Ключевые факторы рейтинговой оценки
Очень высокая вероятность оказания экстраординарной поддержки со стороны акционера. АКРА полагает, что в случае необходимости Nordea Group в лице своей головной структуры Nordea Bank AB (далее — поддерживающая организация, ПО) может предоставлять АО «Нордеа Банк» (далее — Нордеа Банк, Банк) дополнительное финансирование, а также осуществлять вливание капитала.
Итоговая оценка странового риска юрисдикции присутствия иностранной ПО (Швеция, Норвегия, Финляндия, Дания) относительно уровня странового риска России и оценка кредитоспособности ПО определены Агентством как сильные.
Степень связи Банка с акционером также оценена Агентством как сильная, поскольку:
- присутствует выраженная операционная интеграция (в частности, материнская структура определяет ряд корпоративных процедур и стандартов риск-менеджмента);
- совет директоров Банка преимущественно состоит из представителей материнской структуры;
- Группа является основным источником пассивов Нордеа Банка;
- Группа предоставляет гарантии Банку по ряду выданных им кредитов.
В этой связи кредитный рейтинг Банка определяется на уровне паритета с Российской Федерацией.
Средняя оценка бизнес-профиля. Занимаемые Банком позиции по объему капитала среди банков РФ, качество бренда и стабильная клиентская база определяют относительно высокую оценку франшизы Нордеа Банка. Качество корпоративного управления, учитывающего зарубежные практики, является удовлетворительным. Консервативная стратегия развития Банка выглядит реализуемой. Структура собственности прозрачна, собственник обладает высокой деловой репутацией. Вместе с тем низкая диверсификация источников операционного дохода ограничивает оценку бизнес-профиля Банка (доля непроцентных доходов — около 15% поступлений от текущей деятельности).
Значительный буфер абсорбции убытков подтверждается высоким уровнем основного капитала Банка и банковской группы по регулятивным нормам (Н1.2 = 16,4% на 01.09.2017, значения нормативов банковской группы Н20.2 = 14,1% на 01.07.2017), что позволяет Банку выдерживать рост кредитного риска более чем на 500 б. п. Банк стабильно остается прибыльным, благодаря чему значение коэффициента усредненной генерации капитала (КУГК) за последние пять лет составляет 113 б. п. Нордеа Банк периодически выплачивает дивиденды, что не сказывается на позиции Банка по капиталу.
Удовлетворительная оценка риск-профиля Банка обусловлена, прежде всего, высокой концентрацией ссудного портфеля на крупнейших заемщиках. Нордеа Банк работает с ограниченным числом клиентов, что ведет к снижению гранулированности портфеля. В то же время, кредитный портфель Банка отличается высоким качеством. В нем отсутствуют кредиты, просроченные на срок более 90 дней (NPL90+), а объем задолженности, отнесенной Агентством к потенциально проблемной, не превышает 5%.
Учитывая этот факт, а также то, что материнская структура предоставляет гарантию по ряду крупнейших кредитов, АКРА ограничивает негативное влияние высокой концентрации на оценку качества ссудного портфеля. Еще одним фактором, ухудшающим оценку риск-профиля, является объем требований к компаниям, работающим в сфере недвижимости (данная отрасль, по методологии АКРА, считается высокорискованной), превышающий величину основного капитала.
Сильная позиция по ликвидности обусловлена, прежде всего, высоким объемом ликвидных и высоколиквидных активов, а также ограниченным объемом обязательств, погашение которых должно произойти в течение ближайшее время. В результате этого расчет ПДКЛ показывает, что в базовом сценарии Банк обладает избытком ликвидности в объеме около 53 млрд руб., в стрессовом — избыток превышает 15% обязательств. Значение коэффициента ПДДЛ превышает 100%, что соответствует оценке «Сильная».
Концентрированный профиль фондирования. Основа ресурсной базы Банка — межбанковские средства, которые превышают 60% всех обязательств Нордеа Банка и привлекаются главным образом от материнской структуры и других компаний Nordea Group. Такая концентрация ведет к снижению оценки Агентством фактора фондирования.
Кроме того, зависимость Банка от средств Nordea Group определяет высокую долю межбанковских обязательств в их общей структуре. С учетом этого АКРА ограничивает воздействие данного фактора на итоговую оценку позиции по ликвидности и фондированию.
Ключевые допущения
- сохранение текущей консервативной модели развития и высокого качества кредитного портфеля;
- сохранение акционерного и операционного контроля со стороны Nordea Bank AB;
- достаточность капитала 1-го уровня (Н1.2) выше 10% на горизонте 12–18 месяцев.
