Кредитный рейтинг Евразийского банка развития (далее — ЕАБР) по международной шкале на уровне А- определяется оценкой собственной кредитоспособности (ОСК) ЕАБР (а-), которая обусловлена сильной достаточностью капитала, удовлетворительным риск-профилем, а также адекватной позицией по фондированию и ликвидности.
Кредитный рейтинг ЕАБР по национальной шкале для РФ определен на уровне AAA(RU), прогноз «Стабильный», в соответствии с Методологией сопоставления кредитных рейтингов, присвоенных по международной шкале АКРА, с кредитными рейтингами, присвоенными по национальной шкале АКРА для Российской Федерации.
Кредитные рейтинги выпусков облигаций (RU000A101PK9, RU000A104TQ2, RU000A1050H0, RU000A1057B8, RU000A105EV1, RU000A105KW6, RU000A105V90, RU000A1064L3, RU000A106JX4) и нот (KZX000001003), являющихся инструментами старшего необеспеченного долга ЕАБР, были подтверждены на уровнях AAА(RU) и А- соответственно.
ЕАБР — международная финансовая организация, созданная для содействия экономическому росту и расширению торгово-экономических связей между некоторыми из стран — членов СНГ, впоследствии создавшими Евразийский экономический союз (далее — ЕАЭС).
Ключевые факторы оценки
Оценка бизнес-профиля определяется удовлетворительными показателями качества стратегии, корпоративного управления, организационной структуры и прозрачности деятельности. Организационная структура и корпоративное управление соответствуют целям деятельности ЕАБР. Стратегия на 2022–2026 годы предусматривает дальнейшее расширение инвестиционной деятельности, особое внимание уделяется проектам транспортной инфраструктуры, энергетики и цифровой трансформации. Кроме того, ЕАБР намерен развивать расчетные операции (аккредитивы и клиринговые услуги) между странами — участницами ЕАЭС, а также увеличивать объемы гарантийного бизнеса (в том числе в сфере таможенного дела и реализации государственных заказов), что укрепит позиции ЕАБР как ведущего международного института развития в ЕАЭС.
Сильная позиция по капиталу. ЕАБР обладает значительным объемом капитала (в том числе оплаченный капитал составляет 1,5 млрд долл. США, капитал до востребования — еще 5,5 млрд долл. США), что обеспечивает комфортный буфер абсорбции возможных убытков (показатель достаточности совокупного капитала, согласно расчетам АКРА, составил 36,6% на 31.12.2022, достаточность оплаченного капитала — 30,2%). Операционная эффективность ЕАБР, несмотря на продолжающееся снижение, все еще оценивается как адекватная (коэффициент рентабельности оплаченного капитала, учитывающий эффективность деятельности за последние три года, составил 2,2%).
Риск-профиль ЕАБР оценивается как удовлетворительный, в том числе учитывая удовлетворительную оценку качества управления рисками. Риск-профиль характеризуется умеренной страновой диверсификацией: на 31.12.2022, по данным ЕАБР, на долю крупнейших акционеров — Российскую Федерацию и Казахстан — приходилось по 27% активов, на долю США — около 14% активов.
Казначейский портфель ценных бумаг (около 40% активов ЕАБР на 31.12.2022) в основном сформирован долговыми ценными бумагами, в том числе облигациями мажоритарных акционеров ЕАБР и их резидентов (около 8% активов). Качество финансовых активов и условных обязательств оценивается в целом как адекватное, учитывая низкий уровень проблемной задолженности (доля задолженности Стадии 3 по МСФО снизилась с 1,3 до 1,1% финансовых активов и условных обязательств за второе полугодие 2022 года). Вместе с тем АКРА отмечает высокую концентрацию финансовых активов и условных обязательств ЕАБР на десяти крупнейших группах клиентов (1,5х оплаченного капитала, включая ценные бумаги мажоритарных акционеров). Кредитные активы в значительной мере обеспечены залогами и гарантиями, в том числе государственными.
