Кредитный рейтинг ООО «Элемент Лизинг» (далее — Элемент Лизинг, Компания) обусловлен адекватной оценкой бизнес-профиля, сильной оценкой достаточности капитала, сильным риск-профилем, а также удовлетворительной оценкой фондирования и ликвидности.
Элемент Лизинг — лизинговая компания, предоставляющая в финансовый лизинг коммерческий автотранспорт, спецтехнику и оборудование преимущественно предприятиям малого и среднего бизнеса. Конечным собственником Элемент Лизинга является Т. В. Полякова, которая контролирует 99,99% капитала Компании.
Ключевые факторы рейтинговой оценки
Адекватная оценка бизнес-профиля. АКРА отмечает сильные конкурентные преимущества и значительный опыт работы Компании в лизинге грузового автотранспорта, что позволяет ей стабильно входить в число лидеров в данном сегменте. В целях поддержания уровня достаточности и рентабельности капитала в условиях кризисной ситуации в экономике в 2020 году Компания ограничила объем нового бизнеса сделками с активами и клиентами, обладающими наименьшим риском. Это привело к снижению объемов нового бизнеса практически в два раза по сравнению с показателем за аналогичный период прошлого года. В рэнкинге лизинговых компаний на 30.09.2020 Элемент Лизинг занимает 31-е место по объему лизингового портфеля, 11-е и шестое места — в сегментах грузового автотранспорта и автобусов соответственно. АКРА отмечает высокую диверсификацию лизингового портфеля по клиентам (доля десяти крупнейших лизингополучателей составляет 4%) и регионам РФ. Качество корпоративного управления и риск-менеджмента оценивается как адекватное.
Сильная оценка достаточности капитала. По итогам девяти месяцев 2020 года показатель достаточности капитала (ПДК) по-прежнему остается на высоком уровне (20,4%). За последние пять лет коэффициент усредненной генерации капитала (КУГК) составил 195 б. п. В соответствии с критериями АКРА, комбинация этих показателей позволяет оценить достаточность капитала Компании как высокую.
Сильная оценка риск-профиля обусловлена, в первую очередь, сохранением высокого качества лизингового портфеля. На конец сентября 2020 года доля лизинговых договоров с просроченными свыше 90 дней платежами составила 0,4%. Уровень потенциально проблемной задолженности, по мнению АКРА, остается, как и год назад, низким — менее 5%. Рыночные и операционные риски несущественны.
Удовлетворительная оценка фондирования и ликвидности. Структура фондирования Компании хорошо диверсифицирована. Привлеченные средства равномерно распределены между банковскими кредитами (35% пассивов) и выпущенными ценными бумагами (34%), при этом диверсификация по кредиторам оценивается как комфортная (доля крупнейшего кредитора — 8% пассивов Компании).
Комфортная позиция по ликвидности. В базовом сценарии АКРА (с учетом планов по росту нового бизнеса) Компания имеет незначительный положительный запас денежных средств по итогам каждого квартала на горизонте ближайших 12–24 месяцев (прогнозный коэффициент текущей ликвидности — порядка 1,0). В стрессовом сценарии дефицит ликвидности существенный, однако специализация Компании позволяет оперативно управлять денежными потоками путем корректировки количества новых лизинговых договоров.
Ключевые допущения
- сохранение принятой бизнес-модели Компании на горизонте 12–18 месяцев;
- ПДК не менее 15% на горизонте 12–18 месяцев;
- доля лизинговых договоров с просроченными платежами менее 5%.
Факторы возможного изменения прогноза или рейтинга
«Стабильный» прогноз предполагает с наиболее высокой долей вероятности неизменность рейтинга на горизонте 12–18 месяцев.
К позитивному рейтинговому действию могут привести:
- значительное укрепление позиций Компании на лизинговом рынке;
- увеличение диверсификации лизингового портфеля по типам имущества.
К негативному рейтинговому действию могут привести:
- снижение ПДК по причине активного роста бизнеса либо увеличения стоимости риска;
- снижение оценки способности генерации капитала;
- существенное ухудшение качества лизингового портфеля;
- ухудшение позиции по ликвидности.
Компоненты рейтинга
Оценка собственной кредитоспособности (ОСК): а-.
Корректировки: отсутствуют.
Поддержка: отсутствует.
Рейтинги выпусков
ООО «Элемент Лизинг», серия 001P-01 (RU000A0ZZ0L6), срок погашения — 26.03.2021, объем эмиссии — 5 млрд руб., — А-(RU).
ООО «Элемент Лизинг», серия 001P-02 (RU000A100А41), срок погашения — 19.04.2022, объем эмиссии — 5 млрд руб., — А-(RU).
Обоснование. По причине отсутствия структурной и контрактной субординации выпусков АКРА оценивает эти облигации как равные по приоритетности исполнения другим существующим и будущим необеспеченным и несубординированным обязательствам Компании. В соответствии с методологией АКРА, уровень возмещения по необеспеченному долгу соответствует II категории, в связи с чем кредитный рейтинг эмиссий приравнивается к кредитному рейтингу ООО «Элемент Лизинг» — A-(RU).
Регуляторное раскрытие
Кредитные рейтинги ООО «Элемент Лизинг» и выпусков облигаций ООО «Элемент Лизинг» (RU000A0ZZ0L6, RU000A100А41) были присвоены по национальной шкале для Российской Федерации на основе Методологии присвоения кредитных рейтингов лизинговым компаниям по национальной шкале для Российской Федерации, а также Основных понятий, используемых Аналитическим Кредитным Рейтинговым Агентством в рейтинговой деятельности. При присвоении кредитных рейтингов указанным выпускам также использовалась Методология присвоения кредитных рейтингов отдельным выпускам финансовых инструментов по национальной шкале для Российской Федерации.
Впервые кредитный рейтинг ООО «Элемент Лизинг» и кредитные рейтинги выпусков облигаций ООО «Элемент Лизинг» (RU000A0ZZ0L6, RU000A100А41) были опубликованы АКРА 19.01.2018, 16.04.2018 и 23.04.2019 соответственно. Очередной пересмотр кредитного рейтинга и прогноза по кредитному рейтингу ООО «Элемент Лизинг», а также кредитных рейтингов выпусков облигаций ООО «Элемент Лизинг» (RU000A0ZZ0L6, RU000A100А41) ожидается в течение одного года с даты опубликования настоящего пресс-релиза.
Кредитные рейтинги были присвоены на основании данных, предоставленных ООО «Элемент Лизинг», информации из открытых источников, а также баз данных АКРА. Рейтинговый анализ был проведен с использованием консолидированной отчетности ООО «Элемент Лизинг» по МСФО и отчетности ООО «Элемент Лизинг», составленной в соответствии с требованиями РСБУ. Кредитные рейтинги являются запрошенными, ООО «Элемент Лизинг» принимало участие в процессе присвоения кредитных рейтингов.
Факты существенного отклонения информации от данных, зафиксированных в официально опубликованной финансовой отчетности ООО «Элемент Лизинг», не выявлены.
АКРА не оказывало ООО «Элемент Лизинг» дополнительных услуг. Конфликты интересов в рамках процесса присвоения кредитных рейтингов выявлены не были.