АКРА ПОДТВЕРДИЛО КРЕДИТНЫЙ РЕЙТИНГ ПАО «МОСКОВСКИЙ КРЕДИТНЫЙ БАНК» — А+(RU), ПРОГНОЗ «СТАБИЛЬНЫЙ»; ВЫПУСКОВ RU000A107VV1, RU000A107R03 — А+(RU); RU000A108NQ6 — BBB+(RU); RU000A0ZZE87, RU000A108L24, RU000A108LX6 — BB(RU)

Кредитный рейтинг ПАО «МОСКОВСКИЙ КРЕДИТНЫЙ БАНК» (далее — МКБ, Банк) отражает устойчивую оценку собственной кредитоспособности (ОСК) Банка, которая характеризуется адекватными бизнес-профилем, достаточностью капитала и фондированием и ликвидностью при удовлетворительном риск-профиле, а также учитывает две ступени к ОСК за потенциал внешней государственной поддержки ввиду системной значимости МКБ.

«Стабильный» прогноз учитывает информацию МКБ о реализации мер, направленных на улучшение его бизнес-процессов и качества активов при их ограниченном росте на горизонте 12–18 месяцев, а также ожидания АКРА относительно неизменности основных факторов ОСК Банка.

Одновременно АКРА подтвердило кредитные рейтинги выпусков облигаций Банка (RU000A107VV1, RU000A107R03), являющихся инструментами старшего необеспеченного долга, на уровне А+(RU), кредитный рейтинг выпуска облигаций (RU000A108NQ6), являющегося инструментом дополнительного капитала, — на уровне BBB+(RU), а также кредитные рейтинги выпусков облигаций (RU000A0ZZE87, RU000A108L24, RU000A108LX6), являющихся инструментами основного капитала, — на уровне BB(RU).

Ключевые факторы оценки

Адекватная оценка бизнес-профиля. МКБ сохраняет прочные рыночные позиции среди крупнейших банков страны, представлен в основных регионах с акцентом деятельности на столичном рынке финансовых услуг. Бизнес-модель Банка предполагает тесные партнерские взаимоотношения с крупными российскими компаниями, что во многом помогает МКБ привлекать и удерживать клиентов, а также способствует участию в перспективных и значимых проектах. Вместе с тем такой профиль бизнеса продолжает обуславливать высокую концентрацию операционной деятельности. В частности, помимо низкой диверсификации с точки зрения отдельных заемщиков, кредитный портфель также характеризуется выраженным фокусом на отдельных отраслях. Кроме того, значительная часть баланса МКБ представлена операциями обратного РЕПО, что, по ожиданиям АКРА, останется неизменным в ближайшие годы.

Агентство полагает, что в случае успешной реализации актуализированной в 2025 году стратегии по мере роста масштабов деятельности Банка и с учетом планируемых изменений регулирования в части оценки рисков концентрации можно ожидать постепенный рост диверсификации операционной деятельности до конца 2029 года. Вместе с тем, по расчетам за 2024 год и первое полугодие 2025-го, отмечено ухудшение показателя диверсификации операционного дохода Банка в силу роста доли процентных доходов по кредитам юридических лиц. Приоритетной для Банка остается работа с крупным бизнесом, при этом МКБ планирует продолжить развитие в сегменте малого и среднего бизнеса посредством взаимодействия с партнерами и сателлитами крупных корпоративных клиентов. Розничное направление Банка предполагает акцент на повышении доли средств физических лиц в пассивах — рост должен обеспечиваться в том числе за счет привлечения на обслуживание сотрудников действующих клиентов — юридических лиц. В краткосрочной перспективе Банк предполагает осуществлять развитие в рамках согласованной стратегии, одновременно проводя мероприятия по трансформации отдельных бизнес-направлений, а также по стабилизации качества активов и финансовых показателей деятельности.

Адекватная оценка капитализации и прибыльности сохранена несмотря на снизившуюся достаточность капитала по РСБУ и МСФО и ухудшение способности к самостоятельной генерации капитала. Показатель достаточности капитала Tier-1 в соответствии с МСФО, сократившийся на фоне быстрого роста кредитного портфеля в 2022 и 2023 годах, до настоящего времени не демонстрирует тенденции к восстановлению до уровней, характерных для периодов до 2022 года. Значение норматива достаточности основного капитала Н1.2 на 01.09.2025 составило 9,2%. Прогнозируемые умеренные плановые темпы роста активов, согласно ожиданиям Банка, обеспечат поддержание капитализации на уровне не ниже текущего. При проведении стресс-тестирования стоимости риска Агентство учитывает осуществляемые Банком мероприятия по снижению кредитного риска.

Оценка прибыльности МКБ продолжает поддерживаться финансовым результатом 2023 года. Однако полученная Банком прибыль в 2024 году и первом полугодии 2025-го обусловила тенденцию к снижению коэффициента усредненной генерации капитала (КУГК).

