АКРА подтвердило кредитный рейтинг Курской области на уровне A+(RU), прогноз «Стабильный», и ее облигаций — на уровне A+(RU)

Кредитный рейтинг Курской области (далее — Курская область, Область, Регион) обусловлен низким уровнем долговой нагрузки и умеренно высокими показателями профиля бюджета. Сдерживающее влияние на рейтинг оказывает средний уровень развития экономики Региона.

Курская область расположена в Центральном федеральном округе, граничит с пятью регионами РФ и Украиной. В Области проживает 0,8% населения РФ, ее ВРП составляет порядка 0,5% совокупного ВРП страны. Область входит в состав Центрально-Черноземного района. На ее территории частично располагается Курская магнитная аномалия.

Ключевые факторы рейтинговой оценки

Консервативная долговая политика и сбалансированное управление ликвидностью бюджета. Область придерживается консервативной долговой политики, удерживая в течение последних четырех лет показатели долговой нагрузки в пределах, соответствующих низкому уровню риска. На конец 2019 года долг Области составил 15% ее текущих доходов (по методологии АКРА) и представлен бюджетными кредитами (56,5%) со сроком погашения до 2034 года, банковскими кредитами (30,5%) и облигациями (13%). В сценарии АКРА, предполагающем уменьшение налоговых и неналоговых доходов (далее – ННД) Области в 2020 году на 15% по сравнению с 2019-м и рост ННД в 2021 году на 10% относительно уровня 2020 года, долговая нагрузка к концу 2021 года не превысит 30% текущих доходов Области, что свидетельствует о низком уровне риска. Расходы на обслуживание долга являются необременительными для регионального бюджета за счет высокой доли бюджетных кредитов в структуре долга (усредненный уровень1 процентных расходов в 2017–2021 годах составит 0,5% совокупных расходов бюджета без учета субвенций). Область ежегодно привлекает краткосрочные бюджетные кредиты Управления Федерального казначейства (УФК) с целью экономии процентных расходов. В 2020 году погашению подлежит 37% долговых обязательств Области, однако с учетом ее низкой долговой нагрузки выплаты в абсолютном выражении будут невелики и сопряжены с минимальным риском рефинансирования. Курская область располагает достаточным объемом собственной ликвидности для своевременного выполнения своих обязательств. У Области имеется возможность использовать возобновляемую кредитную линию в размере 1 млрд руб., подлежащую погашению в 2021 году. Остатки на счетах, сформированные на начало 2020 года, покрывают 94% объема долговых обязательств, погашаемых в текущем году.


1 Здесь и далее усреднение осуществляется в соответствии с Методологией присвоения кредитных рейтингов региональным и муниципальным органам власти Российской Федерации.

Умеренно сильный бюджетный профиль с умеренной операционной эффективностью. Усредненная доля собственных доходов Области в совокупном объеме ее доходов (без учета субвенций) за период с 2017 по 2021 год составит 77%. Усредненное соотношение баланса текущих операций и текущих доходов за указанный период составит 6%, а соотношение усредненных модифицированного бюджетного дефицита и текущих доходов в результате возможного уменьшения ННД в 2020–2021 годах по сравнению с плановыми уровнями из-за неблагоприятной эпидемиологической обстановки может стать отрицательным (-2,8%). Указанные показатели свидетельствуют о достаточности текущих доходов для покрытия текущих расходов и о возможной потребности в привлечении долгового финансирования для осуществления капитальных расходов. Усредненная доля капитальных расходов в совокупных расходах (без учета субвенций) в 2017–2021 годах составляет 17%.

Кредитный рейтинг Области сдерживается умеренными показателями развития ее экономики. Несмотря на достаточный уровень диверсификации экономики и налоговых поступлений (максимальная доля налоговых поступлений приходится на сегмент добычи железных руд: в среднем 23% за 2016–2019 годы), показатель ВРП Области на душу населения невысок (порядка 67% от среднего показателя по РФ в период с 2015-го по 2018 год). Заработная плата превысила региональный прожиточный минимум в 2019 году более чем в 3,3 раза, а уровень безработицы в Регионе в указанном периоде был ниже среднероссийского показателя.

