Кредитный рейтинг Международного инвестиционного банка (далее — МИБ, Банк) обусловлен оценкой собственной кредитоспособности (ОСК). Уровень ОСК Банка определен с учетом сильной оценки достаточности капитала, удовлетворительной оценки риск-профиля, адекватной оценки фондирования и ликвидности, а также умеренно сильной степени поддержки Банка акционерами. «Негативный» прогноз по рейтингу по международной шкале объясняется рисками, связанными с ожидаемым выходом из состава акционеров Банка четырех стран-учредителей (Республика Болгария, Чешская Республика, Румыния, Словацкая Республика), заявивших о таких намерениях.
МИБ — наднациональный банк развития (международная финансовая организация), созданный для поддержки малого и среднего бизнеса, инфраструктурных и социально значимых проектов, а также укрепления сотрудничества между странами-акционерами. Штаб-квартира Банка расположена в Будапеште, куда она была перенесена из Москвы во второй половине 2019 года. Странами-учредителями МИБ по состоянию на конец 2021 года являются Российская Федерация (47,5%), Венгрия (17,4%), Республика Болгария (9,9%), Чешская Республика (8,8%), Румыния (6,1%), Словацкая Республика (6,8%), Республика Куба (1,7%), Социалистическая Республика Вьетнам (0,9%) и Монголия (1,0%). В конце 2021 года также было объявлено о планах по присоединению Республики Сербия к числу акционеров Банка. МИБ был учрежден в 1970 году, но после распада СССР в начале 1990-х годов Банк не вел активной деятельности вплоть до 2012 года. В 2012 году МИБ успешно возобновил свою работу благодаря опытной и профессиональной управленческой команде, которая внедрила новые и современные подходы к бизнесу организации, постоянно совершенствует стандарты корпоративного управления и операционной деятельности, а также внутренние процедуры в области управления рисками.
Ключевые факторы оценки
Качество управления, качество стратегии и транспарентность операционной деятельности оцениваются как адекватные. Ключевым аспектом перезапуска работы МИБ в 2012 году был приход новой команды руководителей с международным опытом работы. За этот период новому руководству удалось обеспечить существенные положительные изменения во всех аспектах деятельности Банка. В 2018 году были внесены существенные изменения в акционерное соглашение, которыми были внедрены новые механизмы управления, как, например, переход от двухуровневой к трехуровневой структуре корпоративного управления (совет управляющих, совет директоров и правление), введение «пропорциональной» системы голосования (количество голосов страны-акционера соответствует ее доле в оплаченном капитале Банка) и правила двойного большинства (для защиты миноритарных акционеров).
Выход ряда стран из состава акционеров Банка, по оценкам АКРА, негативно повлияет на стратегические перспективы его развития и снизит уровень диверсификации деятельности.
Сильная позиция по капиталу. В декабре 2018 года совет управляющих МИБ одобрил увеличение оплаченного капитала на 200 млн евро на период до 2022 года, а также размер объявленного капитала на уровне 2 млрд евро. На конец 2021 года оплаченный капитал Банка составлял 424,9 млн евро, а отношение собственного капитала к активам и условным обязательствам кредитного характера за вычетом высоколиквидных краткосрочных активов было на уровне 28,6%. Показатель достаточности совокупного капитала по базельским стандартам — 33% (при установленном Банком целевом значении показателя не ниже 25%). Рентабельность капитала МИБ на конец 2021 года составила 1,7%.
АКРА оценивает качество активов и системы риск-менеджмента как удовлетворительное. Кредитный портфель МИБ на конец 2021 года составлял около 67% общего объема активов; 36,9% ссудной задолженности обеспечено либо залогом недвижимого имущества, машин, оборудования и финансовых активов, либо корпоративными и государственными гарантиями. Агентство отмечает, что по состоянию на конец 2021 года до 16,3% от общего портфеля увеличилась доля финансовых активов, приходящихся на Россию. АКРА полагает, что данная концентрация будет возрастать в случае ожидаемого изменения структуры акционеров. Вместе с тем в текущих геополитических условиях Банк временно приостановил кредитные операции. Доля задолженности, просроченной на срок более 90 дней, составила 2,3% кредитного портфеля и была на 10% покрыта резервами под обесценение, также по данной задолженности имеются государственные гарантии.