Факторы возможного изменения прогноза или рейтинга
«Стабильный» прогноз предполагает с наиболее высокой долей вероятности неизменность рейтинга на горизонте 12–18 месяцев.
К негативному рейтинговому действию могут привести:
- снижение готовности акционеров оказывать поддержку Банку;
- потеря акционерного или операционного контроля со стороны Nordea Group.
Краткая информация о банке
Нордеа Банк занимает 43-е место по величине активов и 29-е — по размеру собственного капитала среди банков РФ (на 01.10.2017). Приоритетные направления развития — кредитование ограниченного числа корпоративных клиентов, к числу которых относятся, в том числе, крупнейшие российские корпорации.
Конечным собственником 100% акций Банка является Nordea Bank AB — головная организация Nordea Group (одна из крупнейших финансовых структур Северной Европы, основной бизнес которой сконцентрирован в Швеции, Финляндии, Норвегии и Дании). По масштабам деятельности Нордеа Банк играет незначительную роль в формировании активов материнской структуры (0,6% общего объема и финансового результата (1,7% прибыли)).
Факторы рейтинговой оценки
Бизнес-профиль (bbb+)
Основное направление работы Нордеа Банка — кредитование юридических лиц, на долю которых приходится фактически весь кредитный портфель. Банк ранее развивал розничный бизнес, но в 2017 году продал портфель кредитов. Особенностью кредитной организации является малое число клиентов-заемщиков. Кроме того, деятельность Банка в некоторой мере связана с крупными и крупнейшими скандинавскими компаниями, работающими в России, что отражает стратегию развитию Nordea Group.
Стратегия Банка сейчас нацелена на повышение доходности от текущих клиентов за счет расширения спектра предлагаемых им продуктов при повышении эффективности и оптимизации бюджета Банка. При этом Нордеа Банк планирует сохранить консервативный подход к отбору потенциальных клиентов и не ставит перед собой цели добиться быстрого роста портфеля. Банк отказался от работы с розницей в России и не планирует развивать данное направление в будущем.
С точки зрения Агентства, стратегия Банка является консервативной, опирается на адекватные предпосылки и может быть реализована при поддержке материнской структуры. Учитывая способность Банка генерировать устойчивую прибыль при сохранении высокого качества ссудной задолженности, АКРА оценивает качество стратегии выше среднего уровня.
Качество корпоративного управления может быть оценено как удовлетворительное. Агентство отмечает важную роль, которую материнская структура играет в формировании органов управления (совет директоров в основном состоит из представителей Nordea Bank AB).
Структура собственности Банка прозрачна и позволяет однозначно определить контролирующего акционера. Собственник обладает высокой деловой репутацией.
Ограничивает первичную оценку бизнес-профиля низкий уровень диверсификации операционного дохода Банка. Непроцентные поступления не превышают 14% операционного дохода (по данным на 31.12.2016), а в структуре процентного дохода преобладают поступления от кредитов юридическим лицам. В результате значение индекса Херфиндаля — Хиршмана составляет 0,36. Агентство отмечает, что продажа розничного портфеля Банка может негативно сказаться на оценке диверсификации на горизонте 12 месяцев.
По мнению АКРА, способность Банка формировать кредитный портфель из требований с высоким качеством, высокая репутация контролирующего акционера и уровень франшизы позволяют считать, что по итоговому показателю бизнес-профиля Банк превосходит кредитные организации с аналогичной первичной оценкой.
Рисунок 1. Структура операционного дохода Нордеа Банка на 31.12.2016
Ключевые факторы риска
Достаточность капитала: сильная (+2)
Нордеа Банк поддерживает высокий буфер абсорбции потенциальных убытков по показателям достаточности капитала (Н1.2 = 16,4% на 01.09.2017, Н20.2 = 14,1% на 01.07.2017). Агентство отмечает: хотя нормативы достаточности капитала Банка подвержены изменчивости в условиях резкого изменения валютных курсов, их значения оставались на приемлемых уровнях при резкой девальвации рубля в период с 2014 по 2015 год.
Нордеа Банк является прибыльной кредитной организацией, что во многом определяется относительно высокой эффективностью операций (средний за 2014–2016 гг. показатель cost to income (CTI) составил 48,2%, а в 2016 году был на уровне 35,1%), а также низким объемом отчислений в резервы (CoR в 2016 году был менее1%).
Проведенное, согласно методологии АКРА, стресс-тестирование показывает, что Нордеа сможет выдержать рост кредитного риска более чем на 500 б. п. без снижения показателей Tier-1 и Н1.2 ниже уровня 6%.
При этом материнская структура ранее неоднократно докапитализирововала Банк через субординированные кредиты и подтверждает готовность осуществлять вливания в капитал в случае необходимости в будущем.
