Кредитный рейтинг Международного банка экономического сотрудничества (далее — МБЭС, Банк) обусловлен оценками его финансовых показателей, основанными на сильной оценке достаточности капитала, слабой оценке риск-профиля, адекватной оценке фондирования и ликвидности. При этом умеренно сильная оценка структуры собственности и степени поддержки Банка странами — акционерами не оказывает влияния на итоговый рейтинг МБЭС.

«Негативный» прогноз по кредитному рейтингу Банка по международной шкале обусловлен рисками, связанными с потенциальным выходом пяти стран ЕС из состава акционеров МБЭС. При этом, в соответствии с Методологией сопоставления кредитных рейтингов, присвоенных по международной шкале АКРА, с кредитными рейтингами, присвоенными по национальной шкале АКРА для Российской Федерации, умеренное понижение рейтинга Банка по международной шкале не приведет к понижению рейтинга Банка по национальной шкале, что определяет «Стабильный» прогноз по кредитному рейтингу по национальной шкале.

МБЭС — международная финансовая организация, цель деятельности которой заключается в содействии развитию экономик стран — акционеров Банка, внешнеэкономических связей между хозяйствующими субъектами стран — акционеров, а также расширению их внешнеторговых отношений с контрагентами из третьих стран. Штаб-квартира Банка расположена в Москве.

02.03.2022 было опубликовано совместное заявление министров финансов стран ЕС о намерении этих стран выйти из состава акционеров МБЭС. В соответствии с уставными документами МБЭС выход менее двух третей участников из состава акционеров не приводит к процедуре ликвидации Банка. В настоящее время АКРА считает ликвидацию Банка маловероятной.

Ключевые факторы оценки

Качество управления, качество стратегии и транспарентность операционной деятельности оцениваются как адекватные. Ключевыми аспектами перезапуска работы МБЭС в 2018 году были приход новой команды руководителей с международным опытом работы и реорганизация системы управления персоналом с целью привлечения наиболее профессиональной команды. После перезапуска МБЭС внес значительные изменения в систему корпоративного управления и реформировал кадровую политику, внедрив новые ключевые механизмы, такие как переход от системы формирования штатной структуры на основе страновых квот к системе, основанной на международной конкуренции, а также ряд иных управленческих политик.

АКРА полагает, что выход стран ЕС из состава акционеров МБЭС приведет к значительным изменениям в составе менеджмента и стратегии Банка. Риски, связанные с этими изменениями, учтены в «Негативном» прогнозе по кредитному рейтингу по международной шкале.

Сильная позиция по капиталу. В результате отзыва рейтингов международных агентств в первом полугодии 2022 года Банк был вынужден досрочно урегулировать часть сделок, что привело к формированию существенных убытков по ценным бумагам и деривативам, а также к невозможности полного хеджирования валютного риска. В условиях укрепления курса рубля по отношению к евро и доллару США Банк по состоянию на 30.06.2022 отразил существенные убытки по переоценке валюты. Кроме того, отзыв рейтингов международных агентств у многих российских контрагентов МБЭС стал причиной формирования дополнительных резервов по их обязательствам перед Банком. Указанные факторы предопределили значительное сокращение капитала Банка. Тем не менее достаточность капитала МБЭС остается на высоком уровне, что по-прежнему позволяет Банку противостоять потенциальным рискам существенного ухудшения качества активов и сокращения объемов фондирования. Хотя по состоянию на середину 2022 года показатель достаточности основного капитала (Tier-1), рассчитанный согласно базельским стандартам, был незначительно ниже 25% (39% на конец 2021 года), последующее снижение курса рубля, по оценке АКРА, позволило Банку вернуться к сильному значению по этому показателю.