Ключевые допущения

  • следование консервативной долговой политике;
  • сокращение расходов в случае снижения фактических доходов по сравнению с запланированными;
  • сохранение собственной ликвидности на достаточном уровне.

Факторы возможного изменения прогноза или рейтинга

«Стабильный» прогноз предполагает с наиболее высокой долей вероятности неизменность рейтинга на горизонте 12–18 месяцев.

К позитивному рейтинговому действию могут привести:

  • рост операционной эффективности бюджета при отсутствии потребности в долговом финансировании;
  • дальнейший рост собственной ликвидности бюджета;
  • ускорение темпов роста показателей социально-экономического развития Области.

К негативному рейтинговому действию могут привести:

  • снижение уровня доступной ликвидности;
  • рост соотношения долга и текущих доходов Области выше 30%;
  • рост текущих расходов бюджета Области, не сопровождающийся ростом текущих доходов.

Рейтинги выпусков

Курская область, 35001 (ISIN RU000A0ZYCD1), срок погашения — 12.10.2025, объем эмиссии по номиналу — 4 млрд руб., — А+(RU).

Обоснование. Облигационный выпуск Курской области, по мнению Агентства, имеет статус старшего необеспеченного долга, кредитный рейтинг которого соответствует кредитному рейтингу Курской области.

Регуляторное раскрытие

Кредитные рейтинги Курской области и облигационного выпуска Курской области (ISIN RU000A0ZYCD1) были присвоены по национальной шкале для Российской Федерации на основе Методологией присвоения кредитных рейтингов региональным и муниципальным органам власти Российской Федерации и Основных понятий, используемых Аналитическим Кредитным Рейтинговым Агентством в рейтинговой деятельности. При присвоении кредитного рейтинга указанному выпуску также использовалась Методология присвоения кредитных рейтингов отдельным выпускам финансовых инструментов по национальной шкале для Российской Федерации.

Впервые кредитный рейтинг Курской области и кредитный рейтинг государственных ценных бумаг Курской области (ISIN RU000A0ZYCD1) были опубликованы АКРА 01.09.2017 и 10.10.2017 соответственно. Очередной пересмотр кредитного рейтинга и прогноза по кредитному рейтингу Курской области, а также кредитного рейтинга ценных бумаг Курской области (ISIN RU000A0ZYCD1) ожидается в течение 182 дней с даты опубликования настоящего пресс-релиза в соответствии с Календарем планового пересмотра и раскрытия суверенных кредитных рейтингов.

Кредитные рейтинги были присвоены на основании данных, предоставленных Курской областью, информации из открытых источников (Минфин России, Росстат, ФНС), а также баз данных АКРА. Кредитные рейтинги являются запрошенными, администрация Курской области принимала участие в процессе присвоения кредитных рейтингов.

Факты существенного отклонения информации от данных, зафиксированных в официально опубликованной финансовой отчетности Курской области, не выявлены.

АКРА не оказывало администрации Курской области дополнительных услуг. Конфликты интересов в рамках процесса присвоения кредитного рейтинга выявлены не были.

Вход

Забыли пароль

Регистрация

Восстановление пароля

Восстановление пароля

Termsofuse

Полное использование материалов сайта разрешается только с письменного согласия правообладателя, АКРА (АО). Частичное использование материалов сайта (не более 30% текста статьи) разрешается только при условии указания гиперссылки на непосредственный адрес материала на сайте www.acra-ratings.ru . Гиперссылка должна быть размещена в подзаголовке или в первом абзаце материала. Размер шрифта гиперссылки не должен быть меньше шрифта текста используемого материала.