Адекватная позиция по фондированию и ликвидности. ЕАБР стабильно удерживает на балансе существенный объем высоколиквидных активов, однако их соотношение с объемом краткосрочных (до 30 дней) обязательств по-прежнему невысокое. Вместе с тем во второй половине 2022 года ЕАБР проводил активную работу по переводу краткосрочных обязательств в более долгосрочные, что способствовало некоторому повышению данного соотношения. При этом на 31.12.2022 разрывы ликвидности нарастающим итогом отсутствовали. Диверсификация ресурсной базы по источникам фондирования во втором полугодии 2022-го повысилась (индекс Херфиндаля — Хиршмана снизился с 0,43 до 0,32) благодаря уменьшению доли межбанковских средств в обязательствах (с 72 до 48%). ЕАБР активно привлекал фондирование на локальных долговых рынках в разных валютах (российских рублях, казахстанских тенге, долларах США и китайских юанях), что положительно оценивается АКРА.
Ключевые допущения
-
сохранение уровня системной значимости ЕАБР для Евразийского региона;
-
следование принятой стратегии на горизонте 12–18 месяцев;
-
поддержание адекватной достаточности капитала на горизонте 12–18 месяцев.
Факторы возможного изменения прогноза или рейтинга по международной шкале
«Стабильный» прогноз предполагает с высокой долей вероятности неизменность рейтинга на горизонте 12–18 месяцев.
К позитивному рейтинговому действию может привести:
- значительное улучшение качества активов и позиции по ликвидности.
К негативному рейтинговому действию могут привести:
-
ухудшение позиции по фондированию и ликвидности;
-
снижение качества активов, в том числе в части дальнейшего уменьшения покрытия кредитных активов гарантиями и поручительствами государств;
-
значительное снижение достаточности капитала.
Факторы возможного изменения прогноза или рейтинга по национальной шкале для РФ
«Стабильный» прогноз предполагает с высокой долей вероятности неизменность рейтинга на горизонте 12–18 месяцев.
К негативному рейтинговому действию может привести:
- понижение кредитного рейтинга ЕАБР по международной шкале.
Компоненты рейтинга по международной шкале
ОСК: а-.
Корректировки: отсутствуют.
Рейтинги выпусков
Ноты Евразийского банка развития (KZX000001003), дата погашения — 20.12.2023, объем эмиссии — 100 млн долл. США, — А-.
Биржевые облигации Евразийского банка развития серии 001Р-07 (RU000A101PK9), дата погашения — 23.05.2024, объем эмиссии — 10 млрд руб., — АAA(RU).
Биржевые облигации Евразийского банка развития серии 001Р-08 (RU000A104TQ2), дата погашения — 27.11.2024, объем эмиссии — 7 млрд руб., — АAA(RU).
Биржевые облигации Евразийского банка развития серии 003Р-001 (RU000A1050H0), дата погашения — 29.07.2025, объем эмиссии — 10 млрд руб., — АAA(RU).
Биржевые облигации Евразийского банка развития серии 003Р-003 (RU000A1057B8), дата погашения — 14.09.2026, объем эмиссии — 700 млн долл. США, — АAA(RU).
Биржевые облигации Евразийского банка развития серии 003Р-004 (RU000A105EV1), дата погашения — 07.11.2025, объем эмиссии — 1,9 млрд юаней, — АAA(RU).
Биржевые облигации Евразийского банка развития серии 003Р-005 (RU000A105KW6), дата погашения — 03.12.2025, объем эмиссии — 5 млрд руб., — АAA(RU).
Биржевые облигации Евразийского банка развития серии 003Р-006 (RU000A105V90), дата погашения — 13.02.2026, объем эмиссии — 8 млрд руб., — АAA(RU).
Биржевые облигации Евразийского банка развития серии 003Р-007 (RU000A1064L3), дата погашения — 20.04.2028, объем эмиссии — 15 млрд руб., — АAA(RU).
Биржевые облигации Евразийского банка развития серии 003Р-008 (RU000A106JX4), дата погашения — 07.07.2028, объем эмиссии — 6 млрд руб., — АAA(RU).
