АКРА подтвердило кредитный рейтинг Костромской области на уровне BBB-(RU), прогноз «Позитивный»

Кредитный рейтинг Костромской области (далее — Костромская область, Область, Регион) обусловлен высокой долговой нагрузкой, сокращающейся долей собственных доходов, ограниченной ликвидностью бюджета и низкими показателями развития региональной экономики.

Прогноз по кредитному рейтингу отражает ожидания АКРА относительно стабилизации долговой нагрузки на уровне ниже 65% текущих доходов в 2020 году при незначительной потребности в привлечении долгового финансирования в условиях снижения доходной части бюджета Области.

Костромская область расположена в Центральном федеральном округе. В Регионе проживает около 630 тыс. человек (0,4% населения России). По оценкам Области, ее валовой региональный продукт (ВРП) по итогам 2019 года составит 182 млн руб. (порядка 0,2% совокупного ВРП регионов РФ).

Ключевые факторы рейтинговой оценки

Снижение собственных доходов бюджета будет компенсировано ростом безвозмездных поступлений. Закон о бюджете1 Области предусматривает рост налоговых и неналоговых доходов бюджета (далее — ННД) на 4% (+0,7 млрд руб.) по итогам 2020 года, что в совокупности со значительным ростом безвозмездных поступлений на 15% (+2,3 млрд руб.) относительно показателя 2019 года позволит увеличить доходную часть бюджета Области на 9% (+3,1 млрд руб.). Рост расходов предусмотрен на уровне 19% (+6,3 млрд руб.) относительно показателей прошлого года. Образовавшийся дефицит в размере 4% ННД (0,9 млрд руб.) планируется профинансировать преимущественно за счет накопленной ликвидности, что позволит избежать значительного роста долга Региона.

Исходя из данных об исполнении бюджета Области по итогам шести месяцев текущего года, Агентство прогнозирует, что в 2020 году налоговые поступления в бюджет Региона будут сокращаться, что должно повлиять на его расходную часть. АКРА полагает, что дефицит по итогам года может быть выше планового и будет профинансирован в том числе за счет роста долга.

По мнению Агентства, показатель соотношения баланса текущих операций и текущих доходов снизится до 11% в 2020 году, что значительно ниже показателя 2019 года (23%). Усредненное значение2 показателя за период 2017–2021 годов составит 16% и останется на умеренно высоком уровне.

Доля капитальных расходов в совокупных расходах Региона оценивается как высокая. Усредненное значение указанного показателя за 2017–2021 годы составит порядка 27%. Усредненный показатель доли ННД в доходах (без учета субвенций) составит 63% в исследуемый период.

Усредненное за период 2017–2021 годов соотношение модифицированного бюджетного дефицита и текущих доходов станет слабоотрицательным, что означает возрастающую потребность бюджета Области в привлечении незначительного объема дополнительного долгового финансирования.


1 Закон Костромской области от 23.12.2019 № 632-6 –ЗКО (ред. от 07.07.2020) «Об областном бюджете на 2020 год и плановый период 2021 и 2022 годов».
2 Здесь и далее усреднение осуществляется в соответствии с методикой, установленной Методологией присвоения кредитных рейтингов региональным и муниципальным органам власти Российской Федерации.

Высокая долговая нагрузка нивелируется низкими рисками рефинансирования. За семь месяцев текущего года долг Костромской области практически не изменился и составил 18,139 млрд руб. на 01.08.2020. Структура долгового портфеля осталась неизменной: бюджетные кредиты составляют 62% долга, банковские кредиты — 38%. 

Пик погашения долга (48% объема долга) приходится на 2023 год. В оставшийся период 2020 года Области предстоит погасить 1,2 млрд руб. (7% объема долга), однако АКРА полагает, что в 2020 году Область будет освобождена от уплаты бюджетных кредитов. В ближайшие три года Региону предстоит выплатить не более 37% долга с учетом текущего графика реструктуризации бюджетных кредитов. 

На конец 2019 года соотношение долга и текущих доходов Области было равно 60%. По итогам 2020 года, по прогнозу АКРА, данный показатель незначительно возрастет до 62% в связи с возможным сокращением ННД, однако соотношение долга и ННД по итогам 2020 года может превысить 100%. Процентные расходы для Региона необременительны: усредненный уровень процентных расходов в 2017–2021 годах составит порядка 2% совокупных расходов бюджета (без учета субвенций). 

