АКРА подтвердило кредитный рейтинг Москвы на уровне ААА(RU), прогноз «Стабильный», и облигаций Города — на уровне AAA(RU)

Кредитный рейтинг Москвы (далее — Город, Москва) обусловлен минимальным уровнем долговой нагрузки, стабильным профицитом ликвидности и наивысшими оценками бюджетного и экономического профилей Города.

На конец 2019 года в Городе проживало порядка 12,6 млн человек (примерно 9% населения России). Москва занимает первое место в РФ по объему совокупного ВРП. Статус политического, финансового, промышленного, научного и культурного центра страны обуславливает высокий уровень развития экономики Города.

Ключевые факторы рейтинговой оценки

Максимальная оценка экономического профиля Города. Комбинация двух факторов — отношения подушевого ВРП Москвы к среднестрановому значению и отношения средней заработной платы к прожиточному минимуму — определяет максимально возможную первичную оценку категории экономического профиля Города. Безработица, измеряемая по методологии МОТ, находится на стабильно низком уровне (не превышает 2% в течение последних шести лет). Рост наблюдаемой зарегистрированной безработицы и ожидаемый на конец текущего года рост безработицы, измеряемой по методологии МОТ, не окажет влияния на оценку экономического профиля Города. Дифференциация налоговых поступлений по отраслям находится на высоком уровне: по расчетам АКРА, взвешенная оценка максимальной доли одной отрасли в налоговых доходах Города не превышает 17%. Уровень безработицы и концентрации налоговой базы позволяет присвоить Городу наивысшую окончательную оценку экономического профиля. Москва характеризуется высоким уровнем развития социальной и инженерной инфраструктуры.

Минимальный уровень долговой нагрузки. В связи с тем, что на конец 2019 года соотношение долга и текущих доходов Города составляло 1,2%, бюджет Города имеет значительный запас прочности в отношении долговой нагрузки. Исходя из плановых назначений бюджета на 2020 год, данный показатель не превысит 2,6%, что соответствует наилучшей оценке по методологии АКРА. В стрессовом сценарии соотношение может достигнуть 22%, однако фактический показатель будет зависеть от складывающегося на конец года дефицита и от решения финансировать его с использованием накопленной ликвидности или с привлечением долга, однако ни в том, ни в другом случае оценка долговой нагрузки не меняется.

Текущий объем долга представлен облигациями со сроком погашения в 2022 году, в связи с чем краткосрочный долг в 2020 году отсутствует. Процентные расходы незначительны.

Высокая операционная эффективность бюджета. Бюджет Города характеризуется высоким уровнем операционной эффективности: усредненное соотношение величины баланса текущих операций и текущих доходов, по оценке АКРА, в 2015-2019 годах превышало 0,2. То есть, не только текущие, но и капитальные расходы могут быть профинансированы за счет текущих доходов Города. Значение показателя в текущем году может стать отрицательным, однако это будет краткосрочным явлением, и уже в 2021 году значение вернется к уровню 0,2. Доля налоговых и неналоговых доходов в составе совокупных доходов (без учета субвенций) близка к 100%. Капитальные расходы с 2016 года ежегодно превышают 19%. С учетом плановых параметров бюджета Города на 2020 год, предполагающих рост дефицита, оценка бюджетного профиля сохранится на максимальном уровне.

Профицит ликвидности бюджета. Значительный объем остатков средств на счетах бюджета (в том числе на депозитах) Города обеспечивает большой запас ликвидности. Доходы от размещения временно свободных денежных средств на банковских депозитах ежегодно превышают проценты на обслуживание долга. Значение коэффициента ликвидности превышает уровень, соответствующий его максимальной оценке.

Ключевые допущения

  • сохранение высокой операционной эффективности бюджета в долгосрочной перспективе;
  • сохранение высокого уровня ликвидности бюджета.

Факторы возможного изменения прогноза или рейтинга

«Стабильный» прогноз предполагает с наиболее высокой долей вероятности неизменность рейтинга на горизонте 12–18 месяцев.

К негативному рейтинговому действию могут привести:

  • значительное снижение профицита операционного баланса и рост долговой нагрузки;
  • существенное изменение системы межбюджетных отношений в РФ.

Рейтинги выпусков

Облигации сорок восьмого выпуска Городского облигационного (внутреннего) займа Москвы, государственный регистрационный номер RU32048MOS0 / ISIN RU000A0JNYN1, дата погашения — 11.06.2022, объем в обращении — 30 млрд руб., — ААА(RU).

Обоснование. Облигационный выпуск Москвы, по мнению Агентства, имеет статус старшего необеспеченного долга, кредитный рейтинг которого соответствует кредитному рейтингу Москвы.

Регуляторное раскрытие

Кредитные рейтинги Москвы и облигационного выпуска Москвы (ISIN RU000A0JNYN1) были присвоены по национальной шкале для Российской Федерации на основе Методологии присвоения кредитных рейтингов региональным и муниципальным органам власти Российской Федерации и Основных понятий, используемых Аналитическим Кредитным Рейтинговым Агентством в рейтинговой деятельности. При присвоении кредитного рейтинга указанному выпуску также использовалась Методология присвоения кредитных рейтингов отдельным выпускам финансовых инструментов по национальной шкале для Российской Федерации.

Впервые кредитный рейтинг Москвы и кредитный рейтинг государственных ценных бумаг Москвы (ISIN RU000A0JNYN1) были опубликованы АКРА 30.08.2017 и 17.10.2017 соответственно.

Очередной пересмотр кредитного рейтинга и прогноза по кредитному рейтингу Москвы, а также кредитного рейтинга государственных ценных бумаг Москвы (ISIN RU000A0JNYN1) ожидается в течение 182 дней с даты опубликования настоящего пресс-релиза в соответствии с Календарем планового пересмотра и раскрытия суверенных кредитных рейтингов.

Кредитные рейтинги были присвоены на основании данных, предоставленных Москвой, информации из открытых источников (Минфин России, Росстат, ФНС), а также баз данных АКРА. Кредитные рейтинги являются запрошенными, Правительство Москвы принимало участие в процессе присвоения кредитных рейтингов.

Факты существенного отклонения информации от данных, зафиксированных в официально опубликованной финансовой отчетности Москвы, не выявлены.

АКРА не оказывало Правительству Москвы дополнительных услуг. Конфликты интересов в рамках процесса присвоения кредитных рейтингов выявлены не были.

Вход

Забыли пароль

Регистрация

Восстановление пароля

Восстановление пароля

Termsofuse

Полное использование материалов сайта разрешается только с письменного согласия правообладателя, АКРА (АО). Частичное использование материалов сайта (не более 30% текста статьи) разрешается только при условии указания гиперссылки на непосредственный адрес материала на сайте www.acra-ratings.ru . Гиперссылка должна быть размещена в подзаголовке или в первом абзаце материала. Размер шрифта гиперссылки не должен быть меньше шрифта текста используемого материала.