Инвестиционный портфель ценных бумаг на балансе МИБ составлял около 18% совокупных активов Банка, а в структуре портфеля преобладали долговые ценные бумаги высокого инвестиционного качества и «зеленые» облигации, выпущенные за пределами стран-акционеров, что соответствует планам МИБ по устойчивому развитию.
У Банка надежная система управления рисками, включая меры управления валютными рисками (совокупная открытая валютная позиция не должна превышать 15% капитала, а доля открытой позиции в одной валюте — не более 10% капитала). Использование производных финансовых инструментов допускается исключительно в целях минимизации валютных и процентных рисков.
Адекватная позиция Банка по фондированию и ликвидности. МИБ характеризуется уверенной позицией по ликвидности, поскольку удерживает на балансе существенный объем высоколиквидных активов. На 31.12.2021 пассивы МИБ были умеренно диверсифицированы по источникам фондирования (индекс Херфиндаля — Хиршмана составляет 42%). Банк часто осуществляет выпуски долговых обязательств в валюте стран-акционеров на соответствующих рынках. По состоянию на конец 2021 года наибольшая часть облигаций номинирована в российских рублях (около 30% общего объема обращающихся долговых инструментов), прочие облигации размещены в румынских леях, в венгерских форинтах, евро и чешских кронах. Значения показателя чистого стабильного фондирования и показателя краткосрочной ликвидности составили 116 и 387% соответственно. Учитывая вероятное снижение объема кредитного портфеля, АКРА не ожидает ухудшения значений показателей ликвидности на горизонте 12–18 месяцев.
АКРА оценивает поддержку со стороны стран-акционеров как умеренно сильную. Это обусловлено двумя факторами: в настоящее время Агентство по-прежнему высоко оценивает роль Банка в операционной деятельности крупнейших стран-акционеров и отмечает в целом умеренно сильную оценку кредитоспособности этих стран. При этом АКРА снижает оценку системной значимости МИБ для стран, заявивших о выходе из состава акционеров. Уровень поддержки со стороны акционеров не ограничивает ОСК Банка, что благоприятно отражается на финальном рейтинге.
Кредитный рейтинг МИБ по национальной шкале для Российской Федерации определен на уровне AAA(RU), прогноз «Стабильный», в соответствии с Методологией сопоставления кредитных рейтингов, присвоенных по международной шкале АКРА, с кредитными рейтингами, присвоенными по национальной шкале АКРА для Российской Федерации.
Ключевые допущения
-
поддержание достаточности капитала на уровне, значительно превышающем 25%;
-
продолжение усовершенствования политик в области корпоративного управления и управления рисками.
Факторы возможного изменения прогноза или рейтинга по международной шкале
«Негативный» прогноз предполагает с высокой долей вероятности понижение рейтинга на горизонте 12–18 месяцев.
К позитивному рейтинговому действию могут привести:
-
значительное снижение концентрации портфеля финансовых активов;
-
увеличение уровня оплаченного капитала.
К негативному рейтинговому действию могут привести:
-
ухудшение оценки стратегических рисков в результате изменения акционерной структуры;
-
рост концентрации портфеля финансовых активов;
-
существенное ухудшение позиции по достаточности капитала;
-
увеличение доли проблемных активов;
-
ухудшение позиции по фондированию и ликвидности.
Факторы возможного изменения прогноза или рейтинга по национальной шкале для РФ
«Стабильный» прогноз предполагает с высокой долей вероятности неизменность рейтинга на горизонте 12–18 месяцев.
К негативному рейтинговому действию может привести:
- снижение кредитного рейтинга МИБ по международной шкале.
Компоненты рейтинга ПО МЕЖДУНАРОДНОЙ ШКАЛЕ
Оценка собственной кредитоспособности (ОСК): a.
Корректировки: отсутствуют.
