Обоснование кредитного рейтинга. Эмиссия является старшим необеспеченным долгом ООО «Боржоми Финанс» (далее — Эмитент) — дочерней компании Rissa Investments Limited (далее — Компания, Группа). Основанием для присвоения кредитного рейтинга служат поручительство со стороны Rissa Investments Limited, проекты публичных безотзывных оферт со стороны торговых компаний Группы (IDS Borjomi Beverages Co. N.V. Curacao, ООО «ИДС Боржоми (Москва)»), заводов в России (ООО «Аква Стар» (завод в Костроме), ООО «Эдельвейс Л» (завод в Липецке)) и грузинской компании IDS Borjomi Georgia LLC. Несмотря на наличие поручительств от основных операционных компаний Группы, из-за значительного объема обеспеченного долга и заметной разницы во времени между датами приобретения облигаций для различных групп оферентов АКРА использовало детальный подход для оценки уровня возмещения потерь. В соответствии с ним уровень возмещения по эмиссии, согласно методологии Агентства, относится ко II категории, в связи с чем кредитный рейтинг эмиссии приравнивается к кредитному рейтингу Группы — A-(RU).
Кредитный рейтинг Группы обусловлен низкой долговой нагрузкой, ведущими рыночными позициями, высокой рентабельностью и наличием в портфеле хорошо узнаваемых брендов. Давление на рейтинг оказывают высокий уровень капитальных затрат и, как следствие, отрицательный свободный денежный поток (FCF), а также высокая доля долга в валютах, отличных от валюты выручки.
Размещение облигаций приведет к умеренному росту абсолютного размера долга и долговой нагрузки Компании на краткосрочном горизонте, что было заложено в прогнозную финансовую модель АКРА. Агентство ожидает сохранения текущих оценок показателей долговой нагрузки.
Ключевые характеристики выпуска
| Заемщик | Rissa Investments Limited |
| Кредитный рейтинг поручителя | A-(RU), прогноз «Стабильный» |
| Фактический эмитент | ООО «Боржоми Финанс» |
| Тип ценной бумаги | Облигации биржевые процентные неконвертируемые бездокументарные с централизованным учетом прав, |
| Объем эмиссии | 7 млрд руб. |
| ISIN / регистрационный номер | RU000A102SK1 / 4B02-01-00561-R-001P |
| Дата начала размещения | 26.02.2021 |
| Дата погашения | 20.02.2026 |
| Дата оферты | 28.02.2024 |
Регуляторное раскрытие
Кредитный рейтинг выпуску облигаций ООО «Боржоми Финанс» серии 001P-01 (RU000A102SK1) был присвоен по национальной шкале для Российской Федерации на основе Методологии присвоения кредитных рейтингов отдельным выпускам финансовых инструментов по национальной шкале для Российской Федерации, а также Основных понятий, используемых Аналитическим Кредитным Рейтинговым Агентством в рейтинговой деятельности.
Кредитный рейтинг был присвоен облигациям ООО «Боржоми Финанс» серии 001P-01 (RU000A102SK1) впервые. Пересмотр кредитного рейтинга ожидается в течение одного года с даты опубликования настоящего пресс-релиза.
Кредитный рейтинг был присвоен на основании данных, предоставленных ООО «Боржоми Финанс» и Rissa Investments Limited, информации из открытых источников, а также баз данных АКРА. Кредитный рейтинг является запрошенным, ООО «Боржоми Финанс» и Rissa Investments Limited принимали участие в процессе присвоения кредитного рейтинга.
Факты существенного отклонения информации от данных, зафиксированных в официально опубликованной финансовой отчетности Rissa Investments Limited, не выявлены.
АКРА не оказывало ООО «Боржоми Финанс» и Rissa Investments Limited дополнительных услуг. Конфликты интересов в рамках процесса присвоения кредитного рейтинга выявлены не были.
