Обоснование ожидаемого кредитного рейтинга. Эмиссия является старшим необеспеченным долгом ООО «Боржоми Финанс» (далее — Эмитент) — дочерней компании Rissa Investments Limited (далее — Компания, Группа). Основанием для присвоения ожидаемого кредитного рейтинга служат поручительство со стороны Rissa Investments Limited, проекты публичных безотзывных оферт со стороны торговых компаний Группы (IDS Borjomi Beverages Co. N.V. Curacao, ООО «ИДС Боржоми (Москва)»), заводов в России (ООО «Аква Стар» (завод в Костроме), ООО «Эдельвейс Л» (завод в Липецке)) и грузинской компании IDS Borjomi Georgia LLC, а также прописанный кросс-дефолт по обязательствам Группы и компаний, входящих в периметр консолидации Группы согласно отчетности по МСФО. Несмотря на наличие поручительств от основных операционных компаний Группы, из-за значительного объема обеспеченного долга и заметной разницы во времени между датами приобретения облигаций для различных групп оферентов АКРА использовало детальный подход для оценки уровня возмещения потерь. В соответствии с ним уровень возмещения по эмиссии, согласно методологии Агентства, относится ко II категории, в связи с чем ожидаемый кредитный рейтинг эмиссии приравнивается к кредитному рейтингу Группы — A-(RU) и устанавливается на уровне eA-(RU).
Кредитный рейтинг Группы обусловлен низкой долговой нагрузкой, ведущими рыночными позициями, высокой рентабельностью и наличием в портфеле хорошо узнаваемых брендов. Давление на рейтинг оказывают высокий уровень капитальных затрат и, как следствие, отрицательный свободный денежный поток (FCF), а также высокая доля долга в валютах, отличных от валюты выручки.
Ключевые характеристики выпуска
| Заемщик | Rissa Investments Limited |
| Кредитный рейтинг поручителя | A-(RU), прогноз «Стабильный» |
| Фактический эмитент | ООО «Боржоми Финанс» |
| Тип ценной бумаги | Облигации биржевые процентные неконвертируемые бездокументарные |
| Объем эмиссии | 5–7 млрд руб. |
| Дата начала размещения | Январь–февраль 2021 года |
| Срок обращения | 3–5 лет |
Регуляторное раскрытие
Кредитный рейтинг выпуску облигаций ООО «Боржоми Финанс» серии 001P-01 будет присвоен АКРА после получения финальной документации. В случае существенных отличий финальной документации от полученных предварительных материалов АКРА может изменить рейтинг эмиссии относительно уровня ожидаемого кредитного рейтинга.
Ожидаемый кредитный рейтинг выпуску облигаций ООО «Боржоми Финанс» серии 001P-01 был присвоен по национальной шкале для Российской Федерации на основе Методологии присвоения кредитных рейтингов отдельным выпускам финансовых инструментов по национальной шкале для Российской Федерации, а также Основных понятий, используемых Аналитическим Кредитным Рейтинговым Агентством в рейтинговой деятельности.
Ожидаемый кредитный рейтинг был присвоен облигациям ООО «Боржоми Финанс» серии 001P-01 впервые. АКРА присвоит итоговый кредитный рейтинг в течение 90 дней с даты опубликования настоящего пресс-релиза.
Ожидаемый кредитный рейтинг был присвоен на основании данных, предоставленных ООО «Боржоми Финанс», Rissa Investments Limited, информации из открытых источников, а также баз данных АКРА. Ожидаемый кредитный рейтинг является запрошенным, ООО «Боржоми Финанс», Rissa Investments Limited принимали участие в процессе присвоения ожидаемого кредитного рейтинга.
Факты существенного отклонения информации от данных, зафиксированных в официально опубликованной финансовой отчетности Rissa Investments Limited, не выявлены.
АКРА не оказывало ООО «Боржоми Финанс», Rissa Investments Limited дополнительных услуг. Конфликты интересов в рамках процесса присвоения ожидаемого кредитного рейтинга выявлены не были.