В то же время убытки, полученные в первом полугодии 2022 года, оказывают значительное давление на величину показателя ROE, который, по прогнозу АКРА, по итогам текущего года окажется отрицательным, и создают риски негативной корректировки оценки позиции МБЭС по капиталу. Кроме того, в соответствии с уставными документами МБЭС в случае выхода страны из Банка ее взнос в уставный капитал подлежит возврату. При этом из суммы взноса удерживается сумма задолженности страны перед Банком. По расчетам АКРА, в случае выхода стран ЕС из состава акционеров МБЭС показатели достаточности капитала Банка могут существенно снизиться. Влияние двух этих факторов в совокупности может привести к снижению оценки достаточности капитала Банка, что учтено в «Негативном» прогнозе по кредитному рейтингу по международной шкале.

АКРА понижает оценку риск-профиля Банка до слабой. В первом полугодии 2022 года общий объем активов Банка значительно снизился, так как в условиях текущего политического и экономического кризиса МБЭС проводит политику ограничения кредитного риска и практически не предоставляет новых кредитов клиентам. Существенное снижение суммы активов также произошло в результате сворачивания операций РЕПО и МБК в результате отказа ряда контрагентов от проведения сделок с Банком. При этом среднее качество активов Банка остается достаточно высоким. Доля задолженности, просроченной более чем на 90 дней, выросла из-за снижения величины кредитного портфеля, но осталась на низком уровне. Кроме того, Агентство отмечает, что указанная задолженность обеспечена государственной гарантией страны — акционера Банка.

Причиной пересмотра оценки риск-профиля является рост территориальной концентрации активов МБЭС. В результате заявленного выхода стран ЕС из состава акционеров и затруднений при работе с европейскими контрагентами Банк был вынужден перевести значительную часть своих активов в юрисдикции других стран — акционеров, доли которых, соответственно, возросли. По состоянию на 30.06.2022 максимальная доля активов МБЭС на территории одной страны превысила 30%, что привело к пересмотру оценки риск-профиля Банка.

Позиция Банка по ликвидности и фондированию остается адекватной. Доли отдельных статей в структуре фондирования Банка существенно изменились, однако общая диверсификация пассивов осталась на умеренном уровне. При этом сокращение доли средств, привлеченных от других банков, менее чем до 25% от валюты баланса МБЭС оказало позитивное влияние на оценку фактора фондирования. В то же время показатели ликвидности Банка находятся под давлением ввиду снижения соотношения объема высоколиквидных активов и краткосрочных обязательств. Сокращение суммы высоколиквидных активов было связано с необходимостью досрочного урегулирования сделок с частью контрагентов. Рост суммы краткосрочных обязательств, в свою очередь, в основном обусловлен внесением дополнительного обеспечения контрагентами по сделкам РЕПО.

Оценка значимости МБЭС для стран — акционеров остается без изменений. Для стран, заявивших о намерении выйти из состава акционеров, этот показатель сохраняется на низком уровне. В то же время оценка значимости Банка для страны, являющейся крупнейшим акционером, остается высокой. При этом оценка уровня поддержки со стороны стран-акционеров не ограничивает оценку собственной кредитоспособности (ОСК) Банка, которая определяет итоговый рейтинг.

Кредитный рейтинг МБЭС по национальной шкале для Российской Федерации определен на уровне AAA(RU), прогноз «Стабильный», в соответствии с Методологией сопоставления кредитных рейтингов, присвоенных по международной шкале АКРА, с кредитными рейтингами, присвоенными по национальной шкале АКРА для Российской Федерации.

Ключевые допущения

  • продолжение осуществления Банком основных функций в рамках принятой стратегии;

  • поддержание достаточности капитала на уровне, превышающем 25%;

  • сохранение комфортной позиции по ликвидности.

Факторы возможного изменения прогноза или рейтинга по международной шкале

«Негативный» прогноз предполагает с высокой долей вероятности понижение рейтинга на горизонте 12–18 месяцев.

К позитивному рейтинговому действию может привести:

  • адаптация Банка к изменяющимся условиям, сопровождающаяся устойчивым улучшением оценок факторов рейтинга.

К негативному рейтинговому действию могут привести:

  • ухудшение АКРА оценки стратегии и прозрачности деятельности;

  • снижение уровня достаточности капитала, в том числе в результате ухода действующих акционеров;

  • рост концентрации кредитных активов;

  • рост объема проблемных активов;

  • ухудшение позиции по ликвидности и фондированию.