Банк выплачивал дивиденды по итогам 2014-го и 2016-го, но эти выплаты не оказывают существенного негативного воздействия на его показатели достаточности капитала.
Рисунок 2. Генерация собственного капитала и достаточность основного капитала Нордеа Банка
Риск-профиль: удовлетворительный (0)
АКРА отмечает, что портфель ссудной задолженности сформирован из кредитов высокого качества. Доля потенциально проблемных требований не превышает 5% портфеля. В портфеле Банка есть кредиты крупнейшим компаниям РФ, имеющим высокую кредитоспособность.
Слабой стороной портфеля ссудной задолженности является его низкая гранулированность. По данным отчетности Банка на 31.03.2017 по МСФО, почти 96% всех требований формировали кредиты, выданные 26 заемщикам. Согласно методологии АКРА, это снижает качество портфеля. Однако Агентство отмечает, что существенная доля крупнейших кредитов (почти 50% портфеля) предоставлена Банком под гарантию материнской структуры. В результате Агентство считает, что риск высокой концентрации ссудного портфеля оказывает ограниченное воздействие на кредитоспособность Нордеа Банка.
Рисунок 3. Структура кредитного портфеля Нордеа Банка на 31.03.2017
Учитывая этот факт, а также то, что непокрытые гарантией кредиты обладают достаточно высоким качеством, Агентство применяет повышающую корректировку к оценке качества ссудного портфеля.
АКРА отмечает, что в отраслевой структуре портфеля существенная доля приходится на кредитование компаний, работающих в сфере недвижимости. Данная отрасль, согласно методологии АКРА, считается высокорискованной. Общий объем кредитных требований такого рода на 31.03.2017 превышал 1,5х основного капитала, что явилось фактором снижения итоговой оценки качества ссудного портфеля. Агентство отмечает, что в течение 2017 года в результате погашений доля кредитов недвижимости в портфеле кредитной организации существенно сократилась.
На 31.12.2016 Нордеа Банк имел значительный портфель требований условного характера (более 30 млрд руб.). По оценке Агентства, контрагентами по данным требованиям выступают компании, кредитоспособность которых может считаться устойчивой.
По мнению АКРА, функционирующая в Нордеа Банке система риск-менеджмента адекватна его специфике и масштабам бизнеса. Система управления рисками сформирована с учетом требований Nordea Group, в Банке внедрены современные методики измерения основных видов риска (которые используются при определении риск-аппетита), регулярно проводится стресс-тестирование. Система KPI подразумевает, что вознаграждение ряда бизнес-подразделений Банка привязано в том числе к соблюдению риск-лимитов. Агентство отмечает, что низкое число заемщиков существенно упрощает задачу управления кредитными рисками.
Банк имеет умеренный объем вложений в ценные бумаги, что делает рыночный риск для него несущественным. При этом Нордеа Банк обладает механизмом контроля и над данным видом риска.
Фондирование и ликвидность: адекватные (0)
Агентство считает, что позиция Нордеа Банка по ликвидности может быть оценена как сильная. Учитывая относительно «длинный» профиль фондирования, потребности Банка в краткосрочной ликвидности перекрываются запасом денежных средств и эквивалентов, а также других высоколиквидных активов. Банк имеет открытый лимит в материнской структуре, с помощью которого в том числе сохраняет достаточный доступ к краткосрочной ликвидности.
Расчет ПДКЛ показывает, что в базовом сценарии Банк имеет избыток ликвидности более чем 53 млрд руб. В ситуации стресса избыток ликвидности не опустится ниже 16%, что позволяет оценить ПДКЛ Банка как сильный.
Кроме того, Агентство не отмечает дисбалансов в профиле фондирования Банка относительно его текущей структуры активов. Значение коэффициента ПДДЛ превышает 100%, что соответствует оценке «Сильная».
Негативно на оценке фактора фондирования сказывается высокая зависимость Банка от межбанковских средств (более 60% обязательств). Эта ситуация обусловлена тем, что основным источником денежных средств для Банка является материнская структура и другие компании Nordea Group. В связи с такой концентрацией АКРА снижает оценку фактора фондирования.
Агентство считает, что риски низкой диверсификации в структуре обязательств, возникающие у Нордеа Банка из-за высокой доли средств юридических лиц, фактически учтены в оценке концентрации на средствах крупнейших кредиторов/вкладчиков. В силу этого высокая зависимость от средств других финансовых организаций не является самостоятельным риск-фактором для Банка и не требует дополнительной негативной корректировки оценки качества фондирования.
