Кредитный рейтинг Международного инвестиционного банка (далее — МИБ, Банк) обусловлен оценкой собственной кредитоспособности (ОСК). Уровень ОСК Банка определен с учетом сильной оценки достаточности капитала, адекватной оценки риск-профиля и фондирования и ликвидности, а также умеренно сильной степени поддержки Банка акционерами.
МИБ — наднациональный банк развития (международная финансовая организация), созданный для поддержки малого и среднего бизнеса, инфраструктурных и социально значимых проектов, а также укрепления сотрудничества между странами-акционерами. Штаб-квартира Банка расположена в Будапеште, куда она была перенесена из Москвы во второй половине 2019 года. Странами-учредителями МИБ являются Российская Федерация (45,1%), Венгрия (17,3%), Республика Болгария (11,1%), Чешская Республика (9,9%), Румыния (6,9%), Словацкая Республика (6,5%), Республика Куба (1,4%), Социалистическая Республика Вьетнам (1,0%) и Монголия (0,9%). МИБ был учрежден в 1970 году, но после распада СССР в начале 1990-х годов Банк не вел активной деятельности вплоть до 2012 года. В 2012 году МИБ успешно возобновил свою работу благодаря опытной и профессиональной управленческой команде, которая внедрила новые и современные подходы к бизнесу организации, постоянно совершенствует стандарты корпоративного управления и операционной деятельности, а также внутренние процедуры в области управления рисками.
Ключевые факторы рейтинговой оценки
Качество управления, качество стратегии и транспарентность операционной деятельности оцениваются как адекватные. Ключевым аспектом перезапуска работы МИБ в 2012 году был приход новой команды руководителей с международным опытом работы. За этот период новому руководству удалось обеспечить существенные положительные изменения во всех аспектах деятельности Банка. В 2018 году были внесены существенные изменения в акционерное соглашение, которыми были внедрены новые механизмы управления, как, например, переход от двухуровневой к трехуровневой структуре корпоративного управления (совет управляющих, совет директоров и правление), введение «пропорциональной» системы голосования (количество голосов страны-акционера соответствует ее доле в оплаченном капитале Банка) и правила двойного большинства (для защиты миноритарных акционеров).
Сильная позиция по капиталу. В декабре 2018 года совет управляющих1 МИБ одобрил увеличение оплаченного капитала на 200 млн евро на период до 2022 года, а также размер объявленного капитала на уровне 2 млрд евро. Кроме того, благодаря увеличению Чешской Республикой своей доли в оплаченном капитале в 2018 году (на 7 млн евро) общая доля стран ЕС в оплаченном капитале Банка превысила 50%. Больше акционеров из ЕС увеличили свои доли, в марте 2021 года их совокупная доля составил 52%; согласно программе капитализации Банка на 2020–2022 годы, совокупная доля стран ЕС к 2022 году достигнет 52%. На конец 2020 года оплаченный капитал Банка составлял 379 млн евро, а показатель достаточности основного капитала, рассчитанный по базельским стандартам (Tier-1), — 33,67%. Рентабельность капитала МИБ на конец 2020 года была на уровне 1,6%.
1 Коллективный орган управления МИБ, состоящий из представителей органов власти стран-акционеров (министры финансов, главы центробанков).
АКРА оценивает систему управления активами и рисками как адекватную. Кредитный портфель МИБ на конец 2020 года составлял около 63% общего объема активов; 43% ссудной задолженности обеспечено залогом финансовых активов или корпоративными и государственными гарантиями. Доля просроченной задолженности на срок более 90 дней составила 2,4% кредитного портфеля и была на 10% покрыта как резервами под обесценение, так и государственными гарантиями. Инвестиционный портфель ценных бумаг на балансе МИБ составлял 21% совокупных активов Банка, а в структуре портфеля преобладали долговые корпоративные ценные бумаги высокого инвестиционного качества и «зеленые» облигации, выпущенные за пределами стран–акционеров, что соответствует планам МИБ по устойчивому развитию. У Банка надежная система управления рисками, включая меры управления валютными рисками (совокупная открытая валютная позиция не должна превышать 15% капитала, а доля открытой позиции в одной валюте — не более 10% капитала). Использование деривативов допускается исключительно в целях минимизации валютных и процентных рисков. Кроме того, МИБ имеет полный доступ к рынкам капитала стран–акционеров для привлечения финансирования в желаемой валюте, что обеспечивает эффективное управление валютными рисками.
Адекватная позиция Банка по фондированию и ликвидности. МИБ характеризуется достаточной позицией по ликвидности, поскольку он удерживает на балансе существенный объем высоколиквидных активов. На конец 2020 года пассивы МИБ умеренно диверсифицированы по источникам фондирования (индекс Херфиндаля — Хиршмана составляет 39%). Общий объем долгосрочных заимствований находился на уровне 876,5 млн евро (54% от общего объема фондирования, включая капитал). Банк часто осуществляет выпуски долговых обязательств в валюте стран-акционеров на соответствующих рынках. По состоянию на конец 2020 года доля облигаций, номинированных в российских рублях, составляла 33% общего объема обращающихся долговых инструментов (благодаря недавнему размещению), а на облигации в румынских леях и в венгерских форинтах приходилось 29,5% и 19,5% соответственно. У Банка также есть ценные бумаги, номинированные в евро и чешских кронах: их доли — 9,1 и 9,2% соответственно. На конец 2020 года показатель чистого стабильного фондирования и показатель краткосрочной ликвидности были на уровне 112,2% и 834,7% соответственно.
АКРА оценивает поддержку со стороны стран-акционеров как умеренно сильную. Это обусловлено двумя факторами: АКРА высоко оценивает роль Банка в операционной деятельности стран-акционеров и отмечает в целом умеренно сильную оценку кредитоспособности этих стран. Уровень поддержки со стороны акционеров не ограничивает ОСК Банка, влияющую на финальный рейтинг.
