Обоснование кредитного рейтинга. Эмиссия является старшим необеспеченным долгом ПАО «Ростелеком» (далее — Компания, «Ростелеком»). По причине отсутствия структурной и контрактной субординации выпуска АКРА оценивает эти облигации как равные по очередности исполнения другим существующим и будущим необеспеченным и несубординированным обязательствам Компании. В соответствии с методологией АКРА, рейтинг эмиссии приравнивается к кредитному рейтингу «Ростелекома» — AA(RU).

Кредитный рейтинг Компании обусловлен ее сильным бизнес-профилем, очень крупным размером и ведущими рыночными позициями, а также очень высоким уровнем ликвидности и умеренной поддержкой со стороны государства. Вместе с тем средний уровень долговой нагрузки, принадлежность некоторых участков сети «Ростелекома» к разным технологическим поколениям и значительное присутствие в сегментах, демонстрирующих снижение доходов, ограничивают уровень рейтинговой оценки.

По оценкам АКРА, выпуск не окажет влияния на показатели долговой нагрузки и покрытия долга Компании, так как размер эмиссии составляет около 1% от общего долга Компании. Структура долга «Ростелекома» предполагает погашение его основного объема после 2023 года, что свидетельствует о комфортном графике погашения и очень высокой ликвидности Компании.

Долговая нагрузка Компании остается на среднем уровне: отношение скорректированного на операционную аренду общего долга к FFO до фиксированных платежей по итогам 2021 года составило 2,8x, что практически идентично уровню предыдущего года. Показатели покрытия процентных и арендных платежей находятся на среднем уровне. Традиционно «Ростелеком» поддерживает значительные объемы доступных к выборке кредитных линий (существенная их часть имеет обязательство банков по выдаче), что наряду с комфортным для Компании графиком погашения долга обуславливает очень высокую оценку ликвидности.

«Ростелеком» — крупнейший в России провайдер цифровых услуг и решений, присутствующий во всех сегментах рынка, ведущий провайдер услуг фиксированной телефонии в большинстве регионов и крупнейший оператор широкополосного доступа в интернет (ШПД).

Ключевые характеристики выпуска

Заемщик

ПАО «Ростелеком»

Кредитный рейтинг эмитента

AA(RU), прогноз «Стабильный»

Фактический эмитент

ПАО «Ростелеком»

Тип ценной бумаги

Облигации биржевые процентные неконвертируемые бездокументарные с централизованным учетом прав, серия 002P-07R

Объем эмиссии

5 млрд руб.

Регистрационный номер

4B02-07-00124-A-002P

ISIN

RU000A104TD0

Дата размещения (предварительная)

13.05.2022

Дата погашения

08.05.2026

Источник: АКРА, данные эмитента

Регуляторное раскрытие

Кредитный рейтинг выпуску облигаций ПАО «Ростелеком» серии 002P-07R (RU000A104TD0) был присвоен по национальной шкале для Российской Федерации на основе Методологии присвоения кредитных рейтингов отдельным выпускам финансовых инструментов по национальной шкале для Российской Федерации, а также Основных понятий, используемых Аналитическим Кредитным Рейтинговым Агентством в рейтинговой деятельности.

Кредитный рейтинг был присвоен облигациям ПАО «Ростелеком» серии 002P-07R (RU000A104TD0) впервые. Пересмотр кредитного рейтинга ожидается в течение одного года с даты опубликования настоящего пресс-релиза.

Кредитный рейтинг был присвоен на основании данных, предоставленных ПАО «Ростелеком», информации из открытых источников, а также баз данных АКРА. Кредитный рейтинг является запрошенным, ПАО «Ростелеком» принимало участие в процессе присвоения кредитного рейтинга.

При присвоении кредитного рейтинга использовалась информация, качество и достоверность которой, по мнению АКРА, являются надлежащими и достаточными для применения методологий.

АКРА оказывало ПАО «Ростелеком» дополнительные услуги. Конфликты интересов в рамках процесса присвоения кредитного рейтинга выявлены не были.


Версия для печати
Скачать PDF

Аналитики

Александр Гущин
Директор - руководитель направления среднего бизнеса, группа корпоративных рейтингов
+7 (495) 139 04 89, доб. 121
Илья Макаров
Директор, группа корпоративных рейтингов
+7 (495) 139 04 80, доб. 220
Мы защищаем персональные данные пользователей и обрабатываем Cookies только для персонализации сервисов. Запретить обработку Cookies можно в настройках Вашего браузера. Пожалуйста, ознакомьтесь с условиями использования файлов cookie на этом веб-сайте, перейдя по ссылке.