Кредитный рейтинг Международного инвестиционного банка (далее — МИБ, Банк) обусловлен оценкой собственной кредитоспособности (ОСК). Уровень ОСК Банка определен с учетом сильной оценки достаточности капитала, удовлетворительной оценки риск-профиля, адекватной оценки фондирования и ликвидности, а также умеренно сильной степени поддержки Банка акционерами. «Негативный» прогноз по рейтингу по международной шкале объясняется рисками, связанными с ожидаемым выходом из состава акционеров Банка ряда стран-учредителей, заявивших о таких намерениях, неопределенностью стратегических перспектив и ухудшением финансовых показателей и результатов деятельности Банка.
МИБ — наднациональный банк развития (международная финансовая организация), созданный для поддержки малого и среднего бизнеса, инфраструктурных и социально значимых проектов, а также укрепления сотрудничества между странами-акционерами (в основном странами ЦВЕ). Штаб-квартира Банка расположена в Будапеште, куда она была перенесена из Москвы во второй половине 2019 года. МИБ был учрежден в 1970 году, но после распада СССР в начале 1990-х Банк не вел активной деятельности вплоть до 2012 года. В 2012-м МИБ успешно возобновил работу благодаря опытной и профессиональной управленческой команде, которая внедрила новые и современные подходы к бизнесу организации, постоянно совершенствует стандарты корпоративного управления и операционной деятельности, а также внутренние процедуры в области управления рисками.
Ключевые факторы оценки
Качество управления, качество стратегии и транспарентность операционной деятельности оцениваются как адекватные. Ключевым элементом перезапуска работы Банка в 2012 году был приход новой команды руководителей с международным опытом работы. Новому руководству удалось обеспечить заметные положительные изменения во всех аспектах деятельности Банка. В 2018 году в акционерное соглашение были внесены существенные корректировки, внедрившие новые механизмы управления, как, например, переход от двухуровневой к трехуровневой структуре корпоративного управления (совет управляющих, совет директоров и правление), введение «пропорциональной» системы голосования (количество голосов страны-акционера соответствует ее доле в оплаченном капитале Банка) и правила двойного большинства (для защиты миноритарных акционеров).
Выход нескольких стран из состава акционеров Банка, по оценкам АКРА, негативно повлияет на стратегию его развития и возможность сохранения имеющейся модели бизнеса, а также снизит уровень географической и клиентской диверсификации деятельности.
Сильная позиция по капиталу. В декабре 2018 года совет управляющих Банка одобрил увеличение оплаченного капитала на 200 млн евро на период до 2022 года, а также размер объявленного капитала на уровне 2 млрд евро. На конец 2021 года оплаченный капитал составлял 424,9 млн евро, а отношение собственного капитала к активам и условным обязательствам кредитного характера за вычетом высоколиквидных краткосрочных активов было на уровне 28,6%. Показатель достаточности совокупного капитала по базельским стандартам на конец 2021 года составлял 33%, а на начало сентября текущего года несколько снизился вследствие полученных убытков. Тем не менее, данный показатель по-прежнему находится на высоком уровне, превышая установленное Банком целевое значение (25%), и, по прогнозу Банка, останется на данном уровне по итогам 2022 года. Рентабельность капитала на конец 2021 года составила 1,7%, а по итогам 2022 года, согласно прогнозу АКРА, будет иметь отрицательное значение из-за потерь, понесенных Банком по операциям с производными финансовыми инструментами и в связи с доформированием резервов по кредитному портфелю и прочим активам.
