Обоснование кредитного рейтинга. Эмиссия является старшим необеспеченным долгом ПАО «Ростелеком» (далее — Компания, «Ростелеком»). По причине отсутствия структурной и контрактной субординации выпуска АКРА оценивает данные облигации как равные по очередности исполнения другим существующим и будущим необеспеченным и несубординированным обязательствам Компании. В соответствии с методологией АКРА, рейтинг эмиссии приравнивается к кредитному рейтингу «Ростелекома» — AA(RU).

Кредитный рейтинг Компании базируется на высоких оценках бизнес-профиля Компании, ее размера, рыночных позиций и корпоративного управления. Для «Ростелекома» характерна умеренная поддержка со стороны государства. Основные направления в структуре выручки «Ростелекома» — мобильная связь и широкополосный доступ в Интернет (ШПД) — имеют низкую волатильность спроса, что может способствовать стабильности абонентской базы Компании и поддержать темпы роста ее выручки на фоне индексации тарифов. АКРА ожидает, что долговая нагрузка «Ростелекома» останется на среднем уровне, рентабельность — на высоком уровне, а ликвидность — на очень высоком уровне.

Цель привлечения средств с помощью эмиссии — рефинансирование текущего долга. По оценкам АКРА, выпуск не окажет влияния на показатели долговой нагрузки и покрытия долга Компании, так как размер эмиссии составляет около 3% от общего долга Компании. Структура долга «Ростелекома» характеризуется комфортным графиком погашения: выплаты достаточно равномерно распределены в течение 2022–2025 годов.

Долговая нагрузка Компании остается на среднем уровне: отношение скорректированного на операционную аренду общего долга к FFO до фиксированных платежей по итогам 2021 года составило 3,2x. Отношение FFO до фиксированных платежей к фиксированным платежам по итогам 2021 года составило 3,1x, что свидетельствует о среднем уровне покрытия процентных и арендных платежей.

«Ростелеком» — крупнейший в России провайдер цифровых услуг и решений, присутствующий во всех сегментах рынка, ведущий провайдер услуг фиксированной телефонии в большинстве регионов и крупнейший оператор ШПД.

Ключевые характеристики выпуска

Заемщик

ПАО «Ростелеком»

Кредитный рейтинг эмитента

AA(RU), прогноз «Стабильный»

Фактический эмитент

ПАО «Ростелеком»

Тип ценной бумаги

Облигации биржевые процентные неконвертируемые бездокументарные с централизованным учетом прав, серия 002Р-09R

Объем эмиссии

15 млрд руб.

Регистрационный номер

4B02-09-00124-A-002P

ISIN

RU000A1051E5

Дата размещения

04.08.2022

Дата погашения

29.01.2026

Источник: АКРА, данные эмитента

Регуляторное раскрытие

Кредитный рейтинг выпуску облигаций ПАО «Ростелеком» серии 002Р-09R (RU000A1051E5) был присвоен по национальной шкале для Российской Федерации на основе Методологии присвоения кредитных рейтингов отдельным выпускам финансовых инструментов по национальной шкале для Российской Федерации, а также Основных понятий, используемых Аналитическим Кредитным Рейтинговым Агентством в рейтинговой деятельности.

Кредитный рейтинг был присвоен облигациям ПАО «Ростелеком» серии 002Р-09R (RU000A1051E5) впервые. Пересмотр кредитного рейтинга ожидается в течение одного года с даты опубликования настоящего пресс-релиза.

Кредитный рейтинг был присвоен на основании данных, предоставленных ПАО «Ростелеком», информации из открытых источников, а также баз данных АКРА. Кредитный рейтинг является запрошенным, ПАО «Ростелеком» принимало участие в процессе присвоения кредитного рейтинга.

При присвоении кредитного рейтинга использовалась информация, качество и достоверность которой, по мнению АКРА, являются надлежащими и достаточными для применения методологий.

АКРА оказывало ПАО «Ростелеком» дополнительные услуги. Конфликты интересов в рамках процесса присвоения кредитного рейтинга выявлены не были.

Версия для печати
Скачать PDF

Аналитики

Эльвира Якубова
Младший аналитик, группа корпоративных рейтингов
+7 (495) 139 04 80, доб. 185
Илья Макаров
Директор, группа корпоративных рейтингов
+7 (495) 139 04 80, доб. 220
Мы защищаем персональные данные пользователей и обрабатываем Cookies только для персонализации сервисов. Запретить обработку Cookies можно в настройках Вашего браузера. Пожалуйста, ознакомьтесь с условиями использования файлов cookie на этом веб-сайте, перейдя по ссылке.