Рисунок 4. Структура обязательств Нордеа Банка на 31.03.2017
Дополнительные корректировки
Дополнительные корректировки отсутствуют.
Поддержка
Системная значимость
Банк не является системно значимым (по методологии АКРА), что выражается в отсутствии дополнительных ступеней поддержки к ОСК.
Группа
По мнению АКРА, в случае необходимости Nordea Group в лице своей головной организации Nordea Bank AB готова предоставить Нордеа Банку краткосрочное и долгосрочное финансирование, а также осуществить вливание капитала. Степень связи Банка с материнской структурой оценена как сильная, поскольку:
- присутствует выраженная операционная интеграция (в частности, материнская структура определяет ряд корпоративных процедур и стандартов риск-менеджмента);
- совет директоров Банка состоит преимущественно из представителей материнской структуры;
- Группа является основным источником пассивов Нордеа Банка;
- Группа предоставляет гарантии Банку по ряду выданных им кредитов.
Итоговая оценка странового риска юрисдикции присутствия иностранной ПО (Швеция, Норвегия, Финляндия, Дания) относительно уровня странового риска России определена АКРА как сильная. В ходе оценки Агентство учитывало уровень экономического развития, уровень развития финансовых систем, а также фактор доступа резидентов указанных юрисдикций на международные финансовые рынки.
С учетом проведенного анализа АКРА оценивает риск юрисдикции присутствия поддерживающей организации существенно ниже странового риска России, что соответствует сильной юрисдикции присутствия иностранной ПО и допускает максимально возможный уровень поддержки кредитоспособности рейтингуемого лица со стороны иностранной ПО при условии высокой итоговой оценки ее кредитоспособности.
Принимая во внимание качество кредитного портфеля ПО, прибыльность деятельности, а также уровень достаточности капитала и ликвидности, АКРА оценивает кредитоспособность ПО как сильную.
В этой связи кредитный рейтинг Банка определяется АКРА на уровне паритета
с Российской Федерацией.
Государство
Банк не является организацией, связанной с государством, что выражается в отсутствии дополнительных ступеней поддержки к ОСК.
Рейтинги выпусков
Рейтинги эмиссиям в обращении не присвоены.
Рейтинговая история
28.06.2017 — AAA(RU), прогноз «Стабильный».
Регуляторное раскрытие
Кредитный рейтинг был присвоен по национальной шкале для Российской Федерации на основе Методологии присвоения кредитных рейтингов банкам и банковским группам по национальной шкале для Российской Федерации, Методологии анализа взаимосвязи рейтингуемых лиц с поддерживающими организациями за пределами Российской Федерации, а также Основных понятий, используемых Аналитическим Кредитным Рейтинговым Агентством в рейтинговой деятельности.
Кредитный рейтинг был присвоен АО «Нордеа Банк» впервые. Пересмотр кредитного рейтинга и прогноза по кредитному рейтингу ожидается в течение одного года с даты совершения рейтингового действия (28.06.2017).
Раскрытие отступлений от утвержденных методологий. По фактору «Риск-профиль» оценка Банка повышена на одну ступень по причине того, что риски высокой концентрации ссудного портфеля в значительной мере нивелируются тем фактом, что крупнейшие кредиты выданы АО «Нордеа Банк» под гарантию Nordea Bank AB. По фактору «Фондирование и ликвидность» оценка Банка повышена на одну ступень по причине того, что риски низкой диверсификации
в структуре обязательств, возникающие в случае c АО «Нордеа Банк» в результате высокой доли средств юридических лиц, фактически учтены в оценке концентрации на средствах крупнейших кредиторов/вкладчиков.
Кредитный рейтинг был присвоен на основании данных, предоставленных АО «Нордеа Банк», информации из открытых источников, а также баз данных АКРА. Рейтинговый анализ был проведен с использованием консолидированной отчетности АО «Нордеа Банк» и Nordea Group по МСФО, отчетности АО «Нордеа Банк», составленной в соответствии с требованиями Указания Банка России от 24.11.2016 № 4212-У. Кредитный рейтинг является запрошенным, АО «Нордеа Банк» принимало участие в процессе присвоения кредитного рейтинга.
Факты существенного отклонения информации от данных, зафиксированных
в официально опубликованной финансовой отчетности АО «Нордеа Банк», не выявлены.
АКРА не оказывало АО «Нордеа Банк» дополнительных услуг. Конфликты интересов в рамках процесса присвоения кредитного рейтинга выявлены не были.
Приложение
Таблица 1. Сводные финансовые показатели баланса, млн руб.
Таблица 2. Сводные финансовые показатели отчета о прибылях
и убытках, млн руб.
Таблица 3. Сводные финансовые показатели