Кредитный рейтинг МИБ по национальной шкале для Российской Федерации определен на уровне AAA(RU), прогноз «Стабильный», в соответствии с Методологией сопоставления кредитных рейтингов, присвоенных по международной шкале АКРА, с кредитными рейтингами, присвоенными по национальной шкале АКРА для Российской Федерации.
Ключевые допущения
-
сохранение уровня кредитоспособности стран-акционеров, а также уровня системной значимости МИБ для стран-акционеров;
-
сохранение принятой стратегии и существующей бизнес-модели МИБ на горизонте 12–18 месяцев;
-
поддержание достаточности капитала на уровне, значительно превышающем 25%;
-
продолжение усовершенствования политик в области корпоративного управления и управления рисками.
Факторы возможного изменения прогноза или рейтинга по международной шкале
«Стабильный» прогноз предполагает с наиболее высокой долей вероятности неизменность рейтинга на горизонте 12–18 месяцев.
К позитивному рейтинговому действию могут привести:
- значительное улучшение качества ссудного портфеля;
- увеличение уровня оплаченного капитала.
К негативному рейтинговому действию могут привести:
- увеличение доли проблемных активов;
- ухудшение позиции по достаточности капитала;
- ухудшение позиции по фондированию и ликвидности.
Факторы возможного изменения прогноза или рейтинга по национальной шкале для РФ
«Стабильный» прогноз предполагает с наиболее высокой долей вероятности неизменность рейтинга на горизонте 12–18 месяцев.
К негативному рейтинговому действию может привести:
- снижение кредитного рейтинга МИБ по международной шкале.
Компоненты рейтинга по международной шкале
ОСК: a.
Корректировки: отсутствуют.
Рейтинги выпусков
Биржевые облигации Международного инвестиционного банка серии 001Р-02 (RU000A101LM4), дата погашения — 23.04.2025, объем эмиссии — 7 млрд руб., — AAA(RU).
Биржевые облигации Международного инвестиционного банка серии 001Р-03 (RU000A101LN2), дата погашения — 23.04.2025, объем эмиссии — 5 млрд руб., — AAA(RU).
Биржевые облигации Международного инвестиционного банка серии 001Р-04 (RU000A101MZ4), дата погашения — 16.05.2023, объем эмиссии — 7 млрд руб., — AAA(RU).
Биржевые облигации Международного инвестиционного банка серии 001Р-05 (RU000A1023H7), дата погашения — 10.03.2023, объем эмиссии — 7 млрд руб., — AAA(RU).
Обоснование. Кредитные рейтинги указанных выше облигационных выпусков, по мнению АКРА, соответствуют кредитному рейтингу Международного инвестиционного банка — AAA(RU).
Регуляторное раскрытие
Кредитный рейтинг Международного инвестиционного банка был присвоен по международной шкале на основе Методологии присвоения кредитных рейтингов международным кредитным организациям и другим наднациональным институтам развития по международной шкале. Кредитный рейтинг Международного инвестиционного банка и облигационных выпусков Международного инвестиционного банка (RU000A101LM4, RU000A101LN2, RU000A101MZ4, RU000A1023H7) были присвоены по национальной шкале для Российской Федерации на основе Методологии сопоставления кредитных рейтингов, присвоенных по международной шкале АКРА, с кредитными рейтингами, присвоенными по национальной шкале АКРА для Российской Федерации, и Основных понятий, используемых Аналитическим Кредитным Рейтинговым Агентством в рейтинговой деятельности. При присвоении кредитных рейтингов указанным выпускам также использовалась Методология присвоения кредитных рейтингов отдельным выпускам финансовых инструментов по национальной шкале для Российской Федерации.
Впервые кредитные рейтинги Международного инвестиционного банка по международной шкале и национальной шкале для Российской Федерации были опубликованы АКРА 18.11.2019. Впервые кредитные рейтинги облигационных выпусков Международного инвестиционного банка (RU000A101LM4, RU000A101LN2, RU000A101MZ4, RU000A1023H7) по национальной шкале для Российской Федерации были опубликованы 28.04.2020, 28.04.2020, 18.05.2020 и 10.09.2020 соответственно. Очередной пересмотр кредитных рейтингов и прогнозов по кредитным рейтингам Международного инвестиционного банка, а также кредитных рейтингов указанных выпусков ожидается в течение 182 дней с даты опубликования настоящего пресс-релиза в соответствии с Календарем планового пересмотра и раскрытия суверенных кредитных рейтингов.
Кредитные рейтинги были присвоены на основании данных, предоставленных Международным инвестиционным банком, информации из открытых источников, а также баз данных АКРА. Рейтинговый анализ был проведен с использованием отчетности Международного инвестиционного банка по МСФО. Кредитные рейтинги являются запрошенными, Международный инвестиционный банк принимал участие в процессе присвоения кредитных рейтингов.
При присвоении кредитного рейтинга, использовалась информация, качество и достоверность которой, по мнению АКРА, является надлежащей и достаточной для применения методологий.
АКРА не оказывало Международному инвестиционному банку дополнительных услуг. Конфликты интересов в рамках процесса присвоения кредитных рейтингов выявлены не были.
Раскрытие отступлений от утвержденных методологий. Применение положительной корректировки за покрытие проблемной задолженности резервами при фактическом уровне покрытия менее 100% отражает мнение Агентства о высоком ожидаемом уровне возвратности такой задолженности ввиду предоставленной суверенной гарантии. АКРА считает, что объем созданного резерва полностью учитывает принимаемые Банком риски возможных финансовых потерь в результате дефолта.
