Кредитный рейтинг Пензенской области (далее — Область, Регион) обусловлен умеренными показателями развития экономики и стабильным бюджетным профилем. Сдерживающее влияние на уровень рейтинга оказывают низкий уровень ликвидности и возрастающая потребность в долговом финансировании.

Область входит в состав Приволжского федерального округа.  На территории Региона проживает 1,3 млн чел. (около 0,9% населения РФ). По оценке Области, объем валового регионального продукта (ВРП) составил за 2019 год порядка 430 млрд руб. (около 0,5% суммарного ВРП российских регионов).

Ключевые факторы рейтинговой оценки

Стабильные показатели бюджетного профиля. Закон об областном бюджете1 на 2020 год предусматривает рост налоговых и неналоговых доходов (ННД) Региона на 6% в текущем году, в это же время планируемые расходы должны вырасти на 14%. Благодаря плановому приросту безвозмездных поступлений на 24% дефицит составит только 2% ННД и будет профинансирован преимущественно за счет источников, не предполагающих увеличение долга.

По прогнозам АКРА, в 2020 году налоговые поступления в бюджет Региона будут сокращаться, что должно повлиять на расходную часть бюджета. АКРА полагает, что дефицит по итогам года может составить 10% ННД и будет профинансирован в том числе за счет роста долга.

Усредненное соотношение2 модифицированного бюджетного дефицита и текущих доходов в 2017–2021 годах станет слабоотрицательным, что означает возрастающую потребность бюджета Области в привлечении незначительного объема дополнительного долгового финансирования. В 2016–2020 годах усредненное значение показателя было положительным и составляло 0,2%.

По мнению Агентства, в 2017–2021 годах усредненный показатель соотношения баланса текущих операций и текущих доходов сократится до 7% (10% за 2016–2020 годы), но останется на умеренном уровне. Гибкость бюджетных расходов Региона оценивается как умеренно высокая. Усредненное значение указанного показателя за 2017–2021 годы возрастет до 17% (15% в период с 2016 по 2020 год).

Усредненный показатель доли ННД в доходах (без учета субвенций) стабилен. На период с 2017 по 2021 год Агентством прогнозируется незначительное снижение показателя до 63% (65% за период с 2016 по 2020 год) в связи с ростом объема безвозмездных поступлений.


1 Закон Пензенской области № 3435-ЗПО «О бюджете Пензенской области на 2020 год и на плановый период 2021 и 2022 годов» (ред. от 17.07.2020).
2 Здесь и далее усреднение осуществляется в соответствии с методикой, установленной Методологией присвоения кредитных рейтингов региональным и муниципальным органам власти Российской Федерации.

Снижение рисков рефинансирования. В марте 2020 года Пензенская область рефинансировала обязательства по банковским кредитам, снизив при этом процентные платежи. По состоянию на 01.08.2020 долг Региона составил 21 млрд руб. с учетом привлеченного кредита Управления Федерального казначейства (УФК) объемом 1 млрд руб. В оставшийся период 2020 года Области предстоит погасить 1,8 млрд руб. (9% объема долга). В ближайшие три года Пензенской области предстоит выплатить не более 24% долга с учетом старого графика реструктуризации бюджетных кредитов. АКРА полагает, что в 2020 году Область будет освобождена от уплаты бюджетных кредитов, что снизит объем предстоящего до конца этого года погашения на 817 млн руб.

Остатки на счетах Региона невелики: за последние 18 месяцев они покрывали порядка 11% ежемесячных расходов. Использование кредитов УФК позволяет избежать кассовых разрывов.

На конец 2019 года соотношение долга и текущих доходов Области было равно 38%. По итогам 2020 года, по прогнозу АКРА, данный показатель составит 44% в связи с возможным сокращением ННД. Процентные расходы для Региона необременительны: усредненный уровень процентных расходов в 2017–2021 годах составит порядка 1% совокупных расходов бюджета (без учета субвенций).

Умеренные показатели развития экономики при диверсифицированной структуре налоговых поступлений. Оптовая и розничная торговля вносит максимальный вклад в налоговые доходы региона. По итогам 2019 года восемь из десяти наиболее крупных по объему выручки региональных предприятий работали в сфере торговли. Тем не менее значительной концентрации налоговых поступлений от этой отрасли не наблюдается: по оценкам АКРА, в период с 2016 по 2019 год на данную сферу приходилось порядка 13% налоговых поступлений Области. По итогам 2019-го 8,8% налоговых поступлений обеспечила отрасль «Транспортировка и хранение», 5,7% — «Сельское хозяйство», 4,9% — «Производство пищевых продуктов, напитков и табака». ВРП на душу населения Области в 2015–2018 годах составил в среднем 53% среднестранового показателя. Соотношение усредненной заработной платы и прожиточного минимума в Регионе в 2016–2019 годах превышало 290%.

Ключевые допущения

  • снижение ННД Области не более чем на 14% относительно показателей 2019 года;
  • сокращение расходов бюджета Области относительно показателя 2019 года при снижении доходной части бюджета;
  • исполнение бюджета в 2020 году с дефицитом не более 10% ННД;
  • рост долга в 2020 году не более чем на 13%.

Факторы возможного изменения прогноза или рейтинга

«Стабильный» прогноз предполагает с наиболее высокой долей вероятности неизменность рейтинга на горизонте 12–18 месяцев.

К позитивному рейтинговому действию могут привести:

  • устойчивый рост ликвидности бюджета;
  • сокращение долговой нагрузки;
  • сохранение модифицированного бюджетного дефицита на положительном уровне.

К негативному рейтинговому действию могут привести:

  • рост доли краткосрочного долга;
  • снижение доли собственных доходов бюджета;
  • резкий рост потребности в долговом финансировании.

Регуляторное раскрытие

Кредитный рейтинг Пензенской области был присвоен по национальной шкале для Российской Федерации на основе Методологии присвоения кредитных рейтингов региональным и муниципальным органам власти Российской Федерации и Основных понятий, используемых Аналитическим Кредитным Рейтинговым Агентством в рейтинговой деятельности.

Впервые кредитный рейтинг Пензенской области был опубликован АКРА 20.09.2018. Очередной пересмотр кредитного рейтинга и прогноза по кредитному рейтингу Пензенской области ожидается в течение 182 дней с даты опубликования настоящего пресс-релиза в соответствии с Календарем планового пересмотра и раскрытия суверенных кредитных рейтингов.

Кредитный рейтинг был присвоен на основании данных, предоставленных Пензенской областью, информации из открытых источников (Минфин России, Росстат, ФНС), а также баз данных АКРА. Кредитный рейтинг является запрошенным, Правительство Пензенской области принимало участие в процессе присвоения кредитного рейтинга.

Факты существенного отклонения информации от данных, зафиксированных в официально опубликованной финансовой отчетности Пензенской области, не выявлены.

АКРА не оказывало Правительству Пензенской области дополнительных услуг. Конфликты интересов в рамках процесса присвоения кредитного рейтинга выявлены не были.

Версия для печати
Скачать PDF

Аналитики

Евгения Траутман
Старший аналитик, группа суверенных и региональных рейтингов
+7 (495) 139 04 80, доб. 104
Илья Цыпкин
Заместитель директора — руководитель направления муниципальных рейтингов, группа суверенных и региональных рейтингов
+7 (495) 139 03 45
Мы защищаем персональные данные пользователей и обрабатываем Cookies только для персонализации сервисов. Запретить обработку Cookies можно в настройках Вашего браузера. Пожалуйста, ознакомьтесь с условиями использования файлов cookie на этом веб-сайте, перейдя по ссылке.