Факторы возможного изменения прогноза или рейтинга по национальной шкале для РФ

«Стабильный» прогноз предполагает с высокой долей вероятности неизменность рейтинга на горизонте 12–18 месяцев.

К негативному рейтинговому действию может привести:

  • значительное понижение кредитного рейтинга МБЭС по международной шкале.

Компоненты рейтинга по международной шкале

ОСК: a-.

Корректировки: отсутствуют.

Рейтинги выпусков

Биржевые облигации Международного банка экономического сотрудничества серии 001Р-02 (RU000A101RJ7), дата погашения — 03.06.2030, объем эмиссии — 5 млрд руб., — AAA(RU).

Обоснование. Кредитный рейтинг выпуска облигаций серии 001Р-02 (RU000A101RJ7) соответствует кредитному рейтингу МБЭС.

Облигационный выпуск является старшим необеспеченным долгом МБЭС. По причине отсутствия структурной и контрактной субординации выпуска АКРА оценивает эти облигации как равные по очередности исполнения другим существующим и будущим необеспеченным и несубординированным обязательствам МБЭС.

Регуляторное раскрытие

Кредитный рейтинг Международного банка экономического сотрудничества был присвоен по международной шкале на основе Методологии присвоения кредитных рейтингов международным кредитным организациям и другим наднациональным институтам развития по международной шкале. Кредитные рейтинги Международного банка экономического сотрудничества и облигационного выпуска Международного банка экономического сотрудничества (RU000A101RJ7) были присвоены по национальной шкале для Российской Федерации на основе Методологии сопоставления кредитных рейтингов, присвоенных по международной шкале АКРА, с кредитными рейтингами, присвоенными по национальной шкале АКРА для Российской Федерации, и Основных понятий, используемых Аналитическим Кредитным Рейтинговым Агентством в рейтинговой деятельности. При присвоении кредитного рейтинга указанному выпуску также использовалась Методология присвоения кредитных рейтингов отдельным выпускам финансовых инструментов по национальной шкале для Российской Федерации.

Впервые кредитные рейтинги Международного банка экономического сотрудничества по международной шкале и национальной шкале для Российской Федерации были опубликованы АКРА 18.05.2020. Впервые кредитный рейтинг облигационного выпуска Международного банка экономического сотрудничества (RU000A101RJ7) по национальной шкале для Российской Федерации был опубликован АКРА 15.06.2020. Очередной пересмотр кредитных рейтингов и прогнозов по кредитным рейтингам Международного банка экономического сотрудничества, а также кредитного рейтинга указанного выпуска ожидается в течение 182 дней с даты опубликования настоящего пресс-релиза в соответствии с Календарем пересмотра и раскрытия суверенных кредитных рейтингов.

Кредитные рейтинги были присвоены на основании данных, предоставленных Международным банком экономического сотрудничества, информации из открытых источников, а также баз данных АКРА. Рейтинговый анализ был проведен с использованием отчетности Международного банка экономического сотрудничества по МСФО. Кредитные рейтинги являются запрошенными, Международный банк экономического сотрудничества принимал участие в процессе присвоения кредитных рейтингов.

При присвоении кредитных рейтингов использовалась информация, качество и достоверность которой, по мнению АКРА, являются надлежащими и достаточными для применения методологий.

АКРА не оказывало Международному банку экономического сотрудничества дополнительных услуг. Конфликты интересов в рамках процесса присвоения кредитных рейтингов выявлены не были.

Версия для печати
Скачать PDF

Аналитики

Алексей Бредихин
Директор, группа рейтингов финансовых институтов
+7 (495) 139 04 83
Жаннур Ашигали
Директор — руководитель проекта по взаимодействию со странами Средней Азии, группа суверенных и региональных рейтингов
+7 (495) 139 03 02

Методологии

Мы защищаем персональные данные пользователей и обрабатываем Cookies только для персонализации сервисов. Запретить обработку Cookies можно в настройках Вашего браузера. Пожалуйста, ознакомьтесь с условиями использования файлов cookie на этом веб-сайте, перейдя по ссылке.