Начиная с 2019 года остатки на счетах Области в среднем покрывали не более 36% ежемесячных расходов бюджета. Закон о бюджете Области предполагает, что большая часть свободной ликвидности Региона будет использована для финансирования возможного дефицита.

По состоянию на 01.08.2020 невыбранные кредитные линии у Области отсутствуют. Использование кредитов Управления Федерального казначейства, а также автономных и бюджетных учреждений позволяет избежать возможных кассовых разрывов.

Низкие показатели развития экономики при достаточном уровне ее диверсификации. Доминирующую роль в экономике Региона играют предприятия деревообрабатывающей, металлургической, ювелирной и пищевой промышленности, а также производители электроэнергии. По оценкам Агентства, наибольшая доля налоговых поступлений (порядка 12%) приходится на сферу обеспечения электроэнергией, газам, паром и водоснабжение. Совокупность отраслей, формирующих государственный сектор экономики, обеспечивает порядка 20% налоговых поступлений.

Экономика Области характеризуется низкими показателями ВРП на душу населения (примерно 50% от среднестранового значения). Соотношение усредненных заработной платы и регионального прожиточного минимума за 2016–2019 годы превышало 200%. Усредненный за 2016–2019 годы уровень безработицы составил 4,5%.

Ключевые допущения

  • сокращение ННД Области на 8% относительно показателя 2019 года;
  • снижение объема расходов бюджета при сокращении доходной части;
  • безвозмездные поступления в региональный бюджет на уровне не ниже плановых;
  • исполнение бюджета в 2020 году с дефицитом не более 10% ННД;
  • рост долга в 2020 году не более чем на 5% относительно уровня 2019 года.

Факторы возможного изменения прогноза или рейтинга

«Позитивный» прогноз предполагает с наиболее высокой долей вероятности изменение рейтинга на горизонте 12–18 месяцев.

К позитивному рейтинговому действию могут привести:

  • устойчивый рост ликвидности бюджета;
  • сохранение модифицированного бюджетного дефицита на положительном уровне;
  • достижение устойчивого соотношения долга и текущих доходов на уровне не выше 65%.

К негативному рейтинговому действию могут привести:

  • резкий рост доли краткосрочного долга;
  • резкий рост потребности в долговом финансировании.

Рейтинги выпусков

Отсутствуют.

Регуляторное раскрытие

Кредитный рейтинг Костромской области был присвоен по национальной шкале для Российской Федерации на основе Методологии присвоения кредитных рейтингов региональным и муниципальным органам власти Российской Федерации и Основных понятий, используемых Аналитическим Кредитным Рейтинговым Агентством в рейтинговой деятельности.

Впервые кредитный рейтинг Костромской области был опубликован АКРА 12.10.2017. Очередной пересмотр кредитного рейтинга и прогноза по кредитному рейтингу Костромской области ожидается в течение 182 дней  с даты опубликования настоящего пресс-релиза  в соответствии с Календарем планового пересмотра и раскрытия суверенных кредитных рейтингов.

Кредитный рейтинг был присвоен на основании данных, предоставленных администрацией Костромской области, информации из открытых источников (Минфин России, Росстат, ФНС), а также баз данных АКРА. Кредитный рейтинг является запрошенным, администрация Костромской области принимала участие в процессе присвоения кредитного рейтинга.

Факты существенного отклонения информации от данных, зафиксированных в официально опубликованной финансовой отчетности Костромской области, не выявлены.

АКРА не оказывало администрации Костромской области дополнительных услуг. Конфликты интересов в рамках процесса присвоения кредитного рейтинга выявлены не были.

Вход

Забыли пароль

Регистрация

Восстановление пароля

Восстановление пароля

Termsofuse

Полное использование материалов сайта разрешается только с письменного согласия правообладателя, АКРА (АО). Частичное использование материалов сайта (не более 30% текста статьи) разрешается только при условии указания гиперссылки на непосредственный адрес материала на сайте www.acra-ratings.ru . Гиперссылка должна быть размещена в подзаголовке или в первом абзаце материала. Размер шрифта гиперссылки не должен быть меньше шрифта текста используемого материала.