АКРА присвоило выпуску облигаций Акционерного общества «Национальная компания «Продовольственная контрактная корпорация» серии 01 (RU000A102BF7) кредитный рейтинг BBB(RU)

Обоснование кредитного рейтинга. Эмитентом выпуска облигаций является  Акционерное общество «Национальная компания «Продовольственная контрактная корпорация» (далее — Компания). Эмиссия является старшим необеспеченным долгом Компании. По причине отсутствия структурной и контрактной субординации выпуска АКРА оценивает эти облигации как равные по очередности исполнения другим существующим и будущим необеспеченным и несубординированным обязательствам Компании. Кредитный рейтинг Компании по международной шкале установлен на уровне BB-, прогноз «Стабильный». В соответствии с методологией АКРА, уровень возмещения по старшему необеспеченному долгу относится к I категории. Для присвоения кредитного рейтинга выпуску по национальной шкале для Российской Федерации применяется Методология сопоставления кредитных рейтингов, присвоенных по международной шкале АКРА, с кредитными рейтингами, присвоенными по национальной шкале АКРА для Российской Федерации. В соответствии с этой методологией, кредитный рейтинг облигационного выпуска устанавливается на уровне BBB(RU).  

Кредитный рейтинг Компании по международной шкале базируется на ее оценке собственной кредитоспособности (ОСК) на уровне «b», а также на среднем уровне системной значимости Компании для Республики Казахстан (рейтинг АКРА по международной шкале — BBB+, прогноз «Стабильный»; далее — Казахстан) и высокой степени влияния государства на деятельность Компании, включая высокую вероятность поддержки в случае ухудшения финансового положения Компании. В совокупности этих факторов рейтинг Компании установлен на уровне «ОСК плюс две ступени» (ВВ-).

ОСК Компании отражает малый размер бизнеса, средний уровень продуктовой и географической диверсификации, а также низкую степень вертикальной интеграции и очень низкую долю рынка. Присвоенный рейтинг также отражает тот факт, что финансовый риск-профиль Компании характеризуется высокой долговой нагрузкой (с учетом ожидаемых новых заимствований) и низким покрытием процентных платежей. При этом АКРА отмечает достаточно высокую рентабельность и средний уровень ликвидности.

Компания имеет статус национальной компании Казахстана. Деятельность Компании направлена на обеспечение продовольственной безопасности страны путем количественно-качественной сохранности резервного запаса продовольственного зерна, а также содействие стабилизации внутреннего зернового рынка и развитию экспорта. В соответствии с Постановлением Правительства Казахстана от 27.05.2020, 100% акций Компании перешло в республиканскую собственность. Права владения и пользования государственным пакетом переданы Министерству сельского хозяйства Республики Казахстан. Ранее 100% акций Компании принадлежало Акционерному обществу «Национальный управляющий холдинг «КазАгро», подконтрольному государству.

Ключевые характеристики выпуска

Регуляторное раскрытие

Кредитный рейтинг выпуску облигаций Акционерного общества «Национальная компания «Продовольственная контрактная корпорация» серии 01 (RU000A102BF7) был присвоен по национальной шкале для Российской Федерации на основе Методологии присвоения кредитных рейтингов отдельным выпускам финансовых инструментов по национальной шкале для Российской Федерации, Методологии сопоставления кредитных рейтингов, присвоенных по международной шкале АКРА, с кредитными рейтингами, присвоенными по национальной шкале АКРА для Российской Федерации, а также Основных понятий, используемых Аналитическим Кредитным Рейтинговым Агентством в рейтинговой деятельности.

Кредитный рейтинг был присвоен облигациям Акционерного общества «Национальная компания «Продовольственная контрактная корпорация» серии 01 (RU000A102BF7) впервые. Пересмотр кредитного рейтинга ожидается в течение одного года с даты опубликования настоящего пресс-релиза.

Кредитный рейтинг был присвоен на основании данных, предоставленных Акционерным обществом «Национальная компания «Продовольственная контрактная корпорация», информации из открытых источников, а также баз данных АКРА. Кредитный рейтинг является запрошенным, Акционерное общество «Национальная компания «Продовольственная контрактная корпорация» принимало участие в процессе присвоения кредитного рейтинга.

При присвоении кредитного рейтинга использовалась информация, качество и достоверность которой, по мнению АКРА, являются надлежащими и достаточными для применения методологий.

АКРА не оказывало Акционерному обществу «Национальная компания «Продовольственная контрактная корпорация» дополнительных услуг. Конфликты интересов в рамках процесса присвоения кредитного рейтинга выявлены не были.