Рейтинги выпусков
Биржевые облигации Международного инвестиционного банка серии 001Р-02 (RU000A101LM4), дата погашения — 23.04.2025, объем эмиссии — 7 млрд руб., — AAA(RU).
Биржевые облигации Международного инвестиционного банка серии 001Р-03 (RU000A101LN2), дата погашения — 23.04.2025, объем эмиссии — 5 млрд руб., — AAA(RU).
Биржевые облигации Международного инвестиционного банка серии 001Р-04 (RU000A101MZ4), дата погашения — 16.05.2023, объем эмиссии — 7 млрд руб., — AAA(RU).
Биржевые облигации Международного инвестиционного банка серии 001Р-05 (RU000A1023H7), дата погашения — 10.03.2023, объем эмиссии — 7 млрд руб., — AAA(RU).
Обоснование. Кредитные рейтинги указанных выше облигационных выпусков, по мнению АКРА, соответствуют кредитному рейтингу Международного инвестиционного банка.
Регуляторное раскрытие
Кредитный рейтинг Международного инвестиционного банка был присвоен по международной шкале на основе Методологии присвоения кредитных рейтингов международным кредитным организациям и другим наднациональным институтам развития по международной шкале. Кредитные рейтинги Международного инвестиционного банка и облигационных выпусков Международного инвестиционного банка (RU000A101LM4, RU000A101LN2, RU000A101MZ4, RU000A1023H7) были присвоены по национальной шкале для Российской Федерации на основе Методологии сопоставления кредитных рейтингов, присвоенных по международной шкале АКРА, с кредитными рейтингами, присвоенными по национальной шкале АКРА для Российской Федерации, и Основных понятий, используемых Аналитическим Кредитным Рейтинговым Агентством в рейтинговой деятельности. При присвоении кредитных рейтингов указанным выпускам также использовалась Методология присвоения кредитных рейтингов отдельным выпускам финансовых инструментов по национальной шкале для Российской Федерации.
Впервые кредитные рейтинги Международного инвестиционного банка по международной шкале и национальной шкале для Российской Федерации были опубликованы АКРА 18.11.2019. Впервые кредитные рейтинги облигационных выпусков Международного инвестиционного банка (RU000A101LM4, RU000A101LN2, RU000A101MZ4, RU000A1023H7) по национальной шкале для Российской Федерации были опубликованы 28.04.2020, 28.04.2020, 18.05.2020 и 10.09.2020 соответственно. Очередной пересмотр кредитных рейтингов и прогнозов по кредитным рейтингам Международного инвестиционного банка, а также кредитных рейтингов указанных выпусков ожидается в течение 182 дней с даты опубликования настоящего пресс-релиза в соответствии с Календарем пересмотра и раскрытия суверенных кредитных рейтингов.
Кредитные рейтинги были присвоены на основании данных, предоставленных Международным инвестиционным банком, информации из открытых источников, а также баз данных АКРА. Рейтинговый анализ был проведен с использованием отчетности Международного инвестиционного банка по МСФО. Кредитные рейтинги являются запрошенными, Международный инвестиционный банк принимал участие в процессе присвоения кредитных рейтингов.
При присвоении кредитных рейтингов использовалась информация, качество и достоверность которой, по мнению АКРА, является надлежащей и достаточной для применения методологий.
Раскрытие отступлений от утвержденных методологий. Применение положительной корректировки за покрытие проблемной задолженности резервами при фактическом уровне покрытия менее 100% осуществлено с отступлением от Методологии присвоения кредитных рейтингов международным кредитным организациям и другим наднациональным институтам развития по международной шкале и отражает мнение Агентства о высоком ожидаемом уровне возвратности такой задолженности ввиду предоставленной суверенной гарантии. АКРА считает, что объем созданного резерва полностью учитывает принимаемые Банком риски возможных финансовых потерь в результате дефолта.
АКРА не оказывало Международному инвестиционному банку дополнительных услуг. Конфликты интересов в рамках процесса присвоения кредитных рейтингов выявлены не были.