Оценка качества активов и системы риск-менеджмента изменена на слабую. Кредитный портфель Банка на конец 2021 года составлял около 67% общего объема активов; 36,9% ссудной задолженности обеспечено либо залогом недвижимого имущества, машин, оборудования и финансовых активов, либо корпоративными и государственными гарантиями. Агентство отмечает, что по состоянию на конец 2021 года до 16,3% от общего портфеля увеличилась доля финансовых активов, приходящихся на Россию; в течение 2022 года эта доля продолжает увеличиваться. АКРА полагает, что указанная концентрация будет возрастать в связи с ожидаемым изменением структуры акционеров и ухудшением операционной среды для Банка, что негативным образом сказывается на оценке Агентством страновой диверсификации портфеля финансовых активов и на совокупной оценке риск-профиля. Вместе с тем в текущих геополитических и операционных условиях Банк практически не осуществляет кредитование клиентов, что приводит к постепенному сокращению объема кредитного портфеля. По итогам 2021 года доля задолженности, просроченной на срок более 90 дней, составляла 2,3% кредитного портфеля и была на 10% покрыта резервами под обесценение (также по данной задолженности имеются государственные гарантии). На конец августа текущего года величина просроченной задолженности существенно не изменилась, однако Банком был создан значительный объем резервов по имеющимся ссудам и иным активам в соответствии с требованиями МСФО.
В структуре портфеля ценных бумаг Банка преобладали долговые ценные бумаги высокого инвестиционного качества и «зеленые» облигации, выпущенные за пределами стран-акционеров.
МИБ имеет надежную систему управления рисками, включая меры управления валютными рисками (совокупная открытая валютная позиция не должна превышать 15% капитала, а доля открытой позиции в одной валюте — не более 10% капитала). Использование производных финансовых инструментов допускается исключительно в целях минимизации валютных и процентных рисков. Вместе с тем отзыв международными агентствами рейтингов Банка в 2022 году и отказ ряда контрагентов от работы с ним повлекли за собой отражение существенных убытков по операциям с производными финансовыми инструментами и невозможность полного хеджирования имеющихся рисков.
Адекватная позиция Банка по фондированию и ликвидности. МИБ по-прежнему характеризуется уверенной позицией по ликвидности, поскольку удерживает на балансе существенный объем высоколиквидных активов. На 31.12.2021 пассивы Банка были умеренно диверсифицированы по источникам фондирования (индекс Херфиндаля — Хиршмана составляет 42%). Пассивы в значительной мере сформированы выпусками долговых обязательств в валюте стран-акционеров на соответствующих рынках, что обеспечивает устойчивость имеющейся структуры фондирования. По состоянию на конец 2021 года и в настоящее время наибольшая часть облигаций номинирована в российских рублях (более 30% общего объема обращающихся долговых инструментов); прочие облигации размещены в румынских леях, в венгерских форинтах, евро и чешских кронах. Значения показателя чистого стабильного фондирования и показателя краткосрочной ликвидности на конец 2021 года составили 116 и 387% соответственно и не ухудшились по состоянию на конец августа текущего года. Учитывая постепенное снижение объема кредитного портфеля и наличие достаточного запаса ликвидных активов, АКРА не ожидает ухудшения значений показателей ликвидности на горизонте 12–18 месяцев.
АКРА оценивает поддержку со стороны стран-акционеров как умеренно сильную. Это обусловлено двумя факторами: в настоящее время Агентство по-прежнему высоко оценивает роль Банка в операционной деятельности крупнейших стран-акционеров и отмечает в целом умеренно сильную оценку кредитоспособности этих стран. При этом системная значимость Банка для стран, заявивших о выходе из состава акционеров, оценивается АКРА как низкая. Уровень поддержки со стороны акционеров в настоящее время не ограничивает ОСК Банка, что благоприятно отражается на финальном рейтинге.
Кредитный рейтинг по национальной шкале для Российской Федерации определен на уровне AAA(RU), прогноз «Стабильный», в соответствии с Методологией сопоставления кредитных рейтингов, присвоенных по международной шкале АКРА, с кредитными рейтингами, присвоенными по национальной шкале АКРА для Российской Федерации.
Ключевые допущения
-
отсутствие тенденции значительного ухудшения показателей достаточности капитала, качества активов и ликвидности;
-
продолжение усовершенствования политик в области корпоративного управления и управления рисками.
Факторы возможного изменения прогноза или рейтинга по международной шкале
«Негативный» прогноз предполагает с высокой долей вероятности понижение рейтинга на горизонте 12–18 месяцев.
К позитивному рейтинговому действию могут привести:
-
значительное снижение концентрации портфеля финансовых активов;
-
улучшение финансовых результатов деятельности при снижении рисков операционной среды.
К негативному рейтинговому действию могут привести:
-
ухудшение оценки стратегических рисков в результате изменения акционерной структуры;
-
рост концентрации портфеля финансовых активов;
-
ухудшение позиции по достаточности капитала;
-
дополнительное ухудшение финансовых результатов деятельности;
-
увеличение доли проблемных активов;
-
ухудшение позиции по фондированию и ликвидности.
Факторы возможного изменения прогноза или рейтинга по национальной шкале для РФ
«Стабильный» прогноз предполагает с высокой долей вероятности неизменность рейтинга на горизонте 12–18 месяцев.
К негативному рейтинговому действию может привести:
- снижение кредитного рейтинга Банка по международной шкале.
Компоненты рейтинга
ОСК: a.
Корректировки: отсутствуют
Рейтинги выпусков
Биржевые облигации Международного инвестиционного банка серии 001Р-02 (RU000A101LM4), дата погашения — 23.04.2025, объем эмиссии — 7 млрд руб., — AAA(RU).
Биржевые облигации Международного инвестиционного банка серии 001Р-03 (RU000A101LN2), дата погашения — 23.04.2025, объем эмиссии — 5 млрд руб., — AAA(RU).
Биржевые облигации Международного инвестиционного банка серии 001Р-04 (RU000A101MZ4), дата погашения — 16.05.2023, объем эмиссии — 7 млрд руб., — AAA(RU).
Биржевые облигации Международного инвестиционного банка серии 001Р-05 (RU000A1023H7), дата погашения — 10.03.2023, объем эмиссии — 7 млрд руб., — AAA(RU).
Обоснование. Кредитные рейтинги указанных выше облигационных выпусков, по мнению АКРА, соответствуют кредитному рейтингу Международного инвестиционного банка.
Регуляторное раскрытие
Кредитный рейтинг Международного инвестиционного банка был присвоен по международной шкале на основе Методологии присвоения кредитных рейтингов международным кредитным организациям и другим наднациональным институтам развития по международной шкале. Кредитные рейтинги Международного инвестиционного банка и облигационных выпусков Международного инвестиционного банка (RU000A101LM4, RU000A101LN2, RU000A101MZ4, RU000A1023H7) были присвоены по национальной шкале для Российской Федерации на основе Методологии сопоставления кредитных рейтингов, присвоенных по международной шкале АКРА, с кредитными рейтингами, присвоенными по национальной шкале АКРА для Российской Федерации, и Основных понятий, используемых Аналитическим Кредитным Рейтинговым Агентством в рейтинговой деятельности. При присвоении кредитных рейтингов указанным выпускам также использовалась Методология присвоения кредитных рейтингов отдельным выпускам финансовых инструментов по национальной шкале для Российской Федерации.
Впервые кредитные рейтинги Международного инвестиционного банка по международной шкале и национальной шкале для Российской Федерации были опубликованы АКРА 18.11.2019. Впервые кредитные рейтинги облигационных выпусков Международного инвестиционного банка (RU000A101LM4, RU000A101LN2, RU000A101MZ4, RU000A1023H7) по национальной шкале для Российской Федерации были опубликованы 28.04.2020, 28.04.2020, 18.05.2020 и 10.09.2020 соответственно. Очередной пересмотр кредитных рейтингов и прогнозов по кредитным рейтингам Международного инвестиционного банка, а также кредитных рейтингов указанных выпусков ожидается в течение 182 дней с даты опубликования настоящего пресс-релиза в соответствии с Календарем пересмотра и раскрытия суверенных кредитных рейтингов.
Кредитные рейтинги были присвоены на основании данных, предоставленных Международным инвестиционным банком, информации из открытых источников, а также баз данных АКРА. Рейтинговый анализ был проведен с использованием отчетности Международного инвестиционного банка по МСФО. Кредитные рейтинги являются запрошенными, Международный инвестиционный банк принимал участие в процессе присвоения кредитных рейтингов.
При присвоении кредитных рейтингов использовалась информация, качество и достоверность которой, по мнению АКРА, является надлежащей и достаточной для применения методологий.
АКРА не оказывало Международному инвестиционному банку дополнительных услуг. Конфликты интересов в рамках процесса присвоения кредитных рейтингов выявлены не были.
