Сохранение статуса «Рейтинг на пересмотре — развивающийся» по кредитным рейтингам АО «МСП Банк» (далее — МСП Банк, Банк) и его выпуска субординированного долга (RU000A102HA5) продолжает отражать отсутствие финального варианта новой стратегии развития наряду со все еще сохраняющейся неопределенностью в отношении сроков, масштабов и формы оказания внешней поддержки. В течение следующих 90 дней АКРА будет следить за развитием ситуации и появлением дополнительной информации и может принять решение о подтверждении, повышении или понижении кредитных рейтингов МСП Банка и его выпуска субординированного долга, а также о снятии статуса «Рейтинг на пересмотре — развивающийся».
Позитивный сценарий предполагает новую состоятельную бизнес-модель, которой Банк будет придерживаться и продемонстрирует принципиально более эффективное управление рисками и большую, чем раньше, самодостаточность в вопросах капитализации и прибыльности. АКРА при этом уже отмечает некоторую стабилизацию нормативов достаточности капитала на относительно более безопасных с точки зрения регулирования уровнях по сравнению со вторым и третьим кварталами 2021 года, когда значения пруденциальных коэффициентов были близки к минимально допустимым. Поддержать негативное рейтинговое действие могут признаки неэффективности новой бизнес-модели или сигналы о том, что отсутствие поддержки со стороны АО «Корпорация «МСП» (далее — поддерживающее лицо, ПЛ, Группа; владеет 100% акций Банка; рейтинг АКРА — AAA(RU), прогноз «Стабильный») и/или иных конечных собственников Банка, связанных с государством, создает предпосылки к регуляторному воздействию.
Текущий кредитный рейтинг МСП Банка на уровне BBB(RU) определяется удовлетворительной оценкой бизнес-профиля (bbb), критическими профилями риска и капитализации и прибыльности, адекватной позицией по фондированию и ликвидности вкупе с высокой степенью экстраординарной поддержки.
КЛЮЧЕВЫЕ ФАКТОРЫ ОЦЕНКИ
Продолжающийся процесс формирования новой стратегии развития является одним из факторов сохранения статуса «Рейтинг на пересмотре — развивающийся». Кроме того, он учитывает тот факт, что восстановление бизнеса и выполнение МСП Банком функции развития сегмента МСП все еще зависят от перспектив дальнейшего увеличения достаточности собственных средств.
Так, важной предпосылкой для сохранения текущего кредитного рейтинга является увеличение капитала первого уровня, которое позволит Банку нарастить буфер абсорбции непредвиденных убытков. АКРА считает, что такое увеличение может происходить как за счет внешних вливаний, так и за счет изменения существующей структуры собственных средств.
Оценивая промежуточную динамику финансовых показателей МСП Банка, АКРА фиксирует рост норматива достаточности основного капитала Н1.2 с 7,7% на середину года (регуляторный минимум — 6%) до 10,7% на начало ноября, что связано с переходом Банка на финализированный подход в расчете взвешенных с учетом риска активов, а также с оптимизацией и коррекцией учета обеспечения. Несмотря на технический характер улучшений, они позволили несколько снизить давление на нормативы достаточности капитала.
Потенциал влияния прочих факторов на уровень кредитного рейтинга не претерпел изменений. В частности, способность МСП Банка генерировать прибыль в следующие 12–18 месяцев в рамках готовящейся стратегии остается неопределенной. АКРА учитывает полученные убытки прошлых лет, особенно кредитные потери 2021 года, ставшие следствием агрессивного роста кредитного портфеля в 2020 году, — стоимость риска в годовом выражении за первые девять месяцев 2021 года превысила 7%.
Объем потенциально проблемной задолженности, по оценкам АКРА, составляет порядка 25–30% кредитного портфеля, что значительно выше средних значений по сектору. Дополнительные кредитные риски создает наличие в портфеле по-прежнему значительного объема позиций, предполагающих длительные инвестиционные периоды или работу с заемщиками, не имеющими подтвержденной временем способности генерировать выручку.
Риски, ассоциируемые с фондированием и ликвидностью, остаются управляемыми во многом благодаря значительным стабильным объемам средств от Государственной корпорации развития «ВЭБ.РФ» (рейтинг АКРА — AAA(RU), прогноз «Стабильный»; входит в структуру собственности МСП Банка) — примерно 63% базы фондирования на начало октября 2021 года, включая 10% субординированного долга. Этот факт вкупе с комфортной подушкой ликвидности позволил МСП Банку преодолеть период нестабильности поведения вкладчиков, который наблюдался во втором и третьем кварталах текущего года. Существенные объемы связанного фондирования останутся позитивным рейтинговым фактором, сглаживающим риски, в перспективе ближайших 12–18 месяцев.
