«Зеленые» облигации и кредиты

АКРА предоставляет клиентам оценку уровня соответствия долговых инструментов Принципам «зеленых» облигаций Международной ассоциации рынков капитала (ICMA) и оценивает их на предмет соответствия национальным стандартам. Для «зеленых» кредитов Агентство дает оценку уровня их соответствия Принципам «зеленых» кредитов Ассоциации кредитного рынка (LMA) и Ассоциации синдицированного кредитования и вторичного кредитного рынка (LSTA).

Преимущества АКРА

Вопросы и ответы

«Зеленые» облигации — это аналог классических облигаций, размещаемых на фондовом рынке. Их ключевое отличие заключается в том, что полученные от инвесторов средства эмитент направляет исключительно на финансирование или рефинансирование «зеленых» проектов.

Если эмитент не хочет выходить на публичный долговой рынок, он может привлечь в банке «зеленый» кредит. Как и в случае с «зелеными» облигациями, заемщик обязуется направлять кредитные средства на финансирование или рефинансирование «зеленых» проектов.

Определение «зеленых» облигаций представлено в Принципах «зеленых» облигаций ICMA.

Определение «зеленых» кредитов представлено в Принципах «зеленых» кредитов LMA/LSTA

Для чего нужна оценка «зеленых» долговых обязательств?

Если эмитент/заемщик хочет профинансировать свои «зеленые» проекты и при этом четко обозначить положительный вклад в защиту окружающей среды, он может маркировать свои финансовые обязательства как «зеленые». Это дает:

1. Положительный имидж «зеленой» компании.
2. Увеличение пула инвесторов и кредиторов.
3. Потенциальную переподписку на выпуск.
4. Увеличение прозрачности транзакции.
5. Получение льгот от государства¹.

Как подготовиться?

1. Понять свои потребности: определить проект(-ы), под который(-ые) привлекается финансирование.
2. Провести первичную оценку проекта(-ов): является ли проект «зеленым» и соответствует ли он принципам, установленным национальной и/или международной таксономиями.
3. Разработать политику в сфере «зеленых» финансов — Green Finance Framework (GFF), представляющую собой официально утвержденный публичный документ, который определяет:
   1. Использование средств.
   2. Процесс оценки и отбора проектов.
   3. Управление средствами.
   4. Отчетность об использовании средств.
4. Понять, нужны ли под каждый из пунктов GFF дополнительные политики и процедуры, и если нужны, то разработать их.
5. Провести верификацию планируемых к размещению облигаций/кредитов у сертифицированного верификатора — АКРА.
6. Подготовить документацию для размещения облигаций или получения займа.
7. Выбрать биржу для размещения/банк-кредитор.
8. Осуществить финансовую транзакцию и войти в национальный и/или международный реестры.
9. Вести ежегодную отчетность по использованию полученных средств для поддержания «зеленого» статуса.

Дочерняя структура АКРА — АКРА РМ — помогает эмитенту на каждом этапе подготовки к выпуску «зеленых» облигаций или получению кредита в части маркировки «зеленого» инструмента.

Является ли проект «зеленым»?

Чтобы понять, относится ли проект к «зеленым» или нет, нужно сопоставить его характеристики с одной из таксономий ² (категорий «зеленых» проектов):

• перечень приемлемых проектов ICMA
• таксономия Climate Bonds Initiative
• Европейская таксономия «зеленых» проектов
• таксономия ВЭБ.РФ³

Если проект реализуется не в России, следует ориентироваться на таксономии страны размещения.

С какими материалами рекомендуется ознакомиться

• Принципы и руководства ICMA по «зеленым» облигациям
• Принципы и руководства LSTA/LMA по «зеленым» кредитам
• Руководства и принципы ВЭБ.РФ
• Правила листинга Московской биржи
• Стандарты эмиссии ценных бумаг Банка России

Как проходит верификация «зеленых» обязательств АКРА

АКРА проводит анализ в срок, не превышающий 30 (тридцати) рабочих дней с даты предоставления клиентом необходимых документов и информации.

¹В стадии обсуждения.

²Перечень таксономий неполный.

³Для российских эмитентов приоритетна таксономия ВЭБ.РФ.