Удовлетворительный риск-профиль. Доля проблемных и потенциально проблемных кредитов в портфеле МКБ несколько увеличилась в сравнении с прошлогодним значением как согласно данным регуляторной отчетности и отчетности по МСФО, так и по расчетам АКРА. Агентство не ожидает значительного роста кредитного портфеля Банка в ближайшие 12 месяцев. При этом в настоящее время Банк придерживается политики наращивания уровня резервирования проблемных активов и повышения обеспеченности кредитного портфеля в целом. Тем не менее, по данным на 30.06.2025, объем необеспеченных кредитов в портфеле все еще сдерживает оценку риск-профиля.

Значительную часть кредитного портфеля МКБ составляют ссуды крупнейшим российским группам компаний. С одной стороны, это уменьшает вероятность ухудшения качества активов, с другой — негативно влияет на диверсификацию бизнеса. Так, высокая концентрация активов на отдельных контрагентах и отраслях экономики продолжает ограничивать оценку риск-профиля.

Адекватная позиция по фондированию и ликвидности. Несмотря на некоторую волатильность остатков клиентских средств в текущем году, за последние 12 месяцев ресурсная база Банка не претерпела кардинальных изменений — наибольший объем в структуре фондирования имеют средства юридических лиц, значимую часть продолжают составлять операции прямого РЕПО, а также средства физических лиц, доля которых немного возросла. АКРА отмечает повышенную концентрацию на средствах крупнейших кредиторов, большинство из которых являются постоянными клиентами Банка.

В базовом сценарии на ближайшие 12–18 месяцев АКРА полагает, что МКБ сохранит комфортную подушку ликвидности.

Значимость для финансовой системы. МКБ, по мнению АКРА, имеет умеренную системную значимость, учитывая размер его активов и масштаб бизнеса, поэтому в случае стресса может рассчитывать на государственную помощь, направленную на поддержку капитала или ликвидности. Таким образом, финальный рейтинг Банка учитывает две ступени поддержки к уровню его ОСК.

АКРА считает, что нарушение стабильной работы МКБ может спровоцировать возникновение проблем в финансовом секторе. Кроме значительного объема аккумулированных средств физических лиц, Банк активно вовлечен в обслуживание интересов стратегически важных предприятий, что также подкрепляет позицию Агентства в отношении системной значимости МКБ.

Ключевые допущения

• сохранение текущих рыночных позиций и системной значимости Банка на горизонте 12–18 месяцев по мере реализации новой стратегии.

Факторы возможного изменения прогноза или рейтинга

«Стабильный» прогноз предполагает с высокой долей вероятности неизменность рейтинга на горизонте 12–18 месяцев.

К позитивному рейтинговому действию могут привести:

• значительное снижение концентрации деятельности на крупнейших контрагентах при росте качества и уровня обеспеченности кредитного портфеля;

• восстановление показателей капитализации до сильных уровней при неухудшении способности к генерации капитала.

К негативному рейтинговому действию могут привести:

• дальнейшее ухудшение показателей достаточности капитала, в том числе за счет существенных кредитных убытков;

• ухудшение качества активов;

• рост концентрации кредитного портфеля на высокорисковых типах кредитования;

• признаки ослабления рыночных позиций и/или значимости для финансового сектора.

Компоненты рейтинга

ОСК: a-.

Корректировки: системная значимость, ОСК+2.

Рейтинги выпусков

Обоснование кредитного рейтинга. Перечисленные ниже эмиссии являются старшим необеспеченным долгом ПАО «МОСКОВСКИЙ КРЕДИТНЫЙ БАНК». В соответствии с методологией АКРА, финальный кредитный рейтинг эмиссий приравнивается к кредитному рейтингу ПАО «МОСКОВСКИЙ КРЕДИТНЫЙ БАНК» — А+(RU).

Облигации ПАО «МОСКОВСКИЙ КРЕДИТНЫЙ БАНК» процентные неконвертируемые бездокументарные с централизованным учетом прав, серия ЗО-2026-02 (RU000A107VV1), срок погашения — 21.09.2026, объем эмиссии — 160,108 млн долл. США, — А+(RU).

Облигации ПАО «МОСКОВСКИЙ КРЕДИТНЫЙ БАНК» процентные неконвертируемые бездокументарные с централизованным учетом прав, серия ЗО-2026-01 (RU000A107R03), срок погашения — 21.01.2026, объем эмиссии — 210,232 млн евро, — А+(RU).

