АКРА подтвердило кредитный рейтинг ООО «КОРТРОС» (далее — Компания), материнской компании RSG International Ltd, российской холдинговой структуры группы «КОРТРОС», на уровне BBB-(RU).
Изменение прогноза по кредитному рейтингу Компании со «Стабильного» на «Позитивный» обусловлено ожиданиями Агентства относительно роста FFO и снижения процентных платежей, в связи с чем АКРА ожидает улучшения показателей долговой нагрузки и обслуживания долга.
RSG International Ltd — единственный актив Компании. Все факторы рейтинговой оценки Компании идентичны факторам RSG International Ltd (рейтинг АКРА — BBB-(RU), прогноз «Позитивный»). Кредитный рейтинг Компании обусловлен очень высоким отраслевым риском, низкой оценкой показателя обслуживания долга, а также средними оценками долговой нагрузки и операционного риск-профиля. Вместе с тем поддержку уровню кредитного рейтинга оказывают сильная ликвидность, высокая рентабельность и очень высокие показатели денежного потока, а также высокая вероятность предоставления Компании поддержки со стороны ключевых акционеров.
Ключевые допущения
- выполнение планов строительства и продаж в заявленные сроки;
- в расчетах АКРА были учтены строящиеся объекты и объекты, планируемые к вводу в эксплуатацию согласно текущему финансовому плану Компании;
- отсутствие существенного снижения цен на первичном рынке недвижимости Москвы;
- консолидация проекта HEADLINER по итогам 2020 года.
Факторы возможного изменения прогноза или рейтинга
«Позитивный» прогноз предполагает с наиболее высокой долей вероятности изменение рейтинга на горизонте 12–18 месяцев.
К позитивному рейтинговому действию могут привести:
- рост средневзвешенного отношения FFO до чистых процентных платежей к процентным платежам выше 2,5х;
- снижение отношения чистого долга к FFO до чистых процентных платежей ниже 3,5х при одновременном падении отношения скорректированного общего долга к капиталу ниже 1х.
К негативному рейтинговому действию могут привести:
- падение средневзвешенного отношения FFO до чистых процентных платежей к процентным платежам ниже 1,0х;
- рост отношения чистого долга к FFO до чистых процентных платежей выше 5х при одновременном снижении рентабельности по FCF до отрицательных значений;
- снижение средних цен реализации более чем на 15% при сохранении прогнозного темпа роста цен на строительные работы и материалы;
- существенное ухудшение доступа к внешним источникам ликвидности;
- регуляторные изменения, способные оказать существенное негативное влияние на показатели Компании.
Компоненты рейтинга
Оценка собственной кредитоспособности (ОСК): bb+.
Поддержка: +1 ступень к ОСК.
Рейтинги выпусков
Эмиссии в обращении отсутствуют.
Регуляторное раскрытие
Кредитный рейтинг ООО «КОРТРОС» был присвоен по национальной шкале для Российской Федерации на основе Методологии присвоения кредитных рейтингов нефинансовым компаниям по национальной шкале для Российской Федерации, Основных понятий, используемых Аналитическим Кредитным Рейтинговым Агентством в рейтинговой деятельности, и Методологии анализа взаимосвязи компаний внутри группы.
Впервые кредитный рейтинг ООО «КОРТРОС» был опубликован АКРА 12.11.2018. Очередной пересмотр кредитного рейтинга и прогноза по кредитному рейтингу ООО «КОРТРОС» ожидается в течение одного года с даты опубликования настоящего пресс-релиза.
Раскрытие отступлений от утвержденных методологий: уровень групповой поддержки и финальный уровень кредитного рейтинга определялся с отступлением от Методологии анализа взаимосвязи компаний внутри группы. Уровень поддержки оценивался как для неформализованной группы в связи с недостатком информации для определения оценки кредитоспособности поддерживающей организации (ОКПО).
Кредитный рейтинг был присвоен на основании данных, предоставленных ООО «КОРТРОС», информации из открытых источников, а также баз данных АКРА. Кредитный рейтинг является запрошенным, ООО «КОРТРОС» принимало участие в процессе присвоения кредитного рейтинга.
Факты существенного отклонения информации от данных, зафиксированных в официально опубликованной финансовой отчетности ООО «КОРТРОС», не выявлены.
АКРА не оказывало ООО «КОРТРОС» дополнительных услуг. Конфликты интересов в рамках процесса присвоения кредитного рейтинга выявлены не были.