Ключевые допущения
-
повышение капитализации Банка;
-
сохранение неопределенности в отношении агрессивности использования капитала, итогового варианта пока еще не утвержденной стратегии, ее реализации в ближайшие 12–18 месяцев и адекватности новой бизнес-модели.
Факторы возможного изменения прогноза или рейтинга
Статус «Рейтинг на пересмотре — развивающийся» предполагает как возможное повышение, так и понижение рейтинга на краткосрочном горизонте 90 дней.
К снятию статуса «Рейтинг на пересмотре — развивающийся» и подтверждению кредитного рейтинга могут привести:
-
получение капитальной поддержки, достаточной для дальнейшего стабильного выполнения Банком своих функций;
-
принятие стратегии, позволяющей, по мнению АКРА, поддерживать устойчивую кредитоспособность.
К снятию статуса «Рейтинг на пересмотре — развивающийся» и повышению кредитного рейтинга может привести:
- значительное улучшение качества активов.
К снятию статуса «Рейтинг на пересмотре — развивающийся» и понижению кредитного рейтинга могут привести:
-
отсутствие необходимой поддержки со стороны Группы и ее конечных собственников;
-
очередное снижение капитализации, повышающее регуляторные риски;
-
признаки потенциальной убыточности обновленной бизнес-модели, а также ее зависимости от внешних вливаний капитала, которые поставят под сомнение способность Банка к устойчивому развитию.
Компоненты рейтинга
Оценка собственной кредитоспособности (ОСК): bb-.
Корректировки: отсутствуют.
Поддержка: +4 ступени к ОСК.
Рейтинги выпусков
Обоснование рейтинга. Приведенная ниже эмиссия является субординированным долгом МСП Банка по отношению к приоритетным необеспеченным кредиторам. В соответствии с методологией АКРА, кредитный рейтинг эмиссии данного типа устанавливается на три ступени ниже финального рейтинга МСП Банка — BBB(RU).
АО «МСП Банк», серия С01 (RU000A102HA5), срок погашения — 03.12.2030, объем эмиссии — 720 млн руб., — BB(RU), статус «Рейтинг на пересмотре — развивающийся».
Регуляторное раскрытие
Кредитные рейтинги были присвоены по национальной шкале для Российской Федерации на основе Методологии присвоения кредитных рейтингов банкам и банковским группам по национальной шкале для Российской Федерации, Методологии анализа рейтингуемых лиц, связанных с государством или группой, а также Основных понятий, используемых Аналитическим Кредитным Рейтинговым Агентством в рейтинговой деятельности. При присвоении кредитного рейтинга указанному выпуску также использовалась Методология присвоения кредитных рейтингов отдельным выпускам финансовых инструментов по национальной шкале для Российской Федерации.
Впервые кредитные рейтинги АО «МСП Банк» и облигационного выпуска АО «МСП Банк» (ISIN RU000A102HA5) были опубликованы АКРА 29.12.2017 и 25.03.2021 соответственно. Очередной пересмотр кредитного рейтинга и прогноза по кредитному рейтингу АО «МСП Банк» и кредитного рейтинга облигационного выпуска АО «МСП Банк» (ISIN RU000A102HA5) ожидается в течение 90 дней с даты опубликования настоящего пресс-релиза.
Кредитные рейтинги были присвоены на основании данных, предоставленных АО «МСП Банк», информации из открытых источников, а также баз данных АКРА. Рейтинговый анализ был проведен с использованием консолидированной отчетности АО «МСП Банк» по МСФО и отчетности АО «МСП Банк», составленной в соответствии с требованиями Указания Банка России от 08.10.2018 № 4927-У. Кредитные рейтинги являются запрошенными, АО «МСП Банк» принимало участие в процессе присвоения кредитных рейтингов.
При присвоении кредитных рейтингов использовалась информация, качество и достоверность которой, по мнению АКРА, являются надлежащими и достаточными для применения методологий.
АКРА оказывало АО «МСП Банк» дополнительные услуги. Конфликты интересов в рамках процесса присвоения кредитных рейтингов выявлены не были.
