Кредитный рейтинг Томской области (далее — Томская область, Область, Регион) обусловлен умеренным уровнем долговой нагрузки относительно текущих доходов Региона, средними показателями развития региональной экономики по сравнению со среднестрановым уровнем, умеренными показателями бюджетного профиля и невысоким уровнем ликвидности.
Томская область расположена в Сибирском федеральном округе. В Области проживает 1,1 млн человек (0,7% населения РФ). В 2019 году валовой региональный продукт (ВРП) составил 623 млрд руб. (порядка 0,7% суммарного ВРП субъектов РФ). Почти треть территории Области не заселена в связи с большой площадью болот и лесов. Томск является крупным образовательным центром — Томская область по количеству студентов в расчете на 10 тыс. человек по итогам 2019 года находилась на третьем месте среди регионов РФ после Санкт-Петербурга и Москвы.
Ключевые факторы рейтинговой оценки
Умеренный уровень долговой нагрузки. В 2020 году соотношение долга и текущих доходов Региона (по методологии АКРА) увеличилось с 50 до 59% вследствие роста расходов областного бюджета, обусловленного финансированием мер по борьбе с коронавирусной инфекцией. По итогам 2021 года указанное соотношение может увеличиться до 62% за счет привлечения долга на цели финансирования дефицита бюджета, предусмотренного законом об областном бюджете. По состоянию на 01.01.2021 на облигации приходился 51% долговых обязательств Области, на бюджетные кредиты с погашением в 2021–2035 годах — 29%, оставшуюся часть долга Региона составляли банковские кредиты с погашением в 2022 году. Расходы на обслуживание долга необременительны для регионального бюджета за счет высокой доли бюджетных кредитов в структуре долга (усредненный1 уровень процентных расходов в 2017–2021 годах составит менее 3% совокупных расходов бюджета без учета субвенций). В 2021–2022 годах Области предстоит выплатить порядка половины своих долговых обязательств. Особенностью долговой политики Региона является выпуск облигаций для населения, которые могут быть предъявлены к выкупу в течение срока обращения. Доля таких облигаций в общем объеме облигаций Региона составляла 19% на 01.01.2021. Остатки на счетах на 01.04.2021 составляли порядка 50% среднемесячных расходов областного бюджета в 2020 году.
1 Здесь и далее усреднение осуществляется в соответствии с Методологией присвоения кредитных рейтингов региональным и муниципальным органам власти Российской Федерации.
Зависимость бюджетных показателей от поступлений по налогу на прибыль. Волатильность поступлений по налогу на прибыль объясняется наличием на территории Региона налогоплательщиков, входящих в состав консолидированной группы налогоплательщиков, и динамикой рублевой цены на нефть. Вследствие снижения цены на нефть в первом полугодии 2020 года и сохранения в течение года неблагоприятной санитарно-эпидемиологической обстановки поступления по налогу на прибыль в указанном году снизились на 38% по сравнению с показателем 2019 года.
Налоговые и неналоговые доходы (ННД) Региона в 2020 году снизились на 8%, однако благодаря увеличению трансфертов из федерального бюджета на 72% совокупные доходы Области в 2020 году выросли на 13%. Расходы бюджета увеличились на 22%, и дефицит бюджета в 2020 году составил 10 млрд руб. (22% ННД). Закон о бюджете на 2021 год предусматривает исполнение бюджета с дефицитом 10% ННД.
Усредненная доля капитальных расходов в 2017–2021 годах составит порядка 16% совокупных расходов (без учета субвенций). Усредненная доля собственных доходов в указанном периоде составит 73%. В 2017–2021 годах усредненное соотношение баланса текущих операций и текущих доходов (по методологии АКРА) будет равно 7%, а соотношение усредненных модифицированного бюджетного дефицита и текущих доходов составит -8%. Данные показатели свидетельствуют о достаточности текущих доходов для покрытия текущих расходов, однако указывают на необходимость привлечения заемных средств на цели финансирования капитальных расходов.
