Кредитный рейтинг города Братска (далее — Братск, Город) обусловлен низкой долговой нагрузкой при значительных рисках рефинансирования обязательств, а также умеренной операционной эффективностью бюджета. Дополнительную поддержку рейтингу оказывают стабильные показатели развития городской экономики, которая, однако, ограничена в возможностях по увеличению доходной базы бюджета. Кредитный рейтинг сдерживается существенной зависимостью Города от трансфертов из бюджета Иркутской области и низким уровнем доступной ликвидности.
Братск расположен в Иркутской области (Сибирский федеральный округ). Численность населения составляет порядка 219 тыс. человек. По оценкам АКРА, доля Города в объеме валового регионального продукта (ВРП) Иркутской области ежегодно может превышать 10%.
Ключевые факторы оценки
Умеренные показатели бюджетного профиля1. Усредненное2 соотношение баланса текущих операций и текущих доходов за 2022–2026 годы составит 3%. По итогам 2025 года баланс текущих операций сохранится положительным и, в соответствии с утвержденными на 2025 год бюджетными назначениями, может составить 2% текущих доходов Города. Значения показателя указывают на достаточность текущих доходов Города для финансирования его текущих расходов в полном объеме.
Усредненная за 2022–2026 годы доля капитальных расходов в совокупных расходах (за вычетом объема субвенций) составит 21%. При этом качественная оценка гибкости бюджетных расходов соответствует пятой категории. Капитальные расходы ежегодно финансируются в основном за счет вышестоящего бюджета, что ограничивает возможность их сокращения в случае необходимости. Баланс текущих операций после учета процентных доходов и расходов зачастую является отрицательным, вследствие чего процентные расходы приходится покрывать за счет дополнительных источников финансирования. Показатель модифицированного свободного денежного потока городского бюджета стабильно отрицательный, что указывает на потребность в финансировании капитальных расходов также за счет дополнительных средств.
Усредненная за указанный выше период доля налоговых и неналоговых доходов (ННД) в доходах Братска (без учета субвенций) не превысит 56%. Город в значительной степени зависит от трансфертов из бюджета Иркутской области, при этом ежегодно в среднем более 60% трансфертов приходится на субвенции.
Соотношение усредненных за 2022–2026 годы модифицированного бюджетного дефицита (МБД) и текущих доходов составит -1%, что говорит об умеренной потребности городского бюджета в использовании дополнительного финансирования. Учитывая низкую долговую нагрузку Города, АКРА корректирует оценку соотношения усредненных МБД и текущих доходов в сторону повышения.
Качественная оценка бюджетного профиля Города соответствует второй категории. Для Города характерно консервативное планирование бюджета: периодические наблюдаются существенные отклонения фактических налоговых поступлений от плановых назначений. Объем выпадающих налоговых доходов в связи с применением налоговых льгот является для бюджета Братска несущественным. АКРА не располагает сведениями о случаях нарушения бюджетного законодательства, которые могли бы повлиять на кредитное качество Города.
По итогам 2025 года доходная часть бюджета Города может увеличиться на 3% к показателю за 2024 год, при этом объем ННД, согласно актуальной версии решения о бюджете, может вырасти на 10%. Основной прирост будет обеспечен поступлениями по НДФЛ (+18%) и по налогам на совокупный доход (+3%). Объем безвозмездных поступлений, как ожидается, может сохраниться на уровне прошлого года. Расходную часть бюджета Братска планируется увеличить на 4%. Это приведет к формированию дефицита бюджета (порядка 6% ННД), который будет полностью профинансирован за счет собственных средств.
1 В расчете бюджетных показателей капитальные расходы и капитальные трансферты Города не учитывают иные межбюджетные трансферты капитального характера, которые, по мнению Агентства, носят разовый характер. По данным Города, в 2025 году получение таких трансфертов не планировалось.
2 Здесь и далее усреднение осуществляется в соответствии с Методологией присвоения кредитных рейтингов субъектам и муниципальным образованиям Российской Федерации.
Низкая долговая нагрузка при значительных рисках рефинансирования обязательств. На 01.01.2025 долг Города составлял 1,9 млрд руб. Долговой портфель был представлен коммерческими и бюджетными кредитами (89 и 11% соответственно). График погашения долга по состоянию на начало года указывал на наличие значительных рисков рефинансирования обязательств. Согласно графику, в текущем году Городу предстояло погасить или рефинансировать 60% долговых обязательств (1,1 млрд руб.). По состоянию на 01.07.2025 долг Города увеличился на 9%, а его структура претерпела изменения. По состоянию на указанную дату 85% долга было представлено коммерческими кредитами, 10% — бюджетными кредитами, а 5% приходилось на привлеченный в текущем году краткосрочный кредит Управления Федерального казначейства (УФК).
В результате произошедших привлечений и погашений по состоянию на 01.07.2025 Городу до конца года осталось погасить 26% долговых обязательств.
В 2025 году соотношение долга и текущих доходов Братска может составить 13,7%. Процентные расходы Города в 2025 году, как ожидается, продолжат рост и увеличатся почти в два раза. Это связано как с высокими процентными ставками в экономике в целом, так и с тем, что Город замещает бюджетные кредиты, полученные из вышестоящего бюджета, банковским долгом с более высокой ставкой. Соотношение усредненных за 2022–2026 годы процентных расходов и совокупных расходов Города (за вычетом объема субвенций) составит немногим более 3%.
Соотношение долга и валового городского продукта не рассчитывается в силу отсутствия сведений о последнем. По оценкам АКРА, это соотношение могло бы быть значительно ниже 20%.
Качественная оценка долгового профиля Братска соответствует четвертой категории. Средневзвешенный срок погашения долга не превышает двух лет. На начало года банковские кредиты формировали почти 90% долгового портфеля Города. Долг Города начиная с 2018 года постоянно растет, однако долговая нагрузка остается низкой. АКРА отмечает, что долговая политика Города не способствует минимизации рисков рефинансирования долговых обязательств. Операционная эффективность бюджета зачастую оказывается отрицательной, но финансирование текущих расходов за счет ликвидности или заемных средств незначительно. Согласно данным Города, финансовый долг компаний госсектора несущественен, а просроченная кредиторская задолженность на 01.01.2025 составляла порядка 1,1 млрд руб.; примерно 70% ее приходилось на МУП «БВК». Задолженность этого предприятия погашается за счет дебиторской задолженности и субсидий из областного и городского бюджетов.
Низкий уровень ликвидности бюджета. Объем остатков на счетах Города по состоянию на 01.01.2025 покрывал 14% имеющегося на ту же дату госдолга и был эквивалентен примерно 22% среднемесячных расходов Города. Согласно актуальной версии решения о бюджете, в 2025 году Город планирует израсходовать весь объем имеющейся ликвидности на финансирование запланированного по итогам текущего года дефицита.
Коэффициент ликвидности Братска на конец 2025 года составит 18%.
Качественная оценка профиля ликвидности городского бюджета соответствует четвертой категории. Братск использует краткосрочные кредиты УФК для покрытия кассовых разрывов, в том числе в текущем году. Риски рефинансирования долговых обязательств оцениваются как значительные, поскольку у Города есть существенный объем погашений коммерческих заимствований в ближайшие два года. В 2025 году Братск проводил десять закупок кредитных линий, пять из которых не состоялись по причине отсутствия заявок на участие по предложенной процентной ставке. По состоянию на начало года у Города не было открытых кредитных линий со сроком выборки более года. Кредиторская задолженность незначительна для городского бюджета, по итогам прошлого года ее объем снизился в годовом сопоставлении.
Сравнительно высокие показатели развития экономики обусловлены наличием крупных предприятий на территории Города. В структуре отгруженной продукции, по оценкам АКРА, наибольшую долю (усредненное за 2021–2024 годы значение составляет порядка 35%) занимает сфера транспортировки и хранения, второй по объему сферой является металлургическое производство (около 30%). Объем налоговых поступлений в бюджет Города сильно сконцентрирован на крупнейших предприятиях: по данным Братска, более 25% НДД формируют шесть из них.
Оценочная доля ВРП Иркутской области, формируемая на территории Города, могла превышать 10% в период с 2019 по 2023 год. Соотношение усредненных за 2021–2024 годы номинальной начисленной заработной платы по полному кругу организаций на территории Города и прожиточного минимума Братска превышало 3,0. Уровень официально зарегистрированной безработицы по Городу по итогам 2024 года был равен 0,3%. Усредненный уровень безработицы (по методологии МОТ) за 2021–2024 годы, по оценке АКРА, мог составить порядка 2,7%.
Ключевые допущения
-
исполнение бюджета по итогам 2025 года согласно параметрам, предусмотренным актуальной версией решения о бюджете;
-
сохранение низкого уровня долговой нагрузки;
-
сохранение значительной зависимости бюджета Города от перечислений из вышестоящего бюджета.
Факторы возможного изменения прогноза или рейтинга
«Стабильный» прогноз предполагает с высокой долей вероятности неизменность рейтинга на горизонте 12–18 месяцев.
К позитивному рейтинговому действию могут привести:
-
рост доли ННД в доходах бюджета (без учета субвенций);
-
снижение потребности бюджета в привлечении заемного финансирования;
-
привлечение долгосрочных долговых инструментов и минимизация рисков рефинансирования;
-
значительный рост ликвидности бюджета.
К негативному рейтинговому действию могут привести:
-
снижение операционной эффективности бюджета;
-
сокращение объема капитальных расходов Города;
-
рост долговой нагрузки выше 30% текущих доходов;
-
использование краткосрочных долговых инструментов при рефинансировании текущей задолженности, приводящее к дальнейшему росту рисков рефинансирования долговых обязательств;
-
увеличение потребности в оказании дополнительной поддержки предприятиям, формирующим государственный сектор Братска, из городского бюджета.
Рейтинги выпусков
Эмиссии в обращении отсутствуют.
Регуляторное раскрытие
Кредитный рейтинг городу Братску был присвоен по национальной шкале для Российской Федерации на основе Методологии присвоения кредитных рейтингов субъектам и муниципальным образованиям Российской Федерации и Основных понятий, используемых Аналитическим Кредитным Рейтинговым Агентством в рейтинговой деятельности.
Впервые кредитный рейтинг города Братска был опубликован АКРА 21.11.2017. Очередной пересмотр кредитного рейтинга и прогноза по кредитному рейтингу города Братска ожидается в течение 182 дней с даты опубликования настоящего пресс-релиза в соответствии с Календарем пересмотра и раскрытия суверенных кредитных рейтингов.
Кредитный рейтинг был присвоен на основании данных, предоставленных городом Братском, информации из открытых источников (Минфин России, Росстат, ФНС), а также баз данных АКРА. Кредитный рейтинг является запрошенным, администрация города Братска принимала участие в процессе присвоения кредитного рейтинга.
При присвоении кредитного рейтинга использовалась информация, качество и достоверность которой, по мнению АКРА, являются надлежащими и достаточными для применения методологий.
АКРА не оказывало администрации города Братска дополнительных услуг. Конфликты интересов в рамках процесса присвоения кредитного рейтинга выявлены не были.
