Кредитный рейтинг ООО «Профессиональные логистические технологии» (далее — Компания, ООО «ПЛТ») обусловлен сильной оценкой операционного риск-профиля, крупным размером бизнеса, низкой долговой нагрузкой, высокой оценкой обслуживания долга, очень сильной оценкой денежного потока, а также средними оценками рентабельности и ликвидности.
ООО «ПЛТ» является владельцем 16 объектов недвижимости в Московской, Ленинградской, Самарской, Новосибирской и Свердловской областях. Арендопригодная площадь объектов Компании (GLA) составляет 1,32 млн кв. м.
Ключевые факторы оценки
Сильная оценка операционного риск-профиля. ООО «ПЛТ» владеет диверсифицированной базой активов с высокой степенью загрузки арендных площадей. По итогам 2023 года средняя загрузка GLA по портфелю составила 100% и превышала 98% в течение последних трех лет. Крупнейший актив приносит Компании порядка 10% выручки, тогда как на долю крупнейшего арендатора приходится около 34% выручки. Подавляющее большинство арендных договоров являются долгосрочными — 69% договоров со сроком от трех лет. Основные активы ООО «ПЛТ» сконцентрированы в наиболее развитых регионах страны, имеющих высокие рейтинги АКРА, — в Московской (76% площадей; AAA(RU), прогноз «Стабильный») и Ленинградской (8% площадей; AA+(RU), прогноз «Стабильный») областях. Агентство оценивает корпоративное управление Компании как адекватное.
Низкая долговая нагрузка при высоком показателе обслуживания долга. Средневзвешенное за период с 2023 по 2026 год отношение общего долга Компании к ее чистому операционному доходу (NOI) оценивается Агентством на уровне 3,8х, средневзвешенное отношение общего долга к рыночной стоимости недвижимости (LTV) — на уровне 0,44х. Более трети долга Компании приходится на акционерный долг с относительно низкой эффективной процентной ставкой, что благоприятно отражается на оценке обслуживания долга — средневзвешенное отношение NOI к платежу по долгу (проценты плюс амортизация) за период с 2024 по 2026 год оценивается на уровне 2,0х.
Крупный размер и средняя рентабельность бизнеса. Средневзвешенный за период с 2023 по 2026 год показатель NOI Компании оценивается АКРА на уровне 7,7 млрд руб. Средневзвешенная оценка ставки капитализации составляет 11,6% при средневзвешенном показателе NOI с квадратного метра арендопригодной площади на уровне 5,8 тыс. руб.
Очень высокая оценка денежного потока и средняя ликвидность. На данный момент Компания не планирует крупных капитальных расходов и выплат дивидендов, что обуславливает очень высокую оценку денежного потока. Средняя оценка ликвидности определяется пиком погашения долга в 2026 году.
Ключевые допущения
-
сохранение 100%-ной загрузки площадей в прогнозном периоде;
-
индексация ставок аренды в соответствии с текущими договорами;
-
отсутствие значительных дивидендных выплат в прогнозном периоде.
Факторы возможного изменения прогноза или рейтинга
«Стабильный» прогноз предполагает с высокой долей вероятности неизменность рейтинга на горизонте 12–18 месяцев.
К позитивному рейтинговому действию может привести:
-
устойчивый рост средневзвешенного отношения NOI к платежу выше 2,2х при одновременном снижении средневзвешенного отношения общего долга к NOI ниже 3,0х.
К негативному рейтинговому действию могут привести:
-
снижение средневзвешенного отношения NOI к платежу ниже 1,6х;
-
рост средневзвешенного отношения общего долга к NOI выше 8,0х.
Компоненты рейтинга
Оценка собственной кредитоспособности (ОСК): a.
Корректировки: отсутствуют.
Рейтинги выпусков
Эмиссии в обращении отсутствуют.
Регуляторное раскрытие
Кредитный рейтинг ООО «Профессиональные логистические технологии» был присвоен по национальной шкале для Российской Федерации на основе Методологии присвоения кредитных рейтингов нефинансовым компаниям по национальной шкале для Российской Федерации, а также Основных понятий, используемых Аналитическим Кредитным Рейтинговым Агентством в рейтинговой деятельности.
Кредитный рейтинг был присвоен ООО «Профессиональные логистические технологии» впервые. Пересмотр кредитного рейтинга и прогноза по кредитному рейтингу ООО «Профессиональные логистические технологии» ожидается в течение одного года с даты опубликования настоящего пресс-релиза.
Кредитный рейтинг был присвоен на основании данных, предоставленных ООО «Профессиональные логистические технологии», информации из открытых источников, а также баз данных АКРА. Кредитный рейтинг является запрошенным, ООО «Профессиональные логистические технологии» принимало участие в процессе присвоения кредитного рейтинга.
При присвоении кредитного рейтинга использовалась информация, качество и достоверность которой, по мнению АКРА, являются надлежащими и достаточными для применения методологий.
АКРА не оказывало ООО «Профессиональные логистические технологии» дополнительных услуг. Конфликты интересов в рамках процесса присвоения кредитного рейтинга выявлены не были.