Обоснование. Кредитные рейтинги выпусков нот (KZX000001003) и облигаций серий 001Р-07 (RU000A101PK9), 001Р-08 (RU000A104TQ2), 003Р-001 (RU000A1050H0), 003Р-003 (RU000A1057B8), 003Р-004 (RU000A105EV1), 003Р-005 (RU000A105KW6), 003Р-006 (RU000A105V90), 003Р-007 (RU000A1064L3) и 003Р-008 (RU000A106JX4) соответствуют кредитному рейтингу ЕАБР.
Выпуск нот и облигационные выпуски являются старшим необеспеченным долгом ЕАБР. По причине отсутствия структурной и контрактной субординации выпусков АКРА оценивает эти ноты и облигации как равные по очередности исполнения другим существующим и будущим необеспеченным и несубординированным обязательствам ЕАБР.
Регуляторное раскрытие
Кредитный рейтинг Евразийского банка развития был присвоен по международной шкале на основе Методологии присвоения кредитных рейтингов международным финансовым институтам по международной шкале. Кредитный рейтинг выпуска нот Евразийского банка развития (KZX000001003) был присвоен по международной шкале на основе Методологии присвоения кредитных рейтингов финансовым инструментам по международной шкале. Кредитные рейтинги Евразийского банка развития и облигационных выпусков Евразийского банка развития (RU000A101PK9, RU000A104TQ2, RU000A1050H0, RU000A1057B8, RU000A105EV1, RU000A105KW6, RU000A105V90, RU000A1064L3, RU000A106JX4) были присвоены по национальной шкале для Российской Федерации на основе Методологии сопоставления кредитных рейтингов, присвоенных по международной шкале АКРА, с кредитными рейтингами, присвоенными по национальной шкале АКРА для Российской Федерации. При присвоении кредитных рейтингов облигационным выпускам (RU000A101PK9, RU000A104TQ2, RU000A1050H0, RU000A1057B8, RU000A105EV1, RU000A105KW6, RU000A105V90, RU000A1064L3, RU000A106JX4) также использовалась Методология присвоения кредитных рейтингов финансовым инструментам по национальной шкале для Российской Федерации. Также при присвоении всех указанных выше кредитных рейтингов применялись Основные понятия, используемые Аналитическим Кредитным Рейтинговым Агентством в рейтинговой деятельности.
Впервые кредитные рейтинги Евразийского банка развития по международной шкале и национальной шкале для Российской Федерации были опубликованы АКРА 30.09.2019. Впервые кредитные рейтинги облигационных выпусков серий 001Р-07 (RU000A101PK9), 001Р-08 (RU000A104TQ2), 003Р-001 (RU000A1050H0), 003Р-003 (RU000A1057B8), 003Р-004 (RU000A105EV1), 003Р-005 (RU000A105KW6), 003Р-006 (RU000A105V90), 003Р-007 (RU000A1064L3) и 003Р-008 (RU000A106JX4) по национальной шкале для Российской Федерации были опубликованы АКРА 27.05.2020, 30.05.2022, 02.08.2022, 19.09.2022, 11.11.2022, 07.12.2022, 17.02.2023, 27.04.2023 и 14.07.2023 соответственно; кредитный рейтинг выпуска нот Евразийского банка развития (KZX000001003) по международной шкале — 22.12.2021.
Очередной пересмотр кредитного рейтинга и прогноза по кредитному рейтингу Евразийского банка развития, а также кредитных рейтингов указанных выпусков ожидается в течение 182 дней с даты опубликования настоящего пресс-релиза в соответствии с Календарем пересмотра и раскрытия суверенных кредитных рейтингов.
Кредитные рейтинги были присвоены на основании данных, предоставленных Евразийским банком развития, информации из открытых источников, а также баз данных АКРА. Рейтинговый анализ был проведен с использованием отчетности Евразийского банка развития по МСФО. Кредитные рейтинги являются запрошенными, Евразийский банк развития принимал участие в процессе присвоения кредитных рейтингов.
При присвоении кредитных рейтингов использовалась информация, качество и достоверность которой, по мнению АКРА, являются надлежащими и достаточными для применения методологий.
АКРА оказывало Евразийскому банку развития дополнительные услуги. Конфликты интересов в рамках процесса присвоения кредитных рейтингов выявлены не были.
