовой) отчетности городского округа город Уфа Республики Башкортостан, составленной в соответствии со стандартом РСБУ на 01.10.2025.

Кредитный рейтинг является запрошенным, городской округ город Уфа Республики Башкортостан принимал участие в процессе присвоения кредитного рейтинга.

При присвоении кредитного рейтинга использовалась информация, качество и достоверность которой, по мнению АКРА, являются надлежащими и достаточными для применения методологий.

АКРА не оказывало городскому округу город Уфа Республики Башкортостан дополнительных услуг в течение года, предшествующего рейтинговому действию.

Конфликты интересов в рамках процесса присвоения кредитного рейтинга выявлены не были.

Компоненты рейтинга: оценка собственной кредитоспособности равна кредитному рейтингу и соответствует уровню а+.