Кредитный рейтинг АО РНПК (далее — РНПК, Компания) обусловлен сильным бизнес-профилем и очень сильным финансовым профилем при высоком качестве управления, а также очень высокой вероятностью предоставления экстраординарной поддержки со стороны государства.
РНПК — специализированная перестраховочная компания, созданная в соответствии со статьей 13.1 Закона РФ от 27.11.1992 № 4015-I «Об организации страхового дела в Российской Федерации». Компания создана с целью организации дополнительной защиты имущественных интересов страхователей в условиях международных санкций. В соответствии с законом Компании предоставлено право на участие в большинстве договоров исходящего перестрахования, заключаемых российскими страховыми компаниями (обязательная цессия).
Ключевые факторы оценки
Сильный бизнес-профиль Компании определяется прочным положением на страховом рынке и высокими операционными показателями. На фоне введенных ограничений относительно передачи страховых рисков в компании ряда иностранных государств, а также увеличения доли обязательной цессии, передаваемой в РНПК, Компания продемонстрировала в 2022 году существенный рост премии и увеличение доли рынка, что говорит о возросшей значимости Компании на российском рынке страховых услуг. Диверсификация клиентской базы РНПК, согласно критериям АКРА, находится на среднем уровне. Сдерживающее влияние на оценку диверсификации оказывает сильная концентрация портфеля на отдельных участниках рынка, что, однако, компенсируется существенной географической и отраслевой диверсификацией страховых рисков этих компаний. АКРА определяет качество продуктового ряда Компании как высокое, поскольку РНПК имеет андеррайтинговую компетенцию по всем значимым видам страхования и перестрахования. Уникальность Компании позволяет оценить систему распространения ее услуг как исключительно надежную.
Операционная эффективность РНПК находится на достаточно высоком уровне. Среднее значение комбинированного коэффициента убыточности (ККУ) с учетом предыдущих периодов по-прежнему составляет менее единицы, но АКРА отмечает рост ККУ в 2022 году и вероятность его дальнейшего увеличения в среднесрочной перспективе. Прогнозный темп роста премии Компании в 2023 году, как ожидается, будет соответствовать среднерыночным показателям.
Очень сильный финансовый профиль обусловлен высокой достаточностью капитала, высоким качеством активов и сильной ликвидностью.
Соотношение доступного капитала и капитала под риском, рассчитанное по методологии АКРА, составляет 2,7, что в сочетании с оценками остальных показателей определяет высокую достаточность капитала РНПК. Учитывая увеличение объявленного капитала Компании, для расчета достаточности капитала АКРА принимает во внимание снижение влияния рисков существенного роста убыточности и максимально возможного убытка в стрессовом сценарии.
Высокая оценка качества активов связана с тем, что Компания инвестирует преимущественно в активы с низкими рисками. Основная часть ее активов размещена в долговых обязательствах РФ, а также финансовых и нефинансовых организаций с высоким уровнем надежности. Соотношение капитала и активов, которое составило 0,27 на конец 2022 года, снизилось относительно 2021 года на фоне опережающего роста активов, но все же остается на высоком уровне.
Сильная ликвидность определяется с учетом оценок коэффициентов ликвидности в краткосрочной и долгосрочной перспективе: 1,57 и 1,37 соответственно (фактические показатели на конец 2022 года). АКРА отмечает снижение этих показателей на фоне роста активов; на текущую ликвидность также влияет увеличение доли долгосрочной дебиторской задолженности.
Качество управления Компании оценивается как высокое на базе позитивных оценок всех компонентов фактора.
Очень высокая вероятность оказания экстраординарной поддержки со стороны государства. По мнению АКРА, в случае необходимости Компании будет предоставлено долгосрочное и краткосрочное финансирование в достаточном объеме, в том числе будет осуществлено увеличение капитала, поскольку:
-
Компания выполняет функцию национального перестраховщика, значимость которого для экономики России является высокой;
-
государство оказывает существенное влияние на стратегию и деятельность Компании.
Степень зависимости Компании и государства от однородных факторов риска оценивается как средняя.
Учитывая изложенные выше факторы, кредитный рейтинг Компании устанавливается на уровне ААА(RU).
Ключевые допущения
-
сохранение на горизонте трех лет основных положений законодательства, определяющего статус Компании;
-
своевременное оказание Компании в случае необходимости экстраординарной поддержки со стороны государства;
-
сохранение на горизонте трех лет принятых политик по управлению рисками, инвестированию средств и андеррайтингу (то есть сохранение бизнес-модели Компании).
Факторы возможного изменения прогноза или рейтинга
«Стабильный» прогноз предполагает с высокой долей вероятности неизменность рейтинга на горизонте 12–18 месяцев.
К негативному рейтинговому действию может привести:
- ухудшение оценки финансового профиля при одновременном снижении участия государства в деятельности Компании.
Компоненты рейтинга
Оценка собственной кредитоспособности (ОСК): ааа.
Поддержка: со стороны государства, однако ввиду максимальной ОСК Компании учет поддержки не оказывает влияния на кредитный рейтинг РНПК, который установлен на уровне ААА(RU).
Рейтинги выпусков
Эмиссии в обращении отсутствуют.
Регуляторное раскрытие
Кредитный рейтинг был присвоен по национальной шкале для Российской Федерации на основе Методологии присвоения кредитных рейтингов страховым организациям по национальной шкале для Российской Федерации, Методологии анализа рейтингуемых лиц, связанных с государством или группой, а также Основных понятий, используемых Аналитическим Кредитным Рейтинговым Агентством в рейтинговой деятельности.
Впервые кредитный рейтинг АО РНПК был опубликован АКРА 02.05.2017. Пересмотр кредитного рейтинга и прогноза по кредитному рейтингу АО РНПК ожидается в течение одного года с даты опубликования настоящего пресс-релиза.
Кредитный рейтинг был присвоен на основании данных, предоставленных АО РНПК, информации из открытых источников, а также баз данных АКРА. Рейтинговый анализ был проведен с использованием отчетности АО РНПК по ОСБУ и отчетности АО РНПК по МСФО. Кредитный рейтинг является запрошенным, АО РНПК принимало участие в процессе присвоения кредитного рейтинга.
При присвоении кредитного рейтинга использовалась информация, качество и достоверность которой, по мнению АКРА, являются надлежащими и достаточными для применения методологий.
АКРА оказывало АО РНПК дополнительные услуги. Конфликты интересов в рамках процесса присвоения кредитного рейтинга выявлены не были.