Зависимость региональной экономики от добычи нефти. Более четверти ВРП Томской области (в 2019 году — 27,5%) приходится на добычу полезных ископаемых, главным образом нефти. Ухудшение структуры остаточных запасов, ведение добычи на месторождениях с большой степенью выработанности и рост доли трудноизвлекаемых запасов обусловили снижение добычи нефти в Регионе в течение последних шести лет. ВРП на душу населения остается ниже среднестранового уровня (89% в 2019 году). Безработица в Области снизилась с 9,1% в 2011 году до 5,5% в 2019–м, однако в 2020 году выросла до 8,7%. В 2019 году соотношение среднемесячной заработной платы и регионального прожиточного минимума для трудоспособного населения превысило 3,7 раза.
Ключевые допущения
- исполнение бюджета в 2021 году с дефицитом не более 10% ННД;
- сокращение капитальных расходов в случае снижения фактических доходов по сравнению с запланированными.
Факторы возможного изменения прогноза или рейтинга
«Стабильный» прогноз предполагает с наиболее высокой долей вероятности неизменность рейтинга на горизонте 12–18 месяцев.
К позитивному рейтинговому действию могут привести:
- снижение уровня зависимости от источников внешней ликвидности;
- снижение долговой нагрузки ниже 55% текущих доходов.
К негативному рейтинговому действию могут привести:
- изменение долговой политики Области в пользу использования краткосрочных инструментов;
- рост долговой нагрузки выше 80% текущих доходов.
Рейтинги выпусков
Томская область, 34055 (ISIN RU000A0JW1K9), срок погашения — 19.06.2023, объем эмиссии — 7 млрд руб., — BBB(RU).
Томская область, 34062 (ISIN RU000A0ZYMJ7), срок погашения — 19.12.2024, объем эмиссии — 7 млрд руб., — BBB(RU).
Обоснование кредитного рейтинга. Облигационные выпуски Томской области, по мнению АКРА, имеют статус старшего необеспеченного долга, кредитный рейтинг которого соответствует кредитному рейтингу Томской области.
Регуляторное раскрытие
Кредитные рейтинги Томской области и облигационных выпусков Томской области (RU000A0JW1K9, RU000A0ZYMJ7) были присвоены по национальной шкале для Российской Федерации на основе Методологии присвоения кредитных рейтингов региональным и муниципальным органам власти Российской Федерации и Основных понятий, используемых Аналитическим Кредитным Рейтинговым Агентством в рейтинговой деятельности. При присвоении рейтингов указанным выпускам также использовалась Методология присвоения кредитных рейтингов отдельным выпускам финансовых инструментов по национальной шкале для Российской Федерации.
Впервые кредитный рейтинг Томской области и кредитные рейтинги государственных ценных бумаг Томской области (RU000A0JW1K9, RU000A0ZYMJ7) были опубликованы АКРА 10.04.2018. Очередной пересмотр кредитного рейтинга и прогноза по кредитному рейтингу Томской области, а также кредитных рейтингов выпусков государственных ценных бумаг Томской области (RU000A0JW1K9, RU000A0ZYMJ7) ожидается в течение 182 дней с даты опубликования настоящего пресс-релиза в соответствии с Календарем планового пересмотра и раскрытия суверенных кредитных рейтингов.
Кредитные рейтинги были присвоены на основании данных, предоставленных администрацией Томской области, информации из открытых источников (Минфин России, Росстат, ФНС), а также баз данных АКРА. Кредитные рейтинги являются запрошенными, администрация Томской области принимала участие в процессе присвоения кредитных рейтингов.
При присвоении кредитного рейтинга использовалась информация, качество и достоверность которой, по мнению АКРА, являются надлежащими и достаточными для применения методологий.
АКРА не оказывало администрации Томской области дополнительных услуг. Конфликты интересов в рамках процесса присвоения кредитных рейтингов выявлены не были.