Обоснование кредитного рейтинга. Указанная ниже эмиссия предполагает значительный уровень субординации по отношению к приоритетным необеспеченным кредиторам и является инструментом дополнительного капитала. В соответствии с методологией АКРА, финальный кредитный рейтинг эмиссии данного типа устанавливается на три ступени ниже финального рейтинга ПАО «МОСКОВСКИЙ КРЕДИТНЫЙ БАНК», который находится на уровне А+(RU).

Субординированные облигации ПАО «МОСКОВСКИЙ КРЕДИТНЫЙ БАНК», серия ЗО-2027 (RU000A108NQ6), срок погашения — 05.10.2027, объем эмиссии — 77,965 млн долл. США, — BВB+(RU).

Обоснование кредитного рейтинга. Перечисленные ниже эмиссии предполагают значительный уровень субординации по отношению к приоритетным необеспеченным кредиторам и являются инструментами основного капитала. В соответствии с методологией АКРА, финальный кредитный рейтинг эмиссий данного типа устанавливается на пять ступеней ниже ОСК ПАО «МОСКОВСКИЙ КРЕДИТНЫЙ БАНК» (a-).

Субординированные облигации ПАО «МОСКОВСКИЙ КРЕДИТНЫЙ БАНК», серия 15 (RU000A0ZZE87), срок погашения — бессрочные, объем эмиссии — 5 млрд руб., — BB(RU).

Субординированные облигации ПАО «МОСКОВСКИЙ КРЕДИТНЫЙ БАНК», серия ЗО-2021 (RU000A108L24), срок погашения — бессрочные, объем эмиссии — 91,996 млн долл. США, — BB(RU).

Субординированные облигации ПАО «МОСКОВСКИЙ КРЕДИТНЫЙ БАНК», серия ЗО-2017 (RU000A108LX6), срок погашения — бессрочные, объем эмиссии — 137,204 млн долл. США, — BB(RU).

Регуляторное раскрытие

Кредитные рейтинги ПАО «МОСКОВСКИЙ КРЕДИТНЫЙ БАНК» и выпускам ПАО «МОСКОВСКИЙ КРЕДИТНЫЙ БАНК» были присвоены на основе следующих методологий: Методология присвоения кредитных рейтингов банкам и банковским группам по национальной шкале для Российской Федерации для расчета ОСК и определения кредитного рейтинга ПАО «МОСКОВСКИЙ КРЕДИТНЫЙ БАНК» по национальной шкале для Российской Федерации и прогноза по нему; Методология присвоения кредитных рейтингов финансовым инструментам по национальной шкале для Российской Федерации для определения кредитного рейтинга облигационных выпусков по национальной шкале для Российской Федерации; Основные понятия, используемые Аналитическим Кредитным Рейтинговым Агентством в рейтинговой деятельности, для обеспечения системного применения методологий АКРА, а также моделей и ключевых рейтинговых предположений как единого комплекса документов.

Впервые кредитный рейтинг ПАО «МОСКОВСКИЙ КРЕДИТНЫЙ БАНК» по национальной рейтинговой шкале для Российской Федерации был опубликован АКРА 15.06.2017. Впервые кредитные рейтинги выпусков по национальной рейтинговой шкале для Российской Федерации были опубликованы АКРА: ISIN RU000A0ZZE87 — 24.07.2018, ISIN RU000A107VV1 — 18.03.2024, ISIN RU000A107R03 — 23.04.2024, ISIN RU000A108L24, ISIN RU000A108LX6, ISIN RU000A108NQ6 — 10.09.2024.

Очередной пересмотр кредитного рейтинга и прогноза по кредитному рейтингу ПАО «МОСКОВСКИЙ КРЕДИТНЫЙ БАНК», а также кредитных рейтингов облигационных выпусков ожидается в течение одного года.

Кредитные рейтинги присвоены на основании данных, предоставленных ПАО «МОСКОВСКИЙ КРЕДИТНЫЙ БАНК», информации из открытых источников, а также баз данных АКРА. Рейтинговый анализ был проведен с использованием бухгалтерской (финансовой) отчетности ПАО «МОСКОВСКИЙ КРЕДИТНЫЙ БАНК», составленной в соответствии со стандартом МСФО на 30.06.2025, а также отчетности ПАО «МОСКОВСКИЙ КРЕДИТНЫЙ БАНК», составленной в соответствии с требованиями Банка России.

Кредитные рейтинги являются запрошенными, ПАО «МОСКОВСКИЙ КРЕДИТНЫЙ БАНК» принимало участие в процессе присвоения кредитных рейтингов.

При присвоении кредитных рейтингов использовалась информация, качество и достоверность которой, по мнению АКРА, являются надлежащими и достаточными для применения методологий.

АКРА не оказывало ПАО «МОСКОВСКИЙ КРЕДИТНЫЙ БАНК» дополнительных услуг в течение года, предшествующего рейтинговому действию.

Конфликты интересов в рамках процесса присвоения кредитных рейтингов